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BFRG AI制药与生物医药研发软件 13F 滞后披露

BFRG 暂未纳入本季 13F 覆盖

BFRG 卡在 AI制药与生物医药研发软件：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 BullFrog AI 产业链深析 →

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

BullFrog AI · BullFrog AI 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

财报质量毛利率 18.8%、营业利润率 -5652.4%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

$116,670 营业收入 · FY2025
$-6.5M 净利润 · FY2025 ▼7% YoY
$-0.63 摊薄 EPS · FY2025 ▼26% YoY
$-5.5M 经营现金流 · FY2025 ▼2% YoY
FY 财报 · SEC XBRL · 同比上一财年
五源汇一 · 标的页

BFRG 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 AI制药与生物医药研发软件

它在 AI 产业链被定位为 AI制药与生物医药研发软件，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 4 年三大报表

最新财年营收 $116,670；完整三大报表 + 季度桥 + 实物产能在上方逐项摊开，替这只票验真，不补写未知。

独家资金信号 · 内部人 / 举牌 / 做空 / 期权 / 基金多空 / 专利

13F 之外，这些线上的钱也在动

SEC Form4 内部人买卖、13D-G 举牌、做空与逼空、期权情绪、基金多空、专利被引护城河——全是已入库真数据，没有的不占位。

1.46 天做空回补天数做空环比 ▼18.4%
561,069做空股数截至 2026-05-29
0专利被引总数技术影响力 / 护城河
355交割失败(FTD)截至 2026-05-28

内部人交易 · SEC Form 4

授予
Elsey R DonDirector
15,000 股 2025-09-25
授予
Enright WilliamDirector
15,000 股 2025-09-25
授予
Hanson Jason DavidDirector
15,000 股 2025-09-25
授予
Singh VininderDirector,Officer,TenPercentOwner; Chief Executive Officer
152,273 股 2025-08-22
授予
Hanson Jason DavidDirector
2,813 股 2025-08-22
授予
Elsey R DonDirector
5,710 股 2025-08-22
授予
Enright WilliamDirector
2,813 股 2025-08-22
授予
Hanson Jason DavidDirector
5,710 股 2025-08-22

13D-G 举牌

Empery Asset ManagementSC 13G/A2025-04-24
Empery Asset ManagementSC 13G2025-01-14
实物层 · 季度财报桥 / 产能 / 电力 / GPU价

观点之外，硬数据有没有跟上

产能、电力、GPU 价、季度财报真值等已物化硬事实，替这只票的叙事验真。只列已入库真数据。

产能 PPE资本开支

$8,744 · 2022-12-31

SEC XBRL
真财报 · SEC XBRL 标准化三大报表

BFRG 完整三大报表 · FY2022–FY2025 共 4 个财年

损益表 / 资产负债表 / 现金流量表逐年真值——科目标准化、跨公司可比，来源 SEC XBRL，缺失项显示 —，不估算填充。

营业收入成长 · FY2022→FY2025
$10,000FY2022
$65,000FY2023
$116,670FY2025

利润表

科目（USD）FY2022FY2023FY2024FY2025
营业收入 $10,000$65,000—$116,670
营业成本 $800$5,200—$94,778
毛利 $9,200$59,800—$21,892
研发费用 $609,270$1.4M$2.2M$1.8M
营业利润 $-2.5M$-5.4M$-7.2M$-6.6M
净利润 $-2.8M$-5.4M$-7.0M$-6.5M
摊薄 EPS —$-0.89$-0.85$-0.63

资产负债表

科目（USD）FY2022FY2023FY2024FY2025
总资产 $80,369$2.8M$5.6M$2.8M
现金及等价物 —$2.6M$5.4M$2.2M
存货 ————
应收账款 ————
固定资产净额 $7,699$5,974$4,250$2,525
长期负债 ————
留存收益 $-4.4M$-9.8M$-16.8M$-23.3M

现金流量表

科目（USD）FY2022FY2023FY2024FY2025
经营现金流 $-910,890$-6.0M$-5.6M$-5.5M
资本开支 $8,744———
折旧摊销 ————
股权激励 $340,152$631,533$943,649$1.0M
回购 ————
分红 ————
关键比率 & 估值 · 研判语言

BFRG 贵不贵、赚钱质量如何 · 近 4 财年

估值倍数 + 回报率 + 利润率 + 增长 + 偿债——把原始报表翻译成可研判的比率，客观事实陈列，不给目标价/买卖建议。

指标FY2022FY2023FY2024FY2025
市盈率 P/E ————
市销率 P/S —303.4×—78.2×
市现率 P/FCF ————
EV 倍数 ————
毛利率 92.0%92.0%—18.8%
净利率 -28024.9%-8239.8%—-5569.6%
FCF 利润率 -9196.3%-9232.8%—-4733.2%
ROE 91.7%-206.6%-140.9%-304.2%
营收增速 YoY —550.0%——
流动比率 0.0215.039.433.85
负债权益比 0.000.000.000.00
来源 SEC XBRL 派生
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

估值参照 · P/SP/S 78× · 低于近年均值

当前 P/S 相对自身近年均值（191×）低于（盈利史短，用市销率更可比）；贵贱自行判断，不给目标价。

本季动作— 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）
  • 连续多个披露周期没有新增实质性药企、生物科技或研究机构合作，且既有合作无续约或阶段性成果。
  • 核心候选资产或授权项目被暂停、退回、终止，且公司不能给出可验证的替代管线进展。
  • bfLEAP 平台相关成果长期只停留在新闻稿或概念介绍，缺少论文、专利、合作方验证或项目里程碑支撑。
  • 公司现金压力导致研发活动明显收缩，公开文件显示主要资源转向融资、并购或非核心业务维持。
  • 同类 AI 药研平台持续获得大型药企深度合作，而 BullFrog AI 仍主要停留在小额试点或内部研发。
  • 监管文件、审计意见或上市合规事项显示持续经营风险上升，并影响公司推进研发项目的能力。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 BFRG 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$116.7K
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
18.8%
毛利率 GM
FY2025 FY
-5652.4%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 关注顶级药企客户是否从单一项目扩展为多项目合作，以及是否披露明确疾病领域、交付物和商业条款。
  • 关注平台输出是否形成论文、专利、临床前验证、临床试验优化结果或客户续约，这比AI叙事本身更能验证产业价值。
⚠口径风险
  • AI 药物研发公司常把平台价值、药物资产价值和合作新闻混在一起披露，需区分可收费业务、研发资产和远期选择权。
  • 小盘公司融资和上市合规风险会显著影响研发节奏，不能只按大药企或头部 AI 药研平台逻辑估值。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 18.8%，毛利 US$21.9K
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 -5652.4%，营业利润 -US$6.6M
  • ✗FY2025 FY 净利率 -5569.6%，净利润 -US$6.5M
  • ✗FY2025 FY FCF —
毛利率 GM 18.8%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2025Q2FY2025Q3

BullFrog AI在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Johns Hopkins University Applied Physics Laboratory
  • Lieber Institute for Brain Development
  • AWS
  • NVIDIA
下游
  • Global pharmaceutical companies
  • Biotechnology companies
  • Academic medical centers
  • Contract research organizations
竞品
  • Recursion Pharmaceuticals
  • Schrodinger
  • Exscientia
  • BenevolentAI

BullFrog AI靠哪些产品/平台支撑营收？

含收入贡献 / 量产状态

bfLEAP

可解释AI、图分析和机器学习平台，用于药物发现、靶点识别、药物再定位和临床开发优化。

收入贡献项目服务费、平台合作、药企研发协议、潜在里程碑或授权收益。
量产成熟度
核心平台，已用于对外合作和商业拓展。

bfPREP

面向生物医药数据准备、清洗、标准化和建模前处理的工具或服务入口。

收入贡献作为客户进入平台的前置服务，可带动后续bfLEAP分析项目。
量产成熟度
商业推广入口之一，适合解决药企AI项目前的数据治理痛点。

bfARENAS

面向多维数据探索、比较和候选假设优先级排序的AI分析产品线。

收入贡献用于扩展客户用例和企业级合作范围。
量产成熟度
公司用于扩大平台采用的产品化方向。

AI药物研发合作项目

围绕特定疾病、靶点、标志物或候选药物的联合研发项目。

收入贡献研究合作、授权、里程碑和成果分成等结构化交易。
量产成熟度
收入弹性较高，但依赖客户验证与项目披露。

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2025Q3
口径FY2024Q3FY2025Q2FY2025Q3
收入 0.0650.0330.083
毛利 0.060.0070.015
营业利润 -1.304-1.47-1.57
净利润 -1.253-1.449-1.552

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

生物医学数据来源

依赖依赖授权数据、公开数据库、临床数据、多组学数据和合作方专有数据的可用性与质量。

↑若能持续接入高质量、带临床标签的数据集，平台输出更容易被药企或生物科技公司纳入研发决策。
↓若数据规模不足、标签噪声高或数据权限受限，AI 结论可解释性和可复现性会被削弱。

AI分析平台

依赖依赖 bfLEAP 等算法框架、模型迭代、工程化部署和生物统计验证能力。

↑若平台在多个疾病领域重复证明能提高筛选效率或发现有效信号，商业叙事会从概念转向可验证工具。
↓若平台输出难以被湿实验、临床或合作方复核，收入转化会停留在小额服务或研发费用化阶段。

药物资产管线

依赖依赖外部授权资产、内部候选项目、疾病适应症选择和临床前/临床验证路径。

↑若候选资产产生积极的临床前或早期临床信号，平台价值可通过里程碑、授权或共同开发体现。
↓若关键资产延迟、终止或缺乏独立验证，市场会重新折价其 AI 平台与药物资产协同价值。

药企与生物科技合作

依赖依赖业务开发能力、药企预算、合作条款和项目交付口碑。

↑若出现与大型药企或成熟 CRO 的持续合作，BullFrog AI 可获得数据、验证场景和非稀释性收入。
↓若合作以试点为主且难以续约，说明平台尚未进入客户核心研发流程。

算力与云基础设施

依赖依赖 GPU、云存储、安全合规、数据管线和研发软件工程投入。

↑若云端工具链成熟并降低模型迭代成本，小团队也能更快完成多项目并行分析。
↓若算力、合规和数据治理成本上升，有限现金资源会被基础设施和研发消耗挤压。

资本市场融资

依赖依赖小盘上市公司融资窗口、股权稀释承受度和项目进展披露质量。

↑若融资条件改善且资金用于明确的临床或商业化里程碑，可延长 runway 并提升项目可执行性。
↓若频繁融资但缺少项目验证，投资者会更关注稀释风险而非平台远期价值。

谁在公开披露里持有 BFRG？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
J J. Safra Sarasin Holding AG
US$191.1K 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
G GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC
US$134.2K 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$111.8K 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
F FORTEM FINANCIAL GROUP, LLC
US$84.0K 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V Vontobel Holding Ltd.
US$63.8K 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
C CreativeOne Wealth, LLC
US$48.8K 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

·
公司定位关键差异
BullFrog AIBullFrog AI
 小盘 AI 药物研发平台与候选资产开发公司。 优势在于轻资产、聚焦高维生物医学数据分析；短板是规模、现金资源和临床验证记录弱于头部平台。
Recursion PharmaceuticalsRecursion Pharmaceuticals
 工业化湿实验、数据工厂和 AI 模型结合的药物发现平台。 数据资产和实验规模更强，BullFrog AI 更像细分分析工具和资产孵化型公司。
SchrodingerSchrodinger
 计算化学软件和药物发现服务平台。 Schrodinger 商业化软件基础更成熟，BullFrog AI 的差异在临床和多维数据分析叙事。
ExscientiaExscientia
 AI 设计分子与候选药物发现公司。 Exscientia 更偏端到端候选分子设计，BullFrog AI 更强调从复杂数据中发现药物开发信号。
BenevolentAIBenevolentAI
 知识图谱驱动的疾病生物学和药物再定位平台。 BenevolentAI 在知识图谱和疾病机制推理上更成熟，BullFrog AI 的可比性取决于能否证明 bfLEAP 在具体项目中的增量价值。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值，非预测）

  • ⚠连续多个披露周期没有新增实质性药企、生物科技或研究机构合作，且既有合作无续约或阶段性成果。
  • ⚠核心候选资产或授权项目被暂停、退回、终止，且公司不能给出可验证的替代管线进展。
  • ⚠bfLEAP 平台相关成果长期只停留在新闻稿或概念介绍，缺少论文、专利、合作方验证或项目里程碑支撑。
  • ⚠公司现金压力导致研发活动明显收缩，公开文件显示主要资源转向融资、并购或非核心业务维持。
  • ⚠同类 AI 药研平台持续获得大型药企深度合作，而 BullFrog AI 仍主要停留在小额试点或内部研发。
  • ⚠监管文件、审计意见或上市合规事项显示持续经营风险上升，并影响公司推进研发项目的能力。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 BFRG 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
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43位人物 · 公开资料追踪
43门课程 · 方法论学习
43套思想体系 · 认知框架
透视雷达钱的广度 —— 全市场的钱正往哪儿流
8,741家申报机构 · 全量追踪
359个可算标的 · 共识可算
337位具名掌门人 · 真实身份
188位国会议员 · 买卖披露
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