返回透视雷达
CNH 下层 13F 滞后披露

531 家机构在拿 CNH，先看主动钱和持有人名单

CNH 卡在 下层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

订阅这家公司变化新观点 / 硬数据进邮箱
五源研判 · 本季最该知道的一件事

凯斯纽荷兰工业 · CNH Industrial N.V. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度531 家机构持有、约占全市场申报机构 6%
本季动作本季 ▲+68 家加注
财报质量毛利率 19.3%、营业利润率 —
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$15.3BFY2025 FY 收入
19.3%毛利率 GM
—营业利润率 OPM
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

CNH 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 下层

它在 AI 产业链被定位为 下层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+68 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • Raven Autonomy 两个新品周期内未从 Cart Automation/Driverless Tillage 扩展到更多作业任务和区域，说明自治栈复用性不足。
  • FieldOps 无法统一 Case IH、New Holland、Raven 和 Hemisphere 数据入口，客户仍依赖多套应用和第三方平台。
  • SenseApply 或 Raven 变量施用功能在商业化中缺少可验证田间案例，且经销商反馈校准/维护成本高。
  • CNH 年报或投资者材料弱化 Raven/Hemisphere 战略叙事，表明精准农业从增长引擎降级为普通配件业务。
  • Deere See & Spray/Autonomy 或 AGCO PTx 在关键区域的经销商装机与客户口碑显著领先，CNH 难以形成差异化。
  • 农机下行周期中 CNH 推迟智能化研发、裁撤精准农业团队或削减 Raven 产品路线，削弱长期 Physical AI 投入。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 CNH 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$15.3B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
19.3%
毛利率 GM
FY2025 FY
—
营业利润率 OPM
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • Raven 是否成为 CNH 全线农机的通用自治层，而不是单独品牌配件，是判断收购成败的核心。
  • Hemisphere GNSS 的内置比例能显示 CNH 是否在关键定位链条上减少外部依赖。
  • FieldOps 若能把 Case IH、New Holland、Raven 和经销商服务合为一个工作流，CNH 的软件黏性才会接近 Deere。
  • SenseApply/Cart Automation 的真实田间反馈比发布会更重要，农户会用节省投入品、减少培训和降低停机来投票。
⚠口径风险
  • CNH 的智能化横跨多个品牌和地区，技术整合难度高于单一品牌叙事。
  • 农机自动化功能受作业窗口、作物制度、地块形状和经销商能力影响，不能只按技术成熟度判断采用速度。
  • 本文件只写定性产业逻辑；财报、持有人、13F、订单金额等数据块未接入时不伪造，由数据管线另行注入。
  • Raven、Hemisphere、Augmenta 等资产的战略价值需要靠装机、复购和跨机型复用验证，收购本身不等于护城河。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 19.3%，毛利 US$3.0B
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 —，营业利润 —
  • ✓FY2025 FY 净利率 3.3%，净利润 US$510.0M
  • ✗FY2025 FY FCF —
毛利率 GM 19.3%
净利率 NM 3.3%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

CNH Industrial在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Raven Industries
  • Hemisphere GNSS
  • Augmenta
  • Bosch Rexroth
  • FPT Industrial
  • Bosch
下游
  • Titan Machinery
  • Rocky Mountain Equipment
  • Corteva Agriscience
  • Nutrien
  • ADM
  • Bunge
竞品
  • Deere & Co.
  • AGCO
  • Kubota
  • Claas
  • Trimble

CNH Industrial靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

Raven Autonomy

Driverless Tillage / Cart Automation

自动驾驶耕整地、粮车协同卸粮、路径/速度同步和远程监督技术，集成 Case IH/New Holland 拖拉机与收割机。

收入贡献智能化差异化核心，推动整机销售、后装升级和精准农业服务。
量产成熟度
商业化推进/路线披露

SenseApply

Live VRA / 视觉变量施用

基于作物冠层感知和实时变量施用的喷洒/施肥技术，面向 Patriot 等喷雾机和 retrofit 场景。

收入贡献提高喷雾机和投入品效率功能的附加值，对标视觉喷洒和变量施肥需求。
量产成熟度
路线披露/商用导入

FieldOps

统一数字平台

连接 CNH 机器、作业记录、田块、处方图、远程服务和 AI Boundary Creation 等功能的农场管理平台。

收入贡献数据平台入口，支撑服务、软件功能分发和客户黏性。
量产成熟度
量产/持续升级

AFS Connect / PLM Intelligence

Case IH / New Holland 精准农业套件

自动转向、机器连接、显示终端、作业数据和远程诊断，分别服务 Case IH 与 New Holland 客户。

收入贡献传统精准农业收入与经销商服务基础，承接 Raven/Hemisphere 技术整合。
量产成熟度
量产

Hemisphere GNSS

高精度定位与航向产品

GNSS 接收机、RTK/PPP 定位、航向和机器控制模块，用于农业和工程机械导航。

收入贡献定位硬件和校正能力来源，提升 CNH 对关键导航技术的控制力。
量产成熟度
量产

New Holland T4 Electric Power / autonomous features

电动轻型拖拉机原型与自治功能

电动动力总成叠加自动驾驶、传感器和远程功能，面向果园、畜牧和轻型农业任务。

收入贡献技术展示和未来产品路线，短期收入贡献不如传统农机。
量产成熟度
路线披露/原型

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 3.1724.0213.7023.17
毛利 0.6030.8290.7070.565
净利润 0.1310.2130.080.007

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

自主栈·Raven Autonomy

依赖依赖视觉/雷达/定位融合、路径规划、远程监督、机器线控接口和农机功能安全策略。

↑若 Raven Autonomy 从粮车协同和耕整地扩展到喷洒、播种和更多 Case IH/New Holland 机型，CNH 可把自动化做成跨季功能栈。
↓若自动驾驶长期停留在少数演示任务，Raven 收购的战略价值会被限制在精准喷洒和导航配件。

定位链·Hemisphere GNSS

依赖依赖高精度 GNSS、RTK/PPP 校正、航向传感、弱信号下惯导融合和农田边界数据。

↑若 Hemisphere 深度内置到 CNH 整机和 Raven 控制器，CNH 可降低对外部定位供应商依赖并提升自动化一致性。
↓若定位精度、校正服务或多区域法规认证不稳定，经销商仍需依赖第三方 Trimble/Topcon 方案。

感知识别·SenseApply/Augmenta

依赖依赖作物冠层相机、AI 变量施用模型、喷雾机流量控制和实时处方执行。

↑若 SenseApply 在氮肥、除草剂和杀菌剂场景均能稳定节省投入品，CNH 可对抗 Deere See & Spray 的视觉喷洒叙事。
↓若变量施用只在特定作物/区域有效，客户会把它视为昂贵选配而非标准生产工具。

整机平台·Case IH/New Holland

依赖依赖拖拉机、收割机、喷雾机、播种机和工程机械的线控、液压、电气架构和可升级接口。

↑若新机型在出厂阶段预留 Raven/Hemisphere/FieldOps 接口，CNH 可降低后装复杂度并提升智能功能 attach rate。
↓若老旧存量机器适配困难，经销商安装成本会上升，混合车队用户可能选择 AGCO PTx/Trimble 等开放改造方案。

数据平台·FieldOps

依赖依赖机器遥测、田块边界、作业记录、处方图、经销商服务系统和农户移动端工作流。

↑若 FieldOps 成为 Case IH/New Holland/Raven 统一入口，CNH 可把硬件、服务、农艺数据和远程诊断统一起来。
↓若平台迁移、数据兼容或用户体验落后于 Deere Operations Center，客户会把 CNH 智能功能视为孤岛。

渠道服务·Titan Machinery/RME 等

依赖依赖经销商具备 Raven 控制器安装、GNSS 标定、喷洒校准、软件更新和旺季快速响应能力。

↑若经销商把精准农业团队标准化，CNH 可通过服务质量弥补品牌生态相对分散的短板。
↓若经销商缺少软件/传感器能力，自动化功能故障会直接转化为农户对 CNH 智能化的不信任。

谁在公开披露里持有 CNH？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$1.2B 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
H HARRIS ASSOCIATES L P
US$639.4M 0.9% SEC 13F · 2026-03-31
F FRANKLIN RESOURCES INC
US$513.1M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
H HOTCHKIS & WILEY CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$479.9M 1.5% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$418.4M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$416.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
CNH IndustrialCNH Industrial
 Case IH/New Holland 整机 + Raven 自主/喷洒控制 + Hemisphere GNSS + FieldOps 平台。 差异在把 Raven 的自治和精准农业能力内生化，同时覆盖农业和工程机械；挑战是整合复杂度和品牌/应用入口统一。
Deere & Co.Deere & Co.
 高端农机闭环生态，See & Spray、StarFire、Autonomy、Operations Center 一体化。 Deere 的整机数据闭环和品牌溢价更强；CNH 的潜在优势是 Raven 技术深度和多品牌整机覆盖。
AGCOAGCO
 Fendt/Massey/Valtra + PTx/Precision Planting/PTx Trimble，强调 retrofit-first 和混合车队。 AGCO 更开放适配存量多品牌机器；CNH 更强调把 Raven/Hemisphere 嵌入自有 Case IH/New Holland 铁件。
KubotaKubota
 中小型农机、稻作、紧凑型工程设备和亚洲市场自动化。 Kubota 在小地块和紧凑设备更强；CNH 在北美/欧洲大田作物和高马力平台更有基础。
ClaasClaas
 欧洲收获机械和高端农机智能控制。 Claas 收获自动化强；CNH 通过 Raven 覆盖耕整地、喷洒、收获协同和定位数据链更宽。
TrimbleTrimble
 跨品牌精准定位、自动转向和农机数字化技术层。 Trimble/AGCO 的开放 retrofit 对 CNH 存量客户有替代性；CNH 的优势是自有整机和售后体系可闭环。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

反证阈值
  • ⚠Raven Autonomy 两个新品周期内未从 Cart Automation/Driverless Tillage 扩展到更多作业任务和区域，说明自治栈复用性不足。
  • ⚠FieldOps 无法统一 Case IH、New Holland、Raven 和 Hemisphere 数据入口，客户仍依赖多套应用和第三方平台。
  • ⚠SenseApply 或 Raven 变量施用功能在商业化中缺少可验证田间案例，且经销商反馈校准/维护成本高。
  • ⚠CNH 年报或投资者材料弱化 Raven/Hemisphere 战略叙事，表明精准农业从增长引擎降级为普通配件业务。
  • ⚠Deere See & Spray/Autonomy 或 AGCO PTx 在关键区域的经销商装机与客户口碑显著领先，CNH 难以形成差异化。
  • ⚠农机下行周期中 CNH 推迟智能化研发、裁撤精准农业团队或削减 Raven 产品路线，削弱长期 Physical AI 投入。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 CNH 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 531 家持有 · 占全市场 6.1%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

CNH Industrial N.V. · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

先看整站（最多人选）· 要为你点名的一个对象立项 → 机构级投研追踪（在下方）
★ 最多人选
41 位聪明钱，一个不落，全站为你追踪她们的每一次转向，你比市场先看见
43 位聪明钱大佬 —— 每一次转向，你先看见
dylanpatels2photoncapgavinbakermarknewmanmingchikuodannilesbethkindigcitriniscottenjonesmarklapedusasianometrytaekimstacyrasgonpierreferraguvivekaryaaustinlyonszeuskerravalarihardjarcfabiansemivisionandrewschmittclausaasholmtimculpanchiakokhuaiancutressbrianbaileytpmrichmillerbillkleymanjaminballtanayguwenjunpaultriolovikramsekarduanyongpingarkleopolddanbindannystedtjukan
聪明钱人的深度 —— 最聪明的几个脑子怎么想、怎么做
43位人物 · 公开资料追踪
43门课程 · 方法论学习
43套思想体系 · 认知框架
透视雷达钱的广度 —— 全市场的钱正往哪儿流
8,741家申报机构 · 全量追踪
359个可算标的 · 共识可算
337位具名掌门人 · 真实身份
188位国会议员 · 买卖披露
nvdatsmavgoamdasmlamatmumrvlarmcohrliteaxtiaehralabanetamkraeisadiklaclrcxterintcqcomsmcifncamtvrtmtsigfsasxarryaclsacmrapldappgooglmsftmetatsladellhpepltrsnpscdnsmpwrpiformontolsccsitmaaoiakamstxwdcpstgddognetsnowcrwdpanwnoworclibmcrmadbekeysenphneecegvstgevetn
13F · Form 4 · 13D/G · 国会 · N-PORT 五源交叉 —— 四张信号榜(多源 / 共识 / 拥挤度 / 背离)+ 四类对比库(公司 / 机构 / 掌门人 / 国会)
只看聪明钱，你知道几个人在想什么；只看透视雷达，你知道钱在动、却不知道为什么。两个合起来，才是完整的一张图。
$299/年
平均每月 $24.9 · ≈ 一天 8 毛 聪明钱 41 位人物 + 43 门课程 + 43 套思想体系，外加透视雷达全开 · 单订一位 $79/年 = 每位 ≈ $7
41 位各自单订 = $3,397 · 整站 $299你打包省下 $3,098（立省 91%），透视雷达整个频道还是白送的
0 元开始 · 7 天完整版 →
0 元开始随时取消续费前 7 天必提醒
定制专属 机构级投研追踪 把追踪 41 位聪明钱的整套机构级投研方法，单独架设在你点名的那一个对象上——专人立项、持续盯守、证据可回溯。 看服务书 →
  • 先评估覆盖 · 再单独立项：你点名一个对象——一个人（投资人 / 机构 / 分析师 / 高管）或一家公司 / 标的——我们先评估其公开数据覆盖与可采源，确认能追踪后单独立项、架设专属投研席位；踪迹不足会直说做不了，不硬凑。
  • 按对象适用性启用机构级方法：13F 持仓 · Form4 内部人 · 13D-G 举牌 · 公开发声 · 跨源交叉验证 · 命中率台账——适用于 SEC 可覆盖对象；不适用的项以替代证据或缺口说明如实交付，与追踪 41 位聪明钱同一条投研流水线。
  • 持续盯守 · 证据可回溯：人工 / 半自动每周投研简报 + 重大信号经人工确认后工作日提醒 + 证据链归档（本地 JSON / Markdown / SEC 链接），可回溯复盘「当时凭什么这么判」。
  • 只对你一人开放：追踪口径、提醒规则、交付形式按你的决策需求定制；不进公共库、不共享。
不荐股 · 不碰你的账户7 天免费试用随时取消续费前 7 天必提醒升级按余额补差