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LDOS 中层 13F 滞后披露

893 家机构在拿 LDOS，先看主动钱和持有人名单

LDOS 卡在 中层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

Leidos · Leidos Holdings, Inc. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度893 家机构持有、约占全市场申报机构 10%
本季动作本季 ▲+48 家加注
财报质量毛利率 17.7%、营业利润率 12.3%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$17.1BFY2025 FY 收入
17.7%毛利率 GM
12.3%营业利润率 OPM
US$1.6B自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

LDOS 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 中层

它在 AI 产业链被定位为 中层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+48 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • DISA DES/DoDNet关键迁移节点公开延期且责任指向系统集成或运维质量，说明Leidos大型数字现代化执行能力受损。
  • Space Force或NASA新空间任务软件/地面系统采购连续转向云厂商、Booz Allen、SAIC或Peraton，Leidos未进入核心团队。
  • Leidos产品页和IR不再强调Mission Software、Space Domain Awareness或开放架构传感器编排，说明空间AI定位弱化。
  • 高超声速或SLS/Artemis相关工程项目出现重大技术整改、测试失败或客户削减，Dynetics硬件工程叙事被反证。
  • 涉密/国防IT合同出现网络安全事故、审计重大缺陷或SLA违约，削弱其零信任与安全任务运营可信度。
  • 政府客户把关键任务软件要求转为纯商业COTS采购，Leidos只能提供低差异化人力外包。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 LDOS 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$17.1B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
17.7%
毛利率 GM
FY2025 FY
12.3%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$1.6B
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • Leidos空间AI价值主要看软件和地面系统，而不是卫星数量；SDA传感器编排、任务软件和DES迁移进度是更关键的产业指标。
  • OC2ELOT类开放架构若能在多供应商传感器环境中持续中标，说明Leidos能占住空间数据处理的中间层。
  • Dynetics高超声速和NASA工程服务提供硬件可信度，使Leidos区别于纯IT外包商。
  • 政府云、零信任和DevSecOps平台升级会放大Leidos长期服务粘性，但也提高对云厂商生态的依赖。
⚠口径风险
  • Leidos公开披露以合同和业务线为主，空间任务软件的单独收入通常不可直接拆分。
  • 公司很多项目是政府服务和集成，AI贡献常嵌入流程效率和任务效果，难以用单一产品口径衡量。
  • 财报/持有人/雷达块由数据管线另注入；本文件不伪造任何财务数字、13F或估值口径。
  • Leidos与云厂商、主机厂和政府实验室的边界随合同结构变化，供应商、合作方和竞争方可能重叠。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 17.7%，毛利 US$3.0B
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 12.3%，营业利润 US$2.1B
  • ✓FY2025 FY 净利率 8.5%，净利润 US$1.4B
  • ✓FY2025 FY FCF US$1.6B
毛利率 GM 17.7%
营业利润率 OPM 12.3%
净利率 NM 8.5%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

Leidos在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Amazon Web Services
  • Microsoft
  • NVIDIA
  • Red Hat
  • Sandia National Laboratories
  • Lunar Outpost
下游
  • U.S. Space Force
  • NASA
  • Defense Information Systems Agency
  • U.S. Army
  • Missile Defense Agency
  • National Geospatial-Intelligence Agency
竞品
  • Booz Allen Hamilton
  • CACI International
  • SAIC
  • Peraton
  • General Dynamics Information Technology

Leidos靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

OC2ELOT

开放式C2/传感器编排环境

面向空间域感知的多源传感器编排、目标跟踪和快速重规划，可在云、边缘和本地部署

收入贡献任务软件和SDA能力展示/项目化收入入口
量产成熟度
路线披露/项目部署

Defense Enclave Services

DES/DoDNet

为DISA和国防第四部门机构统一网络、云、身份、零信任、运维和终端服务

收入贡献大型长期政府IT现代化服务收入
量产成熟度
量产/部署

Leidos Mission Software Centre

DevSecOps软件工厂

在安全开发环境中进行CI/CD、应用托管、测试和跨分类部署

收入贡献任务软件开发与持续交付收入
量产成熟度
量产

Dynetics Common-Hypersonic Glide Body support

C-HGB/热防护/测试系统

高超声速滑翔体制造、热防护原型、测试床和发射/训练支撑

收入贡献国防工程制造与高超声速项目收入
量产成熟度
项目部署

NASA Civil Space Mission Operations

ISS/Artemis任务服务

载人航天任务规划、训练、运行、研究硬件、生命科学和NASA IT支持

收入贡献民用航天工程与运营服务收入
量产成熟度
量产/长期服务

Space Mission Software & Ground Systems

开放架构地面系统

集成传统系统、商业技术和多源数据，形成安全作战环境和任务工作流

收入贡献国防空间地面系统集成和软件收入
量产成熟度
量产/项目部署

Prototyping & Manufacturing

数字工程到工厂

快速原型、制造、系统集成和测试，服务高超声速、空间和国防硬件项目

收入贡献工程制造服务和低批量复杂系统收入
量产成熟度
量产

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 4.2284.2334.4494.383
毛利 0.740.7620.8010.744
营业利润 0.530.5710.5350.508
净利润 0.3630.3930.3670.328
FCF 0.036——0.27

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

政府云与零信任·AWS/Microsoft

依赖依赖FedRAMP/DoD Impact Level云、身份管理、加密、日志审计和跨域访问能力

↑若国防和NASA任务继续向云原生与零信任迁移，Leidos可把任务软件、运维和网络现代化打包成长期服务
↓若客户改由云厂商直接总包或内部平台化，Leidos系统集成附加值会被压缩

DevSecOps平台·Red Hat/GitLab/容器生态

依赖依赖Kubernetes、CI/CD、安全扫描、软件物料清单和涉密环境部署模板

↑若空间任务要求更短软件更新周期，Leidos的软件工厂和开放架构价值提升
↓若交付节奏、网络隔离或认证流程无法跟上，任务软件会退回传统瀑布式集成，影响效率叙事

AI数据处理·NVIDIA/边缘计算

依赖依赖GPU/边缘AI、视频与遥感模型、多源传感器融合和高性能数据管线

↑若SDA和传感器编排需要秒级重规划，AI推理和优化算法成为Leidos任务软件差异化核心
↓若涉密环境GPU供应受限或模型认证困难，AI能力只能作为演示而难以规模部署

空间任务客户·NASA/Space Force

依赖依赖政府预算、合同续约、任务验收和安全资质人员供给

↑若民用与国防空间任务增多，Leidos可扩大任务运行、地面系统和数字工程服务范围
↓若合同再竞标失利或任务延期，服务收入和人员利用率会同步承压

高超声速工程·Sandia/Army/Navy

依赖依赖C-HGB技术基线、热防护材料、试验靶场、飞行测试频次和制造质量体系

↑若高超声速测试频率提升，Dynetics工程制造能力可转化为测试床、热防护和集成服务增量
↓若试验失败、预算重排或项目转由主机厂垂直整合，Leidos硬件工程曝光度下降

人才与安全资质· cleared workforce

依赖依赖持证工程师、软件人员、任务运营人员和驻场客户知识

↑若大型涉密任务增加，已具备资质和客户流程经验的团队形成进入壁垒
↓若人员流失或薪酬通胀加剧，固定价合同和SLA交付风险上升

谁在公开披露里持有 LDOS？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$1.5B 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$1.3B 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$951.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$851.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
J JPMORGAN CHASE & CO
US$655.8M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
G GEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC
US$562.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
LeidosLeidos
 任务软件、空间地面系统、政府IT现代化和工程服务平台 强在空间任务软件、DES级大型网络迁移和Dynetics工程制造组合；弱点是硬件平台所有权不如主机厂
Booz Allen HamiltonBooz Allen Hamilton
 国防AI咨询、数据平台和数字转型 Booz Allen在AI咨询与分析模型声量更强；Leidos更偏长期运维、工程交付和空间任务系统
CACI InternationalCACI International
 情报软件、电子战、光通信和任务技术 CACI在电子战/光通信硬件更垂直；Leidos在大型政府IT和民用航天服务更广
SAICSAIC
 政府IT、云迁移和工程服务 SAIC更偏IT服务和平台工程；Leidos拥有Dynetics高超声速/空间硬件工程补充
PeratonPeraton
 国家安全IT、空间地面系统和情报任务运营 Peraton在情报与空间地面系统深；Leidos在公开NASA、DES和工程制造组合更可见
General Dynamics Information TechnologyGeneral Dynamics Information Technology
 大型国防IT、云、网络和托管服务 GDIT在托管IT与安全网络强；Leidos在任务软件、传感器编排和空间工程服务差异更明显

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠DISA DES/DoDNet关键迁移节点公开延期且责任指向系统集成或运维质量，说明Leidos大型数字现代化执行能力受损。
  • ⚠Space Force或NASA新空间任务软件/地面系统采购连续转向云厂商、Booz Allen、SAIC或Peraton，Leidos未进入核心团队。
  • ⚠Leidos产品页和IR不再强调Mission Software、Space Domain Awareness或开放架构传感器编排，说明空间AI定位弱化。
  • ⚠高超声速或SLS/Artemis相关工程项目出现重大技术整改、测试失败或客户削减，Dynetics硬件工程叙事被反证。
  • ⚠涉密/国防IT合同出现网络安全事故、审计重大缺陷或SLA违约，削弱其零信任与安全任务运营可信度。
  • ⚠政府客户把关键任务软件要求转为纯商业COTS采购，Leidos只能提供低差异化人力外包。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 LDOS 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 893 家持有 · 占全市场 10.2%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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