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AGCO 下层 13F 滞后披露

489 家机构在拿 AGCO，先看主动钱和持有人名单

AGCO 卡在 下层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

爱科 · AGCO Corp 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度489 家机构持有、约占全市场申报机构 6%
本季动作本季 ▲+85 家加注
财报质量毛利率 25.5%、营业利润率 5.9%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$10.1BFY2025 FY 收入
25.5%毛利率 GM
5.9%营业利润率 OPM
US$740.2M自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

AGCO 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 下层

它在 AI 产业链被定位为 下层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+85 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • PTx Trimble 并入后两个产品周期内未扩大混合车队适配和经销商装机，说明 JV 协同弱于预期。
  • Precision Planting 新品主要停留在播种硬件微创新，SymphonyVision/OutRun 等 AI/自治产品缺少商业案例。
  • Fendt Xaver GT 或 OutRun 自动化路线被推迟、缩窄适用场景或未披露客户试用，削弱 AGCO 的机器人化作业叙事。
  • Deere 与 CNH 的原厂闭环功能在关键作物区形成更高口碑，农户不愿在高端机器上安装第三方 retrofit。
  • AGCO 经销商反馈 PTx 安装、标定和售后复杂度过高，导致旺季停机风险上升。
  • AGCO 在农机下行周期显著削减精准农业/自治研发或降低 PTx 长期目标披露，说明智能化投资韧性不足。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 AGCO 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$10.1B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
25.5%
毛利率 GM
FY2025 FY
5.9%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$740.2M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • AGCO 的关键看点是 PTx 能否成为跨品牌精准农业平台，而不仅是 AGCO 整机的附属配件。
  • Precision Planting 在播种和喷洒执行层的逐行/逐喷嘴控制，是 AGCO 与纯定位/自动转向供应商的差异。
  • OutRun 和 Fendt Xaver GT 分别代表 retrofit 自治和原生田间机器人，两条路线若同时推进，AGCO 的 Physical AI 叙事更完整。
  • 经销商安装、农艺培训和 OEM 工厂集成能力决定 PTx 的扩张速度，技术发布本身不足以说明采用。
⚠口径风险
  • AGCO 的精准农业战略涉及 JV、子品牌和多经销网络，组织整合和客户体验一致性是主要风险。
  • retrofit-first 扩大市场覆盖，但也放大不同品牌机器接口、线束、固件和售后责任边界的复杂度。
  • 本文件只写定性产业逻辑；财报、持有人、13F、订单金额等数据块未接入时不伪造，由数据管线另行注入。
  • Fendt Xaver GT 等机器人产品仍处于路线披露和商用导入早期，不能把概念机直接等同于规模收入。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 25.5%，毛利 US$2.6B
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 5.9%，营业利润 US$595.7M
  • ✓FY2025 FY 净利率 7.2%，净利润 US$726.5M
  • ✓FY2025 FY FCF US$740.2M
毛利率 GM 25.5%
营业利润率 OPM 5.9%
净利率 NM 7.2%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

AGCO Corp在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • PTx Trimble
  • Trimble
  • Precision Planting
  • Apex.AI
  • Bosch Rexroth
  • AGCO Power
下游
  • Butler Machinery
  • Ziegler Ag Equipment
  • FAST Ag Solutions
  • Corteva Agriscience
  • Nutrien
  • CHS
竞品
  • Deere & Co.
  • CNH Industrial
  • Kubota
  • Claas
  • Topcon Positioning Systems

AGCO Corp靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

PTx

AGCO 精准农业组合品牌

整合 Precision Planting 与 PTx Trimble 的精准农业品牌，覆盖指导、转向、播种、喷洒、水管理、数据和自治。

收入贡献AGCO 智能化战略入口，承接后装、工厂预装和 OEM 合作收入。
量产成熟度
量产/品牌整合推进

PTx Trimble OutRun

自主粮车/耕整地 retrofit 套件

面向存量拖拉机的自治改造，支持粮车协同、耕整地路径执行和远程监督。

收入贡献自治产品线的关键增量，若商用可把 AGCO 触达范围扩展到非自有整机。
量产成熟度
路线披露/商业导入

Precision Planting SymphonyVision

Vision / Rate / Duo

基于相机的喷洒识别和变量控制，一喷嘴/分区级检测杂草或作物状态并调整施用。

收入贡献喷洒环节高价值 retrofit 与 OEM 集成产品，对标 AI 视觉喷洒需求。
量产成熟度
量产/新品导入

Precision Planting Cornerstone

种植系统平台

播种机控制平台，整合种子放置、下压力、行单元控制和数据记录。

收入贡献Precision Planting 核心硬件升级线，强化 AGCO 在播种环节的高价值后装能力。
量产成熟度
量产/新品导入

Fendt Xaver GT

无人系统载具

柴电混合自治田间机器人，四轮独立电驱/转向、相机+激光雷达感知、RowPilot 行识别、FendtONE 远程界面和三点悬挂接口。

收入贡献中长期机器人化作业平台，短期更偏技术路线和高端品牌差异化。
量产成熟度
路线披露/原型展示

FendtONE

车机+云端操作平台

连接 Fendt 机器、任务规划、田块数据和远程访问的统一操作界面，也服务 Xaver GT 等未来自治系统。

收入贡献提升高端 Fendt 客户黏性，并承接智能功能配置和服务。
量产成熟度
量产

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 2.052.6352.4762.343
毛利 0.5210.6590.6460.581
营业利润 0.0490.1640.1520.081
净利润 0.0110.3150.3060.055
FCF -0.26——-0.455

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

混合车队平台·PTx Trimble

依赖依赖 GNSS/RTK/RTX、自动转向控制器、显示终端、机具接口和跨品牌线束/安装包。

↑若 PTx Trimble 可稳定适配 Deere、CNH、AGCO 和老旧机型，AGCO 能绕开整机份额限制，从存量农机升级中获利。
↓若跨品牌适配成本高、售后复杂或与原厂数据接口冲突，retrofit-first 的优势会被 Deere/CNH 原厂闭环压缩。

精准播种/喷洒·Precision Planting

依赖依赖逐行电驱、下压力控制、种子传感、喷嘴级控制、相机识别和 20|20 显示/数据工作流。

↑若 SymphonyVision、Cornerstone 和播种控制继续在 OEM 与后装渠道扩张，AGCO 可在不卖整机的情况下进入关键作业环节。
↓若农户在低利润周期中推迟高端播种/喷洒升级，Precision Planting 的高价值选配会受压。

自治套件·OutRun/Fendt Xaver GT

依赖依赖路径规划、障碍物检测、远程监督、线控拖拉机/机具接口和安全认证。

↑若 OutRun 粮车/耕整地 retrofit 与 Fendt Xaver GT 形成可见商用案例，AGCO 将拥有整机自治和后装自治两条路线。
↓若自治产品长期停留在发布会和小规模试点，PTx 的 AI 叙事会回落到传统自动转向。

机器人感知·相机/激光雷达/RowPilot

依赖依赖行识别、作物识别、激光雷达障碍物检测、地头路径规划和无 GNSS 阴影下的视觉导航。

↑若 Fendt Xaver GT 在作物行间作业、机械除草和轻型机具牵引中稳定，AGCO 可进入更明确的田间机器人市场。
↓若安全系统频繁停机或无法处理泥泞、坡地、杂草遮挡和行距差异，自治机器人只能成为概念产品。

整机平台·Fendt/Massey Ferguson/Valtra

依赖依赖拖拉机线控、液压、电气架构、FendtONE 操作界面和机具 ISOBUS/开放接口。

↑若 Fendt 高端平台把 PTx 功能深度预装，AGCO 可用高端整机承接 AI 功能溢价。
↓若 PTx 与 AGCO 多品牌整机体验割裂，经销商需要同时维护多套界面和控制器，客户体验会弱于 Deere。

渠道/OEM合作·经销商与 FAST Ag Solutions 等

依赖依赖专业安装、田间校准、农艺解释、OEM 工厂集成和旺季快速维修。

↑若 PTx 经销商与 OEM 合作伙伴能规模化培训，AGCO 的技术可进入非 AGCO 农机用户。
↓若渠道服务跟不上高复杂度硬件，农户会把 retrofit 视为不如原厂集成可靠。

谁在公开披露里持有 AGCO？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$672.6M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
P PRICE T ROWE ASSOCIATES INC /MD/
US$603.7M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
D DIMENSIONAL FUND ADVISORS LP
US$409.9M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
M MASSACHUSETTS FINANCIAL SERVICES CO /MA/
US$337.0M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$322.3M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$304.4M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
AGCO CorpAGCO Corp
 Fendt/Massey/Valtra 整机 + PTx/Precision Planting/PTx Trimble 混合车队精准农业和自治平台。 核心差异是 retrofit-first 和 OEM 合作，能覆盖非 AGCO 存量机器；挑战是体验一致性和渠道服务复杂度。
Deere & Co.Deere & Co.
 高端整机闭环、See & Spray、StarFire、Autonomy、Operations Center。 Deere 闭环体验和数据飞轮更强；AGCO 更开放、适合多品牌农场，不完全依赖自有整机份额。
CNH IndustrialCNH Industrial
 Case IH/New Holland 整机 + Raven/Hemisphere/FieldOps。 CNH 强在 Raven 内生自治和自有整机集成；AGCO 强在 Precision Planting 与 Trimble 形成的跨品牌后装网络。
TrimbleTrimble
 定位、自动转向、校正服务和农业数字化技术层。 Trimble 是 AGCO 的技术伙伴和少数股东；AGCO 的边际价值在把 Trimble 技术与 Precision Planting/Fendt 渠道商业化。
Topcon Positioning SystemsTopcon Positioning Systems
 GNSS、自动转向、机具控制和精准农业 retrofit 方案。 Topcon 更像独立技术供应商；AGCO 通过 PTx 同时拥有整机入口、播种/喷洒执行件和经销服务。
KubotaKubota
 中小型拖拉机、稻作、紧凑设备和区域自动化。 Kubota 在小地块和紧凑设备强；AGCO 更聚焦欧美大田、Fendt 高端整机和多品牌精准农业升级。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

反证阈值
  • ⚠PTx Trimble 并入后两个产品周期内未扩大混合车队适配和经销商装机，说明 JV 协同弱于预期。
  • ⚠Precision Planting 新品主要停留在播种硬件微创新，SymphonyVision/OutRun 等 AI/自治产品缺少商业案例。
  • ⚠Fendt Xaver GT 或 OutRun 自动化路线被推迟、缩窄适用场景或未披露客户试用，削弱 AGCO 的机器人化作业叙事。
  • ⚠Deere 与 CNH 的原厂闭环功能在关键作物区形成更高口碑，农户不愿在高端机器上安装第三方 retrofit。
  • ⚠AGCO 经销商反馈 PTx 安装、标定和售后复杂度过高，导致旺季停机风险上升。
  • ⚠AGCO 在农机下行周期显著削减精准农业/自治研发或降低 PTx 长期目标披露，说明智能化投资韧性不足。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 AGCO 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 489 家持有 · 占全市场 5.6%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

AGCO Corp · 完整透视雷达解锁

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