返回透视雷达
KTOS unmanned-systems 13F 滞后披露

700 家机构在拿 KTOS，先看主动钱和持有人名单

KTOS 卡在 unmanned-systems：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

订阅这家公司变化新观点 / 硬数据进邮箱
五源研判 · 本季最该知道的一件事

Kratos Defense & Security Solutions, Inc. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度700 家机构持有、约占全市场申报机构 8%
本季动作本季 ▲+104 家加注
财报质量毛利率 22.9%、营业利润率 1.9%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$1.3BFY2025 FY 收入
22.9%毛利率 GM
1.9%营业利润率 OPM
-US$137.4M自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

KTOS 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 unmanned-systems

它在 AI 产业链被定位为 unmanned-systems，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+104 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • OpenSpace新增客户和部署案例连续缺席公司新闻/IR，且客户只采购传统硬件维护，说明软件定义地面系统迁移停滞。
  • 公开测试显示OpenSpace quantum在高符号率、多波形或军用COMSEC场景无法满足SLA，软件替代专用硬件的边界被压缩。
  • KSAT、SSC、Intelsat或ATLAS等关键客户改用自研平台或竞争对手平台，并公开停止扩展Kratos部署。
  • 云/虚拟化安全认证或出口管制限制OpenSpace在涉密军用SATCOM中的部署，导致平台只能停留在商业/低敏任务。
  • LEO星座客户大规模垂直整合地面站，把RF、调制解调和编排能力内建，压缩第三方软件供应商空间。
  • Kratos无人系统和微波电子消耗资本/管理注意力，公开战略弱化Space与OpenSpace投入。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 KTOS 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$1.3B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
22.9%
毛利率 GM
FY2025 FY
1.9%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
-US$137.4M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • OpenSpace是否从SpectralNet/quantum单点产品升级为Platform整站编排，是Kratos空间软件估值逻辑的关键。
  • KSAT、SSC、Intelsat、ATLAS、Blue Canyon等客户扩展部署比单次合同金额更能说明网络效应。
  • x86纯软件接收机在更高吞吐、多波形和军用安全场景下的实测表现，决定硬件替代天花板。
  • GSaaS和LEO星座增长若带来更多地面站站点复制，Kratos软件许可证、维护和升级粘性会增强。
⚠口径风险
  • Kratos同时覆盖空间、无人系统、微波电子和训练系统，OpenSpace收入贡献公开拆分有限。
  • 软件定义地面系统仍需与客户既有天线、RF链路、COMSEC和C2系统深度集成，迁移不会线性发生。
  • 财报/持有人/雷达块由数据管线另注入；本文件不伪造任何财务数字、13F或估值口径。
  • 部分客户既是Kratos下游也是潜在竞争者，尤其地面站服务商可能自研编排平台。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 22.9%，毛利 US$307.9M
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 1.9%，营业利润 US$25.6M
  • ✓FY2025 FY 净利率 1.6%，净利润 US$22.0M
  • ✗FY2025 FY FCF -US$137.4M
毛利率 GM 22.9%
营业利润率 OPM 1.9%
净利率 NM 1.6%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

Kratos在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Intel
  • Dell Technologies
  • Amazon Web Services
  • Keysight Technologies
  • Comtech
  • Red Hat
下游
  • Intelsat
  • KSAT
  • SSC Space
  • Blue Canyon Technologies
  • ATLAS Space Operations
  • U.S. Army
竞品
  • Comtech
  • Viasat
  • ST Engineering iDirect
  • Kongsberg Satellite Services
  • Safran

Kratos靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

OpenSpace Platform

软件定义地面系统

通过OpsCenter、Controller、VNF服务链和计算池编排卫星地面网络，支持EO/RS、SATCOM和MILSATCOM

收入贡献空间业务平台化收入核心
量产成熟度
量产/部署

OpenSpace SpectralNet

Digital IF/RF-over-IP

把卫星RF信号数字化为IP流，支持VITA-49、WAN传输、QoS、冗余和站点多样性

收入贡献地面站数字化入口硬件/软件收入
量产成熟度
量产

OpenSpace quantum

虚拟网络功能套件

以纯软件替代调制解调器、FEP、接收机、记录器等传统硬件组件，可在x86服务器/云运行

收入贡献许可证、维护和扩展部署收入
量产成熟度
量产

quantumFEP

虚拟前端处理器

在C2系统与RF处理设备之间执行命令遥测处理、记录、AES COMSEC、CCSDS和网络网关接口

收入贡献TT&C虚拟化单点产品收入
量产成熟度
量产

Monics / satID

频谱监测与地理定位

用于卫星载波监测、干扰检测和信号地理定位，增强地面网络态势感知

收入贡献卫星运营商和军用频谱保障收入
量产成熟度
量产

Kratos Unmanned Aerial Systems

BQM/UTAP等靶机与战术无人平台

喷气式无人靶机、忠诚僚机/战术无人系统和训练靶标

收入贡献国防无人系统和训练靶标收入
量产成熟度
量产/项目部署

Microwave Electronic Products

MDS射频/微波组件

用于导弹、雷达、卫星、电子战、反无人机和定向能系统的高频电子组件

收入贡献防务电子和空间通信组件收入
量产成熟度
量产

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 302.6351.5347.6371
毛利 73.673.877.189.6
营业利润 6.63.77.14.7
净利润 4.52.98.711.9
FCF -51.8——-47.3

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

x86实时计算·Intel/Dell

依赖依赖CPU单核/多核吞吐、DPDK/网卡、时间同步和低延迟虚拟化

↑若通用服务器可稳定承载更高符号率和多波形处理，OpenSpace替代专用硬件的TCO优势扩大
↓若高吞吐波形仍需要FPGA/ASIC专用盒，软件化地面站的可替代范围受限

RF-over-IP·OpenSpace SpectralNet

依赖依赖VITA-49数字IF、广/窄带采样、QoS、链路冗余和站点多样性

↑若地面站从本地机房转向分布式云处理，SpectralNet成为RF信号上云的入口设备
↓若IP链路抖动、天气或站点故障导致服务等级不稳定，客户会保留传统本地硬件架构

虚拟TT&C·OpenSpace quantum

依赖依赖软件无线电、虚拟FEP、遥测记录、CCSDS处理、AES COMSEC和API控制

↑若小卫星运营商需要在同一地面站服务多星多客户，quantum可通过许可证和实例扩展提升粘性
↓若客户安全认证或COMSEC要求限制纯软件部署，量产速度会慢于技术演示

平台编排·OpenSpace Platform/OpsCenter

依赖依赖控制器、VNF服务链、云/私有计算池和自动化故障切换

↑若卫星网络向动态任务、按需带宽和多轨星座演进，编排层可成为地面网络操作系统
↓若运营商只采购单点VNF而不采纳整个平台，Kratos平台化收入弹性受限

客户地面站网络·KSAT/SSC/ATLAS

依赖依赖全球天线站点、频率许可、任务调度和客户卫星通联需求

↑若GSaaS站点扩张且LEO任务增多，Kratos软件许可证和维护服务可随站点复制
↓若星座客户自建地面网络或转向垂直整合，第三方地面站软件需求下降

微波电子与军用SATCOM·Kratos MDS

依赖依赖高频放大、滤波、天线、C5ISR和导弹/雷达/空间电子组件

↑若军用SATCOM、导弹防御和反无人机电子需求增加，Kratos可把地面软件与硬件组件组合销售
↓若低成本商业终端压价或军方标准转向大型主承包封闭体系，Kratos组件议价力下降

谁在公开披露里持有 KTOS？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$2.2B 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$628.3M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$609.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$583.5M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
G GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC
US$371.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
I Invesco Ltd.
US$362.3M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
A ARK ARKK/ARKQ/ARKX
US$217.0M 11.4% ARK日频 · 2026-06-23

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
KratosKratos
 软件定义卫星地面系统、RF-over-IP、虚拟TT&C和防务无人/微波电子 OpenSpace把调制解调、FEP和地面站编排软件化，较传统硬件厂更贴近云原生地面网络
ComtechComtech
 卫星调制解调器、地面设备和应急通信 Comtech硬件装机和传统链路强；Kratos更强调VNF、RF数字化和平台编排
ST Engineering iDirectST Engineering iDirect
 卫星Hub、VSAT平台和地面网络 iDirect在商业VSAT生态深；Kratos在国防/多任务虚拟化地面系统差异更明显
ViasatViasat
 卫星运营、终端、网络服务和军用通信 Viasat拥有网络和终端闭环；Kratos作为中立地面软件可服务多运营商
Kongsberg Satellite ServicesKongsberg Satellite Services
 全球地面站网络和GSaaS KSAT控制站点与服务客户；Kratos提供底层虚拟化工具，二者既合作又在服务层部分重叠
SafranSafran
 航天电子、导航与通信系统 Safran更偏航电/导航硬件；Kratos在卫星地面软件和RF-over-IP链路上更专注

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠OpenSpace新增客户和部署案例连续缺席公司新闻/IR，且客户只采购传统硬件维护，说明软件定义地面系统迁移停滞。
  • ⚠公开测试显示OpenSpace quantum在高符号率、多波形或军用COMSEC场景无法满足SLA，软件替代专用硬件的边界被压缩。
  • ⚠KSAT、SSC、Intelsat或ATLAS等关键客户改用自研平台或竞争对手平台，并公开停止扩展Kratos部署。
  • ⚠云/虚拟化安全认证或出口管制限制OpenSpace在涉密军用SATCOM中的部署，导致平台只能停留在商业/低敏任务。
  • ⚠LEO星座客户大规模垂直整合地面站，把RF、调制解调和编排能力内建，压缩第三方软件供应商空间。
  • ⚠Kratos无人系统和微波电子消耗资本/管理注意力，公开战略弱化Space与OpenSpace投入。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 KTOS 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 700 家持有 · 占全市场 8.0%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Kratos Defense & Security Solutions, Inc. · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

先看整站（最多人选）· 要为你点名的一个对象立项 → 机构级投研追踪（在下方）
★ 最多人选
41 位聪明钱，一个不落，全站为你追踪她们的每一次转向，你比市场先看见
43 位聪明钱大佬 —— 每一次转向，你先看见
dylanpatels2photoncapgavinbakermarknewmanmingchikuodannilesbethkindigcitriniscottenjonesmarklapedusasianometrytaekimstacyrasgonpierreferraguvivekaryaaustinlyonszeuskerravalarihardjarcfabiansemivisionandrewschmittclausaasholmtimculpanchiakokhuaiancutressbrianbaileytpmrichmillerbillkleymanjaminballtanayguwenjunpaultriolovikramsekarduanyongpingarkleopolddanbindannystedtjukan
聪明钱人的深度 —— 最聪明的几个脑子怎么想、怎么做
43位人物 · 公开资料追踪
43门课程 · 方法论学习
43套思想体系 · 认知框架
透视雷达钱的广度 —— 全市场的钱正往哪儿流
8,741家申报机构 · 全量追踪
359个可算标的 · 共识可算
337位具名掌门人 · 真实身份
188位国会议员 · 买卖披露
nvdatsmavgoamdasmlamatmumrvlarmcohrliteaxtiaehralabanetamkraeisadiklaclrcxterintcqcomsmcifncamtvrtmtsigfsasxarryaclsacmrapldappgooglmsftmetatsladellhpepltrsnpscdnsmpwrpiformontolsccsitmaaoiakamstxwdcpstgddognetsnowcrwdpanwnoworclibmcrmadbekeysenphneecegvstgevetn
13F · Form 4 · 13D/G · 国会 · N-PORT 五源交叉 —— 四张信号榜(多源 / 共识 / 拥挤度 / 背离)+ 四类对比库(公司 / 机构 / 掌门人 / 国会)
只看聪明钱，你知道几个人在想什么；只看透视雷达，你知道钱在动、却不知道为什么。两个合起来，才是完整的一张图。
$299/年
平均每月 $24.9 · ≈ 一天 8 毛 聪明钱 41 位人物 + 43 门课程 + 43 套思想体系，外加透视雷达全开 · 单订一位 $79/年 = 每位 ≈ $7
41 位各自单订 = $3,397 · 整站 $299你打包省下 $3,098（立省 91%），透视雷达整个频道还是白送的
0 元开始 · 7 天完整版 →
0 元开始随时取消续费前 7 天必提醒
定制专属 机构级投研追踪 把追踪 41 位聪明钱的整套机构级投研方法，单独架设在你点名的那一个对象上——专人立项、持续盯守、证据可回溯。 看服务书 →
  • 先评估覆盖 · 再单独立项：你点名一个对象——一个人（投资人 / 机构 / 分析师 / 高管）或一家公司 / 标的——我们先评估其公开数据覆盖与可采源，确认能追踪后单独立项、架设专属投研席位；踪迹不足会直说做不了，不硬凑。
  • 按对象适用性启用机构级方法：13F 持仓 · Form4 内部人 · 13D-G 举牌 · 公开发声 · 跨源交叉验证 · 命中率台账——适用于 SEC 可覆盖对象；不适用的项以替代证据或缺口说明如实交付，与追踪 41 位聪明钱同一条投研流水线。
  • 持续盯守 · 证据可回溯：人工 / 半自动每周投研简报 + 重大信号经人工确认后工作日提醒 + 证据链归档（本地 JSON / Markdown / SEC 链接），可回溯复盘「当时凭什么这么判」。
  • 只对你一人开放：追踪口径、提醒规则、交付形式按你的决策需求定制；不进公共库、不共享。
不荐股 · 不碰你的账户7 天免费试用随时取消续费前 7 天必提醒升级按余额补差