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AYI 中层 13F 滞后披露

575 家机构在拿 AYI，先看主动钱和持有人名单

AYI 卡在 中层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

Acuity(照明/楼宇控制) · Acuity Brands 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度575 家机构持有、约占全市场申报机构 7%
本季动作本季 ▲+30 家加注
财报质量毛利率 47.8%、营业利润率 13.0%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$4.3BFY2025 FY 收入
47.8%毛利率 GM
13.0%营业利润率 OPM
US$533.0M自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

AYI 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 中层

它在 AI 产业链被定位为 中层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+30 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • 连续多个大型数据中心或工业园区公开案例只采购 Acuity 灯具、不采用 nLight/Distech/Atrius 控制层，说明其 AI 数据中心叙事停留在照明硬件。
  • Acuity 年报或投资者材料弱化 Acuity Intelligent Spaces、Atrius 或 Distech，并把增长重心重新限定为传统灯具替换。
  • 北美楼宇控制招标明确要求单一 BMS/DCIM 总平台，且施耐德、西门子、江森自控在数据中心辅助楼宇中持续赢得端到端合同。
  • nLight 或 Distech 与 BACnet、Modbus、DALI、云 API 的互操作被大型业主公开列为部署障碍，导致系统集成商降低推荐优先级。
  • LED 与控制器关键零部件出现长期交期异常，Acuity 无法在项目窗口内交付标准化照明控制包。
  • 数据中心业主把非 IT 负载节能重点转向冷却、电力链路和 UPS，而照明/占用控制在节能项目清单中被降级为低优先级。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 AYI 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$4.3B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
47.8%
毛利率 GM
FY2025 FY
13.0%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$533.0M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 看 nLight/Distech 是否随数据中心与工业园区项目一起披露，而不是只披露灯具中标。
  • 看 Atrius 是否从单点能耗/碳报表扩展到多站点设施数据平台，决定软件化叙事能否成立。
  • 看大型电气承包商和系统集成商是否把 Acuity 写入开放协议楼宇控制标准规格。
  • 看 LED、控制器、传感器的交期和替代料认证是否稳定，项目制业务对交付窗口敏感。
⚠口径风险
  • Acuity 与 AI 的关联主要在数据中心楼宇和非 IT 能耗控制，不是 GPU、服务器、电力主设备或液冷核心链。
  • 照明/楼控在数据中心总投资中权重较低，订单弹性可能被高估。
  • 财报、持有人和量化雷达块由数据管线注入，本文件不伪造收入、利润、订单或持仓数字。
  • 部分下游为合理产业适配对象，并非逐一确认已采购 Acuity 全套产品，需以后续中标和案例披露验证。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 47.8%，毛利 US$2.1B
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 13.0%，营业利润 US$563.9M
  • ✓FY2025 FY 净利率 9.1%，净利润 US$396.6M
  • ✓FY2025 FY FCF US$533.0M
毛利率 GM 47.8%
营业利润率 OPM 13%
净利率 NM 9.1%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2026Q2FY2025Q3FY2026Q1FY2026Q2

Acuity Brands在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Samsung LED
  • Nichia
  • Signify
  • Texas Instruments
  • Infineon
  • Belden
下游
  • Equinix
  • Digital Realty
  • Meta
  • Microsoft
  • Amazon Web Services
  • JLL
竞品
  • Schneider Electric
  • Siemens
  • Johnson Controls
  • Legrand
  • Lutron

Acuity Brands靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

Lithonia Lighting 商用 LED 灯具

LED 高效商用照明系列

面板灯、高棚灯、线性灯、应急照明等，服务数据中心辅助空间、仓储、办公和工业园区。

收入贡献传统照明主力收入底座，承担项目入口和渠道覆盖角色。
量产成熟度
量产

nLight 网络照明控制平台

有线/无线网络化控制

房间到园区级照明控制、占用感应、调光、日光采集、能耗策略和代码合规。

收入贡献提升灯具项目附加值，并把硬件销售延伸到控制节点和调试服务。
量产成熟度
量产

Distech Controls ECLYPSE

开放楼宇控制器

BACnet/IP、Modbus 等开放协议控制器，用于 HVAC、照明、能源和多系统楼宇自动化集成。

收入贡献Acuity Intelligent Spaces 的核心楼控硬件，支撑从照明向楼宇自动化扩展。
量产成熟度
量产

Atrius Facilities

云端设施管理软件

统一建筑资产、安装维护、工单和楼宇数据访问，服务多站点设施运营。

收入贡献软件化收入抓手，提升客户粘性但仍依赖硬件与集成项目导入。
量产成熟度
量产

Atrius Sustainability

碳与能源数据管理软件

面向企业能源、碳披露和可持续运营，连接楼宇能耗数据并自动化报表流程。

收入贡献补充软件与数据服务，适配数据中心和企业园区的能耗审计需求。
量产成熟度
量产

Sensor Switch 传感器与控制节点

占用/光照/低压控制系列

占用传感、日光采集、墙控和低压控制设备，作为 nLight 和独立照明控制的现场感知层。

收入贡献附着于照明改造和新建项目，是提升系统单点价值的硬件组件。
量产成熟度
量产

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q2
口径FY2026Q2FY2025Q3FY2026Q1FY2026Q2
收入 1.0061.1791.1441.056
毛利 0.4680.570.5540.52
营业利润 0.110.140.160.133
净利润 0.0770.0980.120.097
FCF ——0.115—

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

LED封装·Samsung LED/Nichia

依赖依赖高光效 LED 封装、荧光粉配方、LM-80 寿命测试和色容差控制。

↑若高光效封装价格下降且寿命/显色一致性提升，Acuity 可在商用灯具改造和数据中心园区项目中提升能效卖点并扩大毛利空间。
↓若 LED 封装供应紧张或特定色温/高可靠型号交期拉长，项目交付会转向可替代灯具品牌，照明控制随灯具绑定机会减少。

控制半导体·Texas Instruments/Infineon

依赖依赖 MCU、无线连接、隔离器、电源管理和传感器芯片的工业温度等级与长期供货。

↑若楼宇边缘控制芯片供应稳定且支持更低功耗无线协议，nLight 与 Distech 控制器可在既有建筑改造中降低布线成本。
↓若工业 MCU 或电源器件缺货，控制器 SKU 认证替换周期长，可能拖慢大型园区统一平台部署。

楼宇协议与布线·BACnet/Belden

依赖依赖 BACnet/IP、Modbus、DALI、以太网和低压控制线缆的互操作稳定性。

↑若业主要求开放协议和多系统集成，Distech 的开放楼控定位更容易切入数据中心辅助楼宇、办公区和能源管理场景。
↓若项目总包指定单一综合 BMS 平台，照明控制可能被施耐德或西门子统一纳管，Acuity 只能作为灯具供应商。

软件云与数据·Atrius

依赖依赖云端数据模型、能耗/碳排工作流、API 接入和设施资产数据质量。

↑若客户把非 IT 能耗、碳披露和设施工单统一数字化，Atrius 可从灯具销售延伸到软件订阅和多站点运维。
↓若客户已有 ServiceNow、施耐德 EcoStruxure 或自研 DCIM，Atrius 容易被限制为照明/楼控数据接口。

渠道与项目交付·电气承包商/系统集成商

依赖依赖 Graybar、Rexel、CED 等电气分销网络和本地集成商的设计、安装、调试能力。

↑若 AI 数据中心带动区域电气承包商订单饱和，标准化灯具和控制包更容易随设计院规格进入项目清单。
↓若项目为成本压缩型招标，照明与传感器会优先被价值工程削减，Acuity 的高端控制附加值下降。

谁在公开披露里持有 AYI？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$858.3M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
F FMR LLC
US$660.1M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$396.5M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$385.5M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$265.3M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
W WELLINGTON MANAGEMENT GROUP LLP
US$213.8M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
Acuity BrandsAcuity Brands
 北美商用照明、网络照明控制、开放楼宇控制和建筑数据软件供应商。 强在灯具、传感器、nLight 控制和 Distech/Atrius 数据层的组合，适合从照明入口切入园区能耗和设施运维。
Schneider ElectricSchneider Electric
 数据中心电力、楼宇自动化、能源管理和 DCIM 综合平台。 覆盖从中低压配电、UPS、机柜到 EcoStruxure 软件的全链路，项目总包控制力强于 Acuity。
SiemensSiemens
 大型建筑自动化、能源系统、数字孪生和工业软件平台。 Desigo 与 Xcelerator 可把 HVAC、安防、能源和楼宇数据统一建模，更适合复杂园区级系统集成。
Johnson ControlsJohnson Controls
 暖通、楼控、安防和设施绩效服务平台。 OpenBlue 和 Metasys 绑定暖通主设备，能以节能服务合同形式进入大型设施，压制单一照明控制方案。
LegrandLegrand
 低压电气、照明控制、线缆管理、机柜和数据中心白空间基础设施供应商。 数据中心机柜、PDU、线缆管理与楼宇电气产品组合更广，渠道交叉销售能力强。
LutronLutron
 高端照明调光、遮阳和空间体验控制供应商。 在舒适性、调光体验和高端商业空间口碑更强，但数据中心能源/楼控平台深度弱于 Acuity 的 Distech 组合。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠连续多个大型数据中心或工业园区公开案例只采购 Acuity 灯具、不采用 nLight/Distech/Atrius 控制层，说明其 AI 数据中心叙事停留在照明硬件。
  • ⚠Acuity 年报或投资者材料弱化 Acuity Intelligent Spaces、Atrius 或 Distech，并把增长重心重新限定为传统灯具替换。
  • ⚠北美楼宇控制招标明确要求单一 BMS/DCIM 总平台，且施耐德、西门子、江森自控在数据中心辅助楼宇中持续赢得端到端合同。
  • ⚠nLight 或 Distech 与 BACnet、Modbus、DALI、云 API 的互操作被大型业主公开列为部署障碍，导致系统集成商降低推荐优先级。
  • ⚠LED 与控制器关键零部件出现长期交期异常，Acuity 无法在项目窗口内交付标准化照明控制包。
  • ⚠数据中心业主把非 IT 负载节能重点转向冷却、电力链路和 UPS，而照明/占用控制在节能项目清单中被降级为低优先级。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 AYI 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 575 家持有 · 占全市场 6.6%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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