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IDA 中层 13F 滞后披露

546 家机构在拿 IDA，先看主动钱和持有人名单

IDA 卡在 中层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

IDACORP · IDACORP Inc. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度546 家机构持有、约占全市场申报机构 6%
本季动作本季 ▲+90 家加注
财报质量毛利率 —、营业利润率 20.3%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$1.7BFY2025 FY 收入
—毛利率 GM
20.3%营业利润率 OPM
-US$577.5M自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

IDA 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 中层

它在 AI 产业链被定位为 中层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+90 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • Idaho Power 后续 IRP 或监管文件显著下修 5 年负荷增长和新增容量需求，说明增长叙事过度前置。
  • Boardman-to-Hemingway 输电项目再次出现重大许可、诉讼或施工延误，且公开时间表后移超过 24 个月。
  • Micron、Meta 或其他大客户公开推迟 Idaho 项目投运，导致已规划变电站/线路利用率不足。
  • 连续异常水文或极端天气使购电成本高企且监管不允许充分回收，破坏低成本电力优势。
  • Idaho/Oregon 监管机构否决关键资源采购或认为大负荷成本保护不足，限制 rate base 扩张。
  • 大容量变压器、储能或燃气调峰设备交付失败导致新增负荷接入排队明显拉长。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 IDA 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$1.7B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
—
毛利率 GM
FY2025 FY
20.3%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
-US$577.5M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 观察 2025 IRP 在监管审查中的资源组合、负荷假设和成本回收反馈。
  • 观察 Boardman-to-Hemingway 项目的许可、ROW、施工和预计投运节点是否继续推进。
  • 观察 Micron Boise、Meta Kuna 及其他大客户是否从公告转为实际送电负荷。
  • 观察水文、夏峰购电价格和储能/可调度资源投运是否保持 Idaho Power 的低成本优势。
⚠口径风险
  • IDACORP 的 AI 链敞口更多是电力基础设施间接受益，不等同于直接销售 AI 算力或芯片。
  • 水电优势受年际水文和环保约束影响，不能简单外推为稳定低成本。
  • 财务、持有人和雷达数据块由数据管线另行注入，本文件不伪造财务数字或 13F 信息。
  • 大客户项目和输电项目可能因保密、许可和监管程序导致公开信息滞后。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✗FY2025 FY 毛利率 —，毛利 —
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 20.3%，营业利润 US$354.0M
  • ✓FY2025 FY 净利率 18.5%，净利润 US$323.5M
  • ✗FY2025 FY FCF -US$577.5M
营业利润率 OPM 20.3%
净利率 NM 18.5%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2024Q2FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3

IDACORP在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • PacifiCorp
  • Bonneville Power Administration
  • GE Vernova
  • Hitachi Energy
  • NextEra Energy Resources
  • Quanta Services
下游
  • Micron Technology
  • Meta
  • Amazon Web Services
  • Lamb Weston
  • J.R. Simplot Company
  • St. Luke's Health System
竞品
  • PacifiCorp
  • Portland General Electric
  • Avista
  • NorthWestern Energy

IDACORP靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

Idaho Power Retail Electric Service

受监管零售供电

服务爱达荷南部和俄勒冈东部居民、商业、农业灌溉、工业和数据中心负荷。

收入贡献主体收入来源，负荷增长通过费率和资本开支回收体现。
量产成熟度
量产

Hydroelectric Generation Fleet

水电资产组合

Snake River 等水电资产提供低边际成本能源、调节能力和资源组合基础。

收入贡献低成本供电优势和客户电价竞争力来源，但受水文影响。
量产成熟度
量产

Boardman-to-Hemingway Transmission

高压输电扩建

连接 Oregon Boardman 与 Idaho Hemingway 的长距离输电项目，用于增强西北资源导入和系统可靠性。

收入贡献未来 rate base 和资源充足性支柱。
量产成熟度
路线披露

Integrated Resource Plan Portfolio

风光储/天然气/需求侧组合

按 IRP 增加可再生、储能、可调度资源和能效，以满足 20 年负荷增长。

收入贡献新增容量投资和合规资源采购载体。
量产成熟度
路线披露

Transmission & Distribution Expansion

变电站/配网/大客户接入

面向 Boise、Kuna、工业园区和农业灌溉负荷的变电站扩容、馈线升级和自动化。

收入贡献高增长服务区的资本开支回收来源。
量产成熟度
量产

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2025Q3
口径FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3
收入 532.477411.142449.313526.424
营业利润 133.70954.929100.573144.821
净利润 113.60559.64795.781124.437
FCF —-77.037——

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

输电扩建·Boardman-to-Hemingway

依赖依赖跨州许可、ROW、PacifiCorp/BPA 等区域互联协调、高压线路施工和变电站接入。

↑B2H 按计划推进，Idaho Power 获得更强西北资源导入能力，缓解负荷增长下的容量和拥塞压力。
↓许可、土地、诉讼或施工延误使输电瓶颈持续，新增负荷需要更高成本本地资源或市场购电。

资源规划·2025 Integrated Resource Plan

依赖依赖太阳能、风电、储能、天然气、需求响应和能效资源组合获得监管认可。

↑IRP 资源组合被 Idaho/Oregon 监管认可，新增容量与负荷增长同步进入 rate base。
↓监管认为负荷预测过高或资源组合成本过大，削减可回收投资并推迟项目。

高科技负荷·Micron/Meta

依赖依赖 Boise-Kuna 区域变电站容量、双回路供电、电能质量、可再生采购和用水/土地许可。

↑Micron 扩建和 Meta 数据中心负荷按期爬坡，提高系统利用率并支撑配网扩容。
↓半导体周期、AI 资本开支或地方许可变化导致大负荷低于排队容量。

水电与市场购电·Snake River/西部市场

依赖依赖水文、环保约束、区域电价和夏峰/冬峰资源充足性。

↑水文正常且西部市场流动性充足，Idaho Power 保持低成本供电优势。
↓干旱或极端天气压低水电出力并推高市场电价，成本回收和客户电价压力上升。

主设备与施工·Hitachi Energy/GE Vernova/Quanta

依赖依赖大型变压器、断路器、保护控制、燃机/储能设备和高压施工队伍。

↑长周期设备提前锁定，变电站和配网扩容跟上客户送电时间表。
↓变压器和开关设备排期拉长，新增客户需限载接入或推迟投运。

谁在公开披露里持有 IDA？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$928.4M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$465.0M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
W WELLINGTON MANAGEMENT GROUP LLP
US$408.4M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$349.4M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
M MORGAN STANLEY
US$311.4M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
T T. Rowe Price Investment Management, Inc.
US$279.3M 0.2% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
IDACORPIDACORP
 Idaho Power 母公司，爱达荷/俄勒冈东部增长型电力公用事业 低成本水电与高增长人口/工业负荷结合，AI 链弹性来自 Boise-Kuna 高科技负荷和 B2H 输电。
Portland General ElectricPortland General Electric
 Portland-Hillsboro 高科技走廊电力平台 PGE 数据中心和半导体负荷更集中；IDACORP 区域增长更受人口迁入、水电和输电扩建驱动。
PacifiCorpPacifiCorp
 西部多州电力公用事业 PacifiCorp 资产和区域跨度更大；IDACORP 监管辖区更集中、客户电价优势更突出。
AvistaAvista
 华盛顿/爱达荷电气燃气公用事业 Avista 负荷增长更平稳；IDACORP 的 Boise 都市圈与工业扩张带来更高扩容需求。
NorthWestern EnergyNorthWestern Energy
 Montana/South Dakota/Nebraska 电气燃气平台 同属山地西部资源充足性故事，但 IDACORP 更直接绑定 B2H 和爱达荷高增长经济带。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

反证框架
  • ⚠Idaho Power 后续 IRP 或监管文件显著下修 5 年负荷增长和新增容量需求，说明增长叙事过度前置。
  • ⚠Boardman-to-Hemingway 输电项目再次出现重大许可、诉讼或施工延误，且公开时间表后移超过 24 个月。
  • ⚠Micron、Meta 或其他大客户公开推迟 Idaho 项目投运，导致已规划变电站/线路利用率不足。
  • ⚠连续异常水文或极端天气使购电成本高企且监管不允许充分回收，破坏低成本电力优势。
  • ⚠Idaho/Oregon 监管机构否决关键资源采购或认为大负荷成本保护不足，限制 rate base 扩张。
  • ⚠大容量变压器、储能或燃气调峰设备交付失败导致新增负荷接入排队明显拉长。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 IDA 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 546 家持有 · 占全市场 6.2%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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