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GSAT 中层 13F 滞后披露

3 家机构在拿 GSAT,先看主动钱和持有人名单

GSAT 卡在 中层:先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买?↓

这页只展示已入库公开披露,缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

Globalstar · Globalstar, Inc. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来,看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度3 家机构持有、约占全市场申报机构 0%
财报质量毛利率 —、营业利润率 2.7%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争(见下方深析)
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事?(反证阈值·非预测)

五源交叉 = 竞品单源(纯财务 / 纯 13F)给不出的组合。只整理公开披露事实,不预测价格、不做买卖建议。

US$273.0MFY2025 FY 收入
毛利率 GM
2.7%营业利润率 OPM
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

GSAT 卡在 AI 产业链哪一段,谁在高权重配置它

五源汇一:AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料;完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 中层

它在 AI 产业链被定位为 中层,用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」;下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开,只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外,先看空头与反证阈值

研究要两面都看:下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实,不预测、不构成买卖建议。

本季动作0 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看,是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事?(反证阈值·非预测)
  • Apple公开转向其他卫星网络作为主要服务承载,或显著降低对Globalstar网络容量的依赖
  • MDA/Rocket Lab下一代卫星交付再次出现重大延期且没有补救容量方案,网络升级叙事被削弱
  • SpaceX发射批次推迟导致补星无法按服务扩张节奏入轨,客户SLA和容量规划受影响
  • Band 53/n53生态缺少新的终端、路由器或国家授权,频谱价值无法从账面资源转为企业部署
  • XCOM RAN客户案例停留在试点,未出现仓储、场馆、港口或制造业的规模部署
  • Starlink Direct to Cell、AST SpaceMobile或Iridium以更强覆盖/容量拿走手机直连和IoT预算,Globalstar低速网络定位被压缩
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点(带数据阈值) 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估,而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外,再把 GSAT 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据,不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$273.0M
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
毛利率 GM
FY2025 FY
2.7%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
聪明钱看点
  • Apple卫星功能是否扩展到更多终端、国家和非紧急消息场景,决定批发容量服务的长期弹性
  • MDA/Rocket Lab下一代卫星是否按公开计划完成制造、测试和发射,是网络升级的硬信号
  • Band 53/n53是否获得更多设备、国家授权和企业私有网络案例,决定频谱资产兑现度
  • RM200M和XCOM RAN是否出现工业IoT、仓储机器人、港口或场馆的规模化客户案例
口径风险
  • Globalstar主要是低速可靠连接基础设施,不应与GPU训练算力或宽带互联网平台直接等同
  • 客户集中度和大客户技术路线变化会显著影响网络容量规划和资本开支回收
  • 财报、持有人和13F数据块由数据管线另行注入,本文件不伪造任何财务数字或持仓数字
  • 卫星通信业务受频谱监管、终端认证、发射延期、星座寿命和空间安全事件影响

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • FY2025 FY 毛利率 —,毛利 —
  • FY2025 FY 营业利润率 2.7%,营业利润 US$7.4M
  • FY2025 FY 净利率 -3.2%,净利润 -US$8.7M
  • FY2025 FY FCF —
营业利润率 OPM 2.7%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

Globalstar在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争?

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Apple
  • MDA Space
  • Rocket Lab
  • SpaceX
  • Qualcomm
  • Nextivity
下游
  • Apple
  • Zebra Technologies
  • Boldyn Networks
  • Rajant
  • FocusPoint International
  • Industrial IoT OEMs
竞品
  • SpaceX Starlink
  • AST SpaceMobile
  • Iridium
  • ORBCOMM
  • Viasat

Globalstar靠哪些产品/平台支撑收入?

含收入贡献 / 量产状态

Globalstar LEO Satellite Network

第二代及下一代C-3/扩展MSS网络

低轨移动卫星网络、地面站和L/S频段链路,用于低速消息、IoT和手机卫星服务

收入贡献承载批发容量、移动卫星服务和IoT连接的底层资产
量产成熟度
量产/升级中

Wholesale Capacity Services

Apple卫星服务承载

为终端厂商提供卫星网络容量、地面站和服务连续性支持

收入贡献关键大客户业务,支撑网络扩容和下一代星座投资逻辑
量产成熟度
量产

RM200M

双向卫星IoT模块

低功耗、双向消息、面向OEM集成的卫星通信模块,可用于远程资产和工业设备

收入贡献扩大商业IoT和嵌入式终端市场的核心新模块
量产成熟度
量产

ST150M/STX3/SmartOne

卫星IoT终端与发射器

资产跟踪、遥测、农业、能源和冷链场景的低速卫星数据终端

收入贡献提供设备销售和连接服务收入,是商业IoT基本盘
量产成熟度
量产

SPOT Satellite Devices

SPOT X/Gen4/Trace

个人和远程工作人员SOS、位置共享、跟踪和双向消息设备

收入贡献面向户外、企业安全和应急响应的终端与服务收入
量产成熟度
量产

XCOM RAN

Next-generation private 5G

支持n48、n78、n53的私有5G RAN、工业路由器、核心网和编排平台

收入贡献把Globalstar频谱和无线技术延伸到仓储、场馆、港口和工业自动化专网
量产成熟度
量产/商业拓展

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 60.03267.14873.84570.064
营业利润 -8.5016.14610.1568.17
净利润 -17.33119.2081.09-17.42

缺失期项以 — 表示,未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么?

·

终端入口·Apple iPhone/Watch

依赖依赖iOS服务入口、终端天线/RF设计、用户场景教育和Globalstar网络容量分配

Apple持续扩展卫星消息、定位或安全服务,会提高Globalstar网络利用率和地面站扩容确定性
若Apple转向多供应商或自建/并用其他卫星网络,Globalstar客户集中度风险会快速暴露

下一代卫星·MDA Space/Rocket Lab

依赖依赖软件定义载荷、卫星总线、功率、热控、生产测试和批量交付进度

新星座按计划交付并提升容量/寿命,可支撑手机、IoT和私有网络多业务并行
若MDA/Rocket Lab交付继续延期,现有星座寿命和容量冗余会成为服务扩张瓶颈

发射·SpaceX

依赖依赖发射批次、轨道部署、保险和在轨接管成功率

补星发射顺利会降低服务连续性担忧,并释放Apple及IoT新增容量
发射窗口推迟或入轨异常会放大网络更新风险,影响客户SLA和监管承诺

频谱生态·Band 53/n53与Qualcomm终端

依赖依赖3GPP生态、芯片/模组支持、各国频谱授权和设备认证

更多企业终端、平板、路由器支持n53,Globalstar可把稀缺授权频谱转为私有5G差异化
若n53终端生态扩展慢,频谱资产难以转化为实际企业网络部署

XCOM RAN·Nextivity/Boldyn/Rajant/Zebra

依赖依赖Open RAN集成、工业路由器、DAS/Mesh互通、现场调优和系统集成渠道

仓储、港口、场馆和机器人自动化客户采用XCOM RAN,可把Globalstar从卫星运营商扩展到企业无线基础设施
若部署复杂度高或相对Wi-Fi/CBRS缺乏成本优势,XCOM RAN会停留在小规模试点

IoT模块·RM200M/ST150M/STX3

依赖依赖低功耗调制解调、天线尺寸、双向消息、边缘计算和OEM集成周期

双向低功耗模块被资产跟踪、能源、农业和冷链设备采用,可形成分散化连接收入
若模组成本、功耗或覆盖体验不及Iridium/ORBCOMM方案,IoT增长会受限

谁在公开披露里持有 GSAT?

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$265.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$160.0M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$151.1M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
G Greenhouse Funds LLLP
US$146.2M 6.5% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$102.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
A AMERICAN CENTURY COMPANIES INC
US$100.2M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪?

· 2026-06-24
公司定位关键差异
GlobalstarGlobalstar
LEO移动卫星服务、低速IoT、手机应急通信和Band 53/n53私有5G频谱平台 Apple终端入口和n53授权频谱形成稀缺组合,适合低速可靠消息、定位和企业专网补盲
IridiumIridium
全球L-band移动卫星通信和IoT网络 真正全球覆盖、政府/海事/航空终端生态成熟,语音和低速数据可靠性口碑强
SpaceX StarlinkSpaceX Starlink
LEO宽带互联网和手机直连扩展网络 容量、终端规模和发射自给能力强,但功耗、频谱和手机直连业务模型与Globalstar不同
AST SpaceMobileAST SpaceMobile
普通手机直连低轨蜂窝宽带星座 若星座规模化,理论带宽和蜂窝兼容性更强,但部署复杂度和资本需求更高
ORBCOMMORBCOMM
卫星IoT和资产跟踪解决方案商 行业应用、终端和物流/冷链场景沉淀深,对Globalstar IoT模块形成应用层竞争
ViasatViasat
卫星宽带、政府通信和Inmarsat移动卫星服务平台 多轨道、多频段和政府渠道更完整,Globalstar优势则在Apple入口和n53频谱

什么公开信号会推翻当前叙事?(反证阈值·非预测)

产业链
  • Apple公开转向其他卫星网络作为主要服务承载,或显著降低对Globalstar网络容量的依赖
  • MDA/Rocket Lab下一代卫星交付再次出现重大延期且没有补救容量方案,网络升级叙事被削弱
  • SpaceX发射批次推迟导致补星无法按服务扩张节奏入轨,客户SLA和容量规划受影响
  • Band 53/n53生态缺少新的终端、路由器或国家授权,频谱价值无法从账面资源转为企业部署
  • XCOM RAN客户案例停留在试点,未出现仓储、场馆、港口或制造业的规模部署
  • Starlink Direct to Cell、AST SpaceMobile或Iridium以更强覆盖/容量拿走手机直连和IoT预算,Globalstar低速网络定位被压缩
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 GSAT 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则,真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报,下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额,只看它占某家组合的比例:权重越高,越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者;见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构(剔除空壳与单票异常集中),按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置,不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里,前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构:金额最大的往往是大平台,组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它;拥挤度看客观持仓集中度与流动性,不表达方向判断。

共识强度 1/6 3 家持有 · 占全市场 0.0%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Globalstar, Inc. · 完整透视雷达解锁

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