返回透视雷达
MGA 中层 13F 滞后披露

440 家机构在拿 MGA，先看主动钱和持有人名单

MGA 卡在 中层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

订阅这家公司变化新观点 / 硬数据进邮箱
五源研判 · 本季最该知道的一件事

麦格纳 · Magna International Inc. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度440 家机构持有、约占全市场申报机构 5%
本季动作本季 ▲+65 家加注
财报质量毛利率 14.3%、营业利润率 —
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$42.0BFY2025 FY 收入
14.3%毛利率 GM
—营业利润率 OPM
US$2.3B自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

MGA 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 中层

它在 AI 产业链被定位为 中层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+65 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • 主要主机厂公开把ADAS感知软件和域控平台完全内制，麦格纳新项目只保留摄像头/雷达硬件供货。
  • ICON Radar或摄像头-雷达融合方案连续失去L2+/L3平台定点，且竞争方为Bosch、Continental、Valeo或Aptiv。
  • 整车代工客户项目取消、破产或延期超过12个月，导致Magna Steyr产能利用和工程回收出现公开压力。
  • ADAS相关产品发生公开召回、监管调查或安全缺陷，并指向麦格纳传感器、控制器或融合软件。
  • 公司披露多业务线价格年降无法由效率改善抵消，说明系统集成议价力弱于整车厂压价。
  • 机器人化制造和自动化投入未转化为柔性制造订单，Physical AI制造端叙事停留在内部效率而非外部客户价值。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 MGA 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$42.0B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
14.3%
毛利率 GM
FY2025 FY
—
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$2.3B
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 看ADAS收入质量时，不只看摄像头出货，要看是否拿到域控、融合软件和L2+/L3系统级定点。
  • 看ICON Radar/摄像头-雷达融合是否进入量产车型，高阶雷达能否摆脱传统毫米波价格竞争。
  • 看Magna Steyr新项目质量，整车代工既是差异化能力，也是客户信用和产能利用风险入口。
  • 看主机厂软件自研边界：麦格纳越能保留系统验证、传感融合和功能安全责任，产业链位置越稳。
⚠口径风险
  • 麦格纳不是纯ADAS公司，AI链条暴露分散在感知、车辆系统和制造自动化，需避免把所有收入都归因于AI。
  • 整车代工项目通常受客户融资、车型销量和法规认证影响，不能只按产能或车型发布推断收入。
  • 诚实边界：本文件只写定性产业逻辑，财务、持有人和雷达块未接入处不伪造、不补数字。
  • 摄像头、雷达和车身系统都有价格年降压力，产业逻辑成立仍需订单质量和系统级责任来验证。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 14.3%，毛利 US$6.0B
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 —，营业利润 —
  • ✓FY2025 FY 净利率 2.0%，净利润 US$829.0M
  • ✓FY2025 FY FCF US$2.3B
毛利率 GM 14.3%
净利率 NM 2%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025

麦格纳在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • NVIDIA
  • Mobileye
  • onsemi
  • NXP Semiconductors
  • Infineon Technologies
  • Texas Instruments
下游
  • BMW Group
  • Mercedes-Benz Group
  • Stellantis
  • General Motors
  • Toyota Motor Corporation
  • Fisker
竞品
  • Bosch Mobility
  • ZF Friedrichshafen
  • Continental Automotive
  • Aptiv
  • Valeo

麦格纳靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

Front Camera Modules

下一代前视摄像头模块

用于AEB、车道保持、交通标志识别和高速辅助驾驶，强调HDR、低照度和车规可靠性。

收入贡献ADAS摄像头主力产品，随主动安全法规和评级升级扩大装车。
量产成熟度
量产

Remote Camera Heads/Surround View

环视与远端摄像头系统

多摄像头360度感知、泊车辅助、3D环视和低速环境识别。

收入贡献从泊车和环视向城市低速辅助驾驶扩展，提高单车摄像头数量。
量产成熟度
量产

ICON Radar

4D成像雷达/PMCW数字雷达

面向L2+/L3的距离、速度、高度和方位感知，支持更密集目标分类和抗干扰。

收入贡献高阶ADAS差异化产品，提升雷达从盲区/巡航到成像感知的价值量。
量产成熟度
量产/路线披露

ADAS Domain Controllers

驾驶辅助域控制器

处理摄像头、雷达和其他传感器输入，运行融合、泊车、巡航、碰撞规避等功能。

收入贡献把传感器硬件升级为系统级供货，是争夺主机厂ADAS预算的关键。
量产成熟度
量产

Magna Steyr Complete Vehicle Manufacturing

整车工程与柔性代工平台

覆盖工程开发、采购、焊装、涂装、总装和质量追溯，支持多车型小批量/高端车型生产。

收入贡献制造服务和工程收入来源，也是Physical AI制造端自动化能力的集中体现。
量产成熟度
量产

Body/Chassis/Powertrain Systems

车身、底盘和动力总成系统

轻量化车身结构、机电执行器、传动/电驱相关部件和车辆系统集成。

收入贡献传统规模业务，承接电动车平台重构和线控/智能底盘升级。
量产成熟度
量产

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2025
口径FY2022FY2023FY2024FY2025
收入 37.8442.79742.83642.01
毛利 4.6525.6125.7995.989
净利润 0.5921.2131.0090.829
FCF 0.4140.6491.4562.285

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

摄像头·onsemi/Sony/镜头模组

依赖依赖车载CMOS HDR、低照度、LED闪烁抑制、镜头清洁/加热和摄像头标定能力。

↑法规和安全评级推动AEB、DMS、环视和高速辅助驾驶扩配，摄像头数量和模组复杂度提高。
↓若摄像头硬件快速商品化，麦格纳需要靠系统标定、域控和软件融合守住利润，而非仅靠模组供货。

雷达·NXP/TI/77GHz射频链

依赖依赖77GHz雷达芯片、天线设计、PMCW/成像雷达算法、目标分类和抗干扰验证。

↑4D成像雷达若成为L2+/L3冗余感知标配，ICON Radar和Smart Radar组合可提升单车传感器价值。
↓若激光雷达或低成本毫米波方案分流高端需求，麦格纳雷达差异化需要更多软件证明。

域控/感知软件·NVIDIA/Mobileye

依赖依赖车规AI算力、传感融合、功能安全、场景库验证和OTA更新链路。

↑若主机厂外包L2+/L3系统集成，麦格纳可把摄像头、雷达、域控和感知软件打包供货。
↓若主机厂把算法和中央计算内制，麦格纳可能被压缩为传感器硬件与制造供应商。

整车制造·Magna Steyr/柔性工厂

依赖依赖机器人化焊装、涂装、总装、供应商管理、质量追溯和多车型柔性切换。

↑新品牌、电动车平台或低量高端车型选择外包制造，麦格纳可把工程、采购和生产能力变成Physical AI制造端入口。
↓若新势力客户现金流恶化或项目取消，整车代工产能利用率和应收风险会放大。

车身/底盘/座椅·钢铝材料/执行器/电机

依赖依赖轻量化材料、精密冲压、机电执行器、座椅传感和安全标准。

↑电动车平台重构车身、座椅和热/动力系统布置，给系统级供应商带来重新定点机会。
↓若整车厂垂直整合车身和座椅核心工程，麦格纳业务会更多落入制造和成本竞争。

主机厂平台·BMW/Mercedes/Stellantis/GM

依赖依赖车型周期、地区产量、软件外包边界、价格年降和质量绩效。

↑全球平台化车型同步升级ADAS和电动化时，麦格纳可跨业务线提供摄像头、雷达、车身、座椅和制造方案。
↓汽车产量下行或客户砍配置，会同时压缩多个业务线，业务宽度无法完全对冲周期。

谁在公开披露里持有 MGA？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
P PZENA INVESTMENT MANAGEMENT LLC
US$2.0B 6.4% SEC 13F · 2026-03-31
R ROYAL BANK OF CANADA
US$586.4M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
H HOTCHKIS & WILEY CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$549.4M 1.7% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$450.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
B BANK OF MONTREAL /CAN/
US$318.5M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
A ACR Alpine Capital Research, LLC
US$270.5M 4.0% SEC 13F · 2026-03-31
A ARK ARKQ
US$58.4M 2.1% ARK日频 · 2021-09-08

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
麦格纳麦格纳
 ADAS传感/系统、车身底盘座椅、电动化和整车代工综合Tier 1。 优势是从传感器到整车制造的工程宽度和柔性制造；短板是业务资本强度高、软件控制权不如主机厂。
Bosch MobilityBosch Mobility
 主动安全、制动、传感器、动力总成和软件平台全栈Tier 1。 制动和系统安全深度强；麦格纳在车身、座椅和整车代工宽度上更独特。
ZF FriedrichshafenZF Friedrichshafen
 底盘、线控、主动安全和电驱系统供应商。 智能底盘执行端更强；麦格纳在摄像头/雷达和整车工程制造上覆盖更宽。
Continental AutomotiveContinental Automotive
 ADAS传感器、制动、座舱和车身电子供应商。 电子和软件平台更集中；麦格纳有车身、座椅、动力总成和代工制造的复合入口。
AptivAptiv
 电子电气架构、连接器、ADAS计算和配电系统供应商。 安波福更偏软件定义汽车电气底座；麦格纳更偏物理系统、感知硬件和整车制造落地。
ValeoValeo
 ADAS传感、照明、热管理和电动化供应商。 传感器和热管理组合强；麦格纳在完整车辆工程和制造服务上有差异化。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠主要主机厂公开把ADAS感知软件和域控平台完全内制，麦格纳新项目只保留摄像头/雷达硬件供货。
  • ⚠ICON Radar或摄像头-雷达融合方案连续失去L2+/L3平台定点，且竞争方为Bosch、Continental、Valeo或Aptiv。
  • ⚠整车代工客户项目取消、破产或延期超过12个月，导致Magna Steyr产能利用和工程回收出现公开压力。
  • ⚠ADAS相关产品发生公开召回、监管调查或安全缺陷，并指向麦格纳传感器、控制器或融合软件。
  • ⚠公司披露多业务线价格年降无法由效率改善抵消，说明系统集成议价力弱于整车厂压价。
  • ⚠机器人化制造和自动化投入未转化为柔性制造订单，Physical AI制造端叙事停留在内部效率而非外部客户价值。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 MGA 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 440 家持有 · 占全市场 5.0%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Magna International Inc. · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

先看整站（最多人选）· 要为你点名的一个对象立项 → 机构级投研追踪（在下方）
★ 最多人选
41 位聪明钱，一个不落，全站为你追踪她们的每一次转向，你比市场先看见
43 位聪明钱大佬 —— 每一次转向，你先看见
dylanpatels2photoncapgavinbakermarknewmanmingchikuodannilesbethkindigcitriniscottenjonesmarklapedusasianometrytaekimstacyrasgonpierreferraguvivekaryaaustinlyonszeuskerravalarihardjarcfabiansemivisionandrewschmittclausaasholmtimculpanchiakokhuaiancutressbrianbaileytpmrichmillerbillkleymanjaminballtanayguwenjunpaultriolovikramsekarduanyongpingarkleopolddanbindannystedtjukan
聪明钱人的深度 —— 最聪明的几个脑子怎么想、怎么做
43位人物 · 公开资料追踪
43门课程 · 方法论学习
43套思想体系 · 认知框架
透视雷达钱的广度 —— 全市场的钱正往哪儿流
8,741家申报机构 · 全量追踪
359个可算标的 · 共识可算
337位具名掌门人 · 真实身份
188位国会议员 · 买卖披露
nvdatsmavgoamdasmlamatmumrvlarmcohrliteaxtiaehralabanetamkraeisadiklaclrcxterintcqcomsmcifncamtvrtmtsigfsasxarryaclsacmrapldappgooglmsftmetatsladellhpepltrsnpscdnsmpwrpiformontolsccsitmaaoiakamstxwdcpstgddognetsnowcrwdpanwnoworclibmcrmadbekeysenphneecegvstgevetn
13F · Form 4 · 13D/G · 国会 · N-PORT 五源交叉 —— 四张信号榜(多源 / 共识 / 拥挤度 / 背离)+ 四类对比库(公司 / 机构 / 掌门人 / 国会)
只看聪明钱，你知道几个人在想什么；只看透视雷达，你知道钱在动、却不知道为什么。两个合起来，才是完整的一张图。
$299/年
平均每月 $24.9 · ≈ 一天 8 毛 聪明钱 41 位人物 + 43 门课程 + 43 套思想体系，外加透视雷达全开 · 单订一位 $79/年 = 每位 ≈ $7
41 位各自单订 = $3,397 · 整站 $299你打包省下 $3,098（立省 91%），透视雷达整个频道还是白送的
0 元开始 · 7 天完整版 →
0 元开始随时取消续费前 7 天必提醒
定制专属 机构级投研追踪 把追踪 41 位聪明钱的整套机构级投研方法，单独架设在你点名的那一个对象上——专人立项、持续盯守、证据可回溯。 看服务书 →
  • 先评估覆盖 · 再单独立项：你点名一个对象——一个人（投资人 / 机构 / 分析师 / 高管）或一家公司 / 标的——我们先评估其公开数据覆盖与可采源，确认能追踪后单独立项、架设专属投研席位；踪迹不足会直说做不了，不硬凑。
  • 按对象适用性启用机构级方法：13F 持仓 · Form4 内部人 · 13D-G 举牌 · 公开发声 · 跨源交叉验证 · 命中率台账——适用于 SEC 可覆盖对象；不适用的项以替代证据或缺口说明如实交付，与追踪 41 位聪明钱同一条投研流水线。
  • 持续盯守 · 证据可回溯：人工 / 半自动每周投研简报 + 重大信号经人工确认后工作日提醒 + 证据链归档（本地 JSON / Markdown / SEC 链接），可回溯复盘「当时凭什么这么判」。
  • 只对你一人开放：追踪口径、提醒规则、交付形式按你的决策需求定制；不进公共库、不共享。
不荐股 · 不碰你的账户7 天免费试用随时取消续费前 7 天必提醒升级按余额补差