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HIMS digital-health 13F 滞后披露

425 家机构在拿 HIMS，但真正高权重配置的是这几家

HIMS 卡在 digital-health：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

产业链 15 段深研保留在公司卫星页： 打开 Hims & Hers 产业链深析 →

FirstWave Capital Management LLC 把 5.8% 组合权重压在 HIMS，这不是指数基金自动扫到的噪音。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

Hims & Hers · Hims & Hers Health, Inc. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度425 家机构持有、约占全市场申报机构 5%
本季动作本季 ▲+1 家加注
财报质量毛利率 73.8%、营业利润率 4.5%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻 Hims & Hers 的当前叙事？

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$2.3BFY2025 FY 收入
73.8%毛利率 GM
4.5%营业利润率 OPM
US$57.4M自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

HIMS 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 digital-health

它在 AI 产业链被定位为 digital-health，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 摩根士丹利

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

摩根士丹利 $184.5M · 组合权重 0.01% SEC 13F · 2026-03-31
Defiance ETFs $154.1M · 组合权重 2.22% SEC 13F · 2026-03-31
摩根大通 $98.4M · 组合权重 0.01% SEC 13F · 2026-03-31
美国银行 $90.5M · 组合权重 0.01% SEC 13F · 2026-03-31
风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+1 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻 Hims & Hers 的当前叙事？
  • 订阅用户、获客成本、留存率。
  • GLP-1/复方药监管变化。
  • 医疗事故、数据安全和合规披露。
  • **失效信号**：监管限制核心品类或获客成本上升导致增长质量恶化。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 2 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 HIMS 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$2.3B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
73.8%
毛利率 GM
FY2025 FY
4.5%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$57.4M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 数字健康、远程问诊、订阅式处方与个性化医疗平台。
  • 非卡点；用平台效率而非供应链瓶颈判断。
  • Hims 官网：连接用户与 licensed healthcare providers 和个性化治疗方案。
  • 医疗事故、数据安全和合规披露。
⚠口径风险
  • B档为结构化底版，财务数据需继续补最新财报
  • 公开提及不等于 Serenity 持仓；13F 滞后约 45 天
  • 无估值判断、目标价或买卖建议

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 73.8%，毛利 US$1.7B
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 4.5%，营业利润 US$105.6M
  • ✓FY2025 FY 净利率 5.5%，净利润 US$128.4M
  • ✓FY2025 FY FCF US$57.4M
毛利率 GM 73.8%
营业利润率 OPM 4.5%
净利率 NM 5.5%

Hims & Hers 的收入结构如何映射 AI/产业链主题？

SERENITY-HIMS · 2026-06-08
集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

Hims & Hers 在 Serenity 标的池中的产业链位置如何？

上游 / 下游 / 竞品

Hims & Hers 靠哪些产品/能力构成研究价值？

含收入贡献 / 量产状态

核心业务/产品

数字健康、远程问诊、订阅式处方与个性化医疗平台。

收入贡献
量产成熟度
公开资料已建立底版

AI/产业链相关暴露

B档底版

非卡点；用平台效率而非供应链瓶颈判断。

收入贡献
量产成熟度

非主线业务

长尾板块待财报/年报补全

收入贡献
量产成熟度

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 586.01544.833598.976608.104
毛利 430.689416.196442.058396.787
营业利润 57.89726.72311.807-78.323
净利润 49.48542.50515.774-92.115
FCF 50.09——53.056

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

Hims & Hers 的上行/下行情景是什么？

SERENITY-HIMS · 2026-06-08

核心卡点/主题

依赖数字健康、远程问诊、订阅式处方与个性化医疗平台。

↑若公司披露订单、收入和毛利同步改善，卡点叙事增强
↓若收入/毛利/现金流不随主题改善，卡点叙事减弱

主体与披露核验

依赖公司公告、SEC/交易所文件、官网材料

↑一手披露确认 Serenity 线索
↓主体不清或缺少一手披露，降级为观察项

谁在公开披露里持有 Hims & Hers？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$546.8M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP
US$520.1M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
J JANE STREET GROUP, LLC
US$277.7M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
C CITADEL ADVISORS LLC
US$244.8M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
C CITADEL ADVISORS LLC
US$244.8M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$211.4M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
A ARK ARKG
US$3.1M 0.0% ARK日频 · 2021-02-23

Hims & Hers 和同链条/同主题公司差在哪？

SERENITY-HIMS · 2026-06-08
公司定位关键差异
Hims & HersHims & Hers
 digital-health 非卡点；用平台效率而非供应链瓶颈判断。

什么公开信号会推翻 Hims & Hers 的当前叙事？

SERENITY-HIMS
  • ⚠订阅用户、获客成本、留存率。
  • ⚠GLP-1/复方药监管变化。
  • ⚠医疗事故、数据安全和合规披露。
  • ⚠**失效信号**：监管限制核心品类或获客成本上升导致增长质量恶化。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 HIMS 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报 （10 家规则配置），下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

1
摩根士丹利$184.5M · 组合权重 0.01%
2
Defiance ETFs$154.1M · 组合权重 2.22%
3
摩根大通$98.4M · 组合权重 0.01%
4
美国银行$90.5M · 组合权重 0.01%
5
瑞银$86.2M · 组合权重 0.02%
6
高盛$51.0M · 组合权重 0.01%
重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
贝莱德CIK 0002012383
 $546.8M 26,337,158 0.01% — SEC 13F · 2026-03-31
摩根士丹利CIK 0000895421
 $184.5M 8,889,088 0.01% — SEC 13F · 2026-03-31
道富CIK 0000093751
 $154.9M 7,460,023 0.01% — SEC 13F · 2026-03-31
Defiance ETFsCIK 0001732541
 $154.1M 7,424,258 2.22% 是 SEC 13F · 2026-03-31
GeodeCIK 0001214717
 $107.9M 5,198,779 0.01% — SEC 13F · 2026-03-31
摩根大通CIK 0000019617
 $98.4M 5,240,816 0.01% — SEC 13F · 2026-03-31
美国银行CIK 0000070858
 $90.5M 4,357,672 0.01% — SEC 13F · 2026-03-31
瑞银CIK 0001610520
 $86.2M 4,151,638 0.02% — SEC 13F · 2026-03-31
高盛CIK 0000886982
 $51.0M 2,454,695 0.01% — SEC 13F · 2026-03-31
北方信托CIK 0000073124
 $50.6M 2,436,029 0.01% — SEC 13F · 2026-03-31
CHARLES SCHWAB INVESTM…CIK 0000884546
 $49.0M 2,358,714 0.01% — SEC 13F · 2026-03-31
STATE OF MICHIGAN RETI…CIK 0000762152
 $48.5M 2,338,600 0.26% — SEC 13F · 2026-03-31
文艺复兴CIK 0001037389
 $44.0M 2,118,080 0.07% — SEC 13F · 2026-03-31
SUSQUEHANNA INTERNATIO…CIK 0001446194
 $33.9M 1,634,741 0.04% — SEC 13F · 2026-03-31
🔒 雷达通 · 完整持有人动线 还有 420 家机构在表里——第 11 家往后是谁、谁在加、谁在减 完整 425 家名单 · 逐季建仓轨迹 · 逐家调仓 diff · 异动告警 看完整方案↓
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 425 家持有 · 占全市场 4.9%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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