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JKS 中层 13F 滞后披露

107 家机构在拿 JKS，先看主动钱和持有人名单

JKS 卡在 中层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

晶科能源 · JinkoSolar Holding Co., Ltd. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度107 家机构持有、约占全市场申报机构 1%
本季动作本季 ▲+8 家加注
财报质量毛利率 14.0%、营业利润率 2.6%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$3.6BFY2018 FY 收入
14.0%毛利率 GM
2.6%营业利润率 OPM
-US$262.8M自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

JKS 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 中层

它在 AI 产业链被定位为 中层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+8 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • 公司披露 TOPCon 产线利用率连续下行且原因不是季节性，而是客户转向其他技术路线。
  • 欧美海关、贸易或强迫劳动合规事件导致 Jinko 组件被大规模扣留或重要客户暂停采购。
  • Tiger Neo 系列在第三方实证电站中发电量或衰减表现落后同档竞品，影响银行可融资性。
  • First Solar、Qcells 或本土组件厂在美国数据中心 PPA 相关项目中持续替代 Jinko，公开理由是本土内容和供应链确定性。
  • BC/HJT 或钙钛矿叠层组件进入大规模量产并在度电成本上明显优于 TOPCon，Jinko 路线领先叙事失效。
  • 全球组件库存高企导致公司持续以低价区域出货消化产能，品牌、技术和规模优势无法转化为议价能力。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 JKS 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$3.6B
FY2018 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
14.0%
毛利率 GM
FY2018 FY
2.6%
营业利润率 OPM
FY2018 FY
-US$262.8M
自由现金流 FCF
FY2018 FY
✓聪明钱看点
  • Tiger Neo/TOPCon 3.0 在第三方实证电站的发电量、衰减和双面增益表现，是比发布会效率更硬的信号。
  • 欧美高合规项目订单占比和海关通关稳定性，决定 Jinko 能否参与 AI 数据中心绿电间接需求。
  • 硅料低价周期中公司是否保持 TOPCon 产线高利用率，能验证规模优势是否仍有效。
  • ESS 交付是否获得 Tier 1 客户和可融资项目认可，决定其能否从组件厂升级为光储系统供应商。
⚠口径风险
  • Jinko 的 AI 相关性主要来自数据中心绿电 PPA 对全球太阳能装机的间接拉动，不是直接 AI 设备链。
  • 组件行业价格周期强，技术领先可能被过剩产能和贸易壁垒抵消。
  • 诚实边界：本文件只写定性产业逻辑，财报数字、持有人和雷达数据未接入且不在此处伪造。
  • 公司披露口径涉及 NYSE 上市主体与 A 股子公司晶科能源股份有限公司，阅读时需区分合并范围和业务披露。

SEC XBRL companyfacts · FY2018 FY
  • ✓FY2018 FY 毛利率 14.0%，毛利 US$511.1M
  • ✓FY2018 FY 营业利润率 2.6%，营业利润 US$93.8M
  • ✓FY2018 FY 净利率 1.6%，净利润 US$59.1M
  • ✗FY2018 FY FCF -US$262.8M
毛利率 GM 14%
营业利润率 OPM 2.6%
净利率 NM 1.6%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2013FY2014FY2015FY2016FY2017FY2018

JinkoSolar 在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Daqo New Energy
  • GCL Technology
  • Wacker Chemie
  • DuPont
  • Risen Energy
  • Nextracker/Nextpower
下游
  • NextEra Energy Resources
  • Lightsource bp
  • Swinerton Renewable Energy
  • SolarEdge
  • Microsoft
  • Google
竞品
  • LONGi Green Energy
  • Trina Solar
  • JA Solar
  • Canadian Solar
  • First Solar

JinkoSolar 靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

Tiger Neo

N 型 TOPCon 组件

面向公用事业、工商业和户用场景的高效率 N 型组件，强调低衰减和双面发电

收入贡献核心组件收入平台，代表公司技术主线
量产成熟度
量产

Tiger Neo 3.0

TOPCon 3.0

更高功率和效率的 TOPCon 迭代，面向大型电站和高 BOS 成本地区

收入贡献新一代高端组件平台，用于维持产品溢价和客户更新
量产成熟度
路线披露

Eagle / Jinko US 组件

美国市场组件平台

面向美国分布式、公用事业和合规项目的组件产品线

收入贡献美国渠道和本土供应链项目的重要载体
量产成熟度
量产

Jinko ESS SunGiga

工商业储能系统

LFP 电池、PCS/BMS/EMS 集成，面向工商业削峰、备电和光储场景

收入贡献组件之外的储能延伸收入，提升客户系统粘性
量产成熟度
量产

Jinko ESS SunTera

公用事业级储能系统

集装箱式 LFP 储能，面向大基地、可再生并网和电网侧调节

收入贡献进入光伏加储能项目的系统级产品
量产成熟度
量产

N 型 TOPCon-钙钛矿叠层电池研发

下一代高效电池路线

以 TOPCon 为底电池叠加钙钛矿，提高实验室转换效率并探索量产路径

收入贡献研发储备，不作为当前主要收入来源
量产成熟度
在研

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2018
口径FY2015FY2016FY2017FY2018
收入 2.4823.0824.0693.642
毛利 0.5050.5570.460.511
营业利润 0.2040.1940.050.094
净利润 0.1060.2630.0220.059
FCF ——-0.362-0.263

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

硅料·Daqo/GCL/Wacker

依赖高纯多晶硅、低杂质控制、碳足迹、海关可追溯和长期采购协议

↑硅料价格低位且合规供应充足，Jinko 可利用一体化规模降低 TOPCon 组件成本。
↓硅料来源被贸易审查或区域限制放大，欧美项目需要替代供应，成本和交付确定性下降。

硅片·单晶拉棒/切片

依赖大尺寸 N 型硅片、薄片化、切片损耗、金刚线和良率

↑薄片化和大尺寸规格稳定，单位硅耗下降，组件价格竞争中保留成本缓冲。
↓规格频繁切换或硅片库存错配，导致电池产线利用率下降和减值压力。

电池·N 型 TOPCon

依赖隧穿氧化层、磷扩散/硼扩散、钝化接触、银浆耗量和量产效率

↑TOPCon 3.0 效率和良率领先，Tiger Neo 在大型电站招标中以更低 BOS 成本获得溢价。
↓BC/HJT/钙钛矿叠层进入可融资项目并显著拉开能量密度，TOPCon 产品折价扩大。

组件封装·DuPont/玻璃/EVA

依赖双玻、背板、封装胶膜、边框、接线盒和 PID/LeTID 可靠性认证

↑可靠性数据稳定，银行和保险接受更长质保假设，提升大型项目可融资性。
↓封装材料缺陷造成衰减、脱层或热斑，组件品牌溢价与质保成本被同时打击。

系统集成·Nextracker/Sungrow/SMA

依赖跟踪器夹具、逆变器 MPPT、电压平台、双面增益和电站控制策略

↑Tiger Neo 与主流跟踪器/逆变器完成标准化适配，EPC 安装风险下降，项目采用速度提升。
↓新组件尺寸或电气参数与既有 BOS 不兼容，导致项目重设计和客户切换。

需求端·数据中心 PPA/公用事业招标

依赖长期绿电合同、并网容量、储能配套和贸易合规

↑AI 数据中心和工业负荷推动全球新增光伏招标，规模化组件厂获得订单可见度。
↓美国/欧洲本土化要求提高或项目延期，Jinko 需要转向低价区域消化产能。

谁在公开披露里持有 JKS？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$49.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
I Invesco Ltd.
US$43.6M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
M MACKENZIE FINANCIAL CORP
US$35.1M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S STOREBRAND ASSET MANAGEMENT AS
US$27.2M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$25.6M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
D DIMENSIONAL FUND ADVISORS LP
US$21.4M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
JinkoSolarJinkoSolar
 规模化 N 型 TOPCon 组件制造商，向 ESS 延伸 Tiger Neo 和 TOPCon 量产经验突出，核心差异是制造规模、全球渠道和 N 型效率迭代速度
LONGi Green EnergyLONGi Green Energy
 硅片和高效组件一体化龙头 硅片基础深，HPBC/BC 路线强调高效率和外观，和 Jinko 的 TOPCon 路线形成技术分歧
Trina SolarTrina Solar
 组件、跟踪器、储能组合供应商 Vertex N、TrinaTracker、Elementa 可打包系统方案，系统广度强于 Jinko
JA SolarJA Solar
 一体化晶硅组件制造商 成本、渠道和质量稳定性强，竞争集中在组件价格、功率档和交付可靠性
Canadian SolarCanadian Solar
 组件+BESS+项目开发平台 Recurrent Energy 和 e-STORAGE 让其更接近项目端，Jinko 更偏制造规模和组件技术
First SolarFirst Solar
 美国 CdTe 薄膜组件厂 非硅供应链、美国本土制造和高温表现差异化，尤其适合美国合规敏感项目

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠公司披露 TOPCon 产线利用率连续下行且原因不是季节性，而是客户转向其他技术路线。
  • ⚠欧美海关、贸易或强迫劳动合规事件导致 Jinko 组件被大规模扣留或重要客户暂停采购。
  • ⚠Tiger Neo 系列在第三方实证电站中发电量或衰减表现落后同档竞品，影响银行可融资性。
  • ⚠First Solar、Qcells 或本土组件厂在美国数据中心 PPA 相关项目中持续替代 Jinko，公开理由是本土内容和供应链确定性。
  • ⚠BC/HJT 或钙钛矿叠层组件进入大规模量产并在度电成本上明显优于 TOPCon，Jinko 路线领先叙事失效。
  • ⚠全球组件库存高企导致公司持续以低价区域出货消化产能，品牌、技术和规模优势无法转化为议价能力。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 JKS 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 107 家持有 · 占全市场 1.2%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

JinkoSolar Holding Co., Ltd. · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

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8,741家申报机构 · 全量追踪
359个可算标的 · 共识可算
337位具名掌门人 · 真实身份
188位国会议员 · 买卖披露
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