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NFE 上层 13F 滞后披露

179 家机构在拿 NFE，先看主动钱和持有人名单

NFE 卡在 上层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

New Fortress Energy · New Fortress Energy Inc. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度179 家机构持有、约占全市场申报机构 2%
本季动作本季 ▲+22 家加注
财报质量毛利率 22.1%、营业利润率 -95.0%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$1.2BFY2025 FY 收入
22.1%毛利率 GM
-95.0%营业利润率 OPM
-US$1.2B自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

NFE 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 上层

它在 AI 产业链被定位为 上层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+22 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • NFE的重组或再融资公告显示核心LNG-to-power资产被迫出售、控制权显著受限或运营资本不足，削弱其承接新增现场电源项目的能力。
  • Fast LNG连续披露可用率、产量或调试里程碑低于合同交付要求，说明模块化液化路线尚未形成可复制产能。
  • PREPA、JPS、CFE或巴西工业客户公开重谈/终止长期购气购电协议，且原因指向价格、供气可靠性或信用风险。
  • 美国和拉美数据中心现场燃气发电项目转向大型公用事业PPA、核电或电池储能，公开招标中LNG/燃气桥接方案落选。
  • LNG现货价格与下游合同售价长期倒挂，且公司未能通过套保、长协或合同转嫁机制缓冲燃料成本。
  • 关键港口、排放或海事许可被撤销/长期延迟，导致码头、FSRU或燃气电站无法按计划商业运行。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 NFE 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$1.2B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
22.1%
毛利率 GM
FY2025 FY
-95.0%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
-US$1.2B
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 观察Fast LNG实际可用率、装船节奏和维修停机，而不是只看设计产能或项目名称。
  • 观察数据中心现场燃气发电订单中燃料供应方、燃机交期和排放许可，NFE能否进入真实承购链比AI叙事更重要。
  • 观察PREPA、JPS、CFE、Unigel等承购方付款、合同续签和监管审查，客户信用是LNG-to-power模式的核心变量。
  • 观察重组、资产出售和债务期限变化；融资约束若缓解，产业机会才可能转化为可执行项目。
⚠口径风险
  • NFE与AI的关联是电力和燃料基础设施层面的弱相关，不应等同于算力芯片、服务器或数据中心运营商。
  • 公开披露可确认LNG、终端和电力项目逻辑，但单船货价差、具体套保敞口和客户合同条款通常不可见。
  • 财报、持有人和雷达块未接入，本文件不伪造财务数字、13F数字或订单金额。
  • 公司重组和融资状态会快速改变产业叙事，定性判断需要随官方IR、SEC文件和项目公告更新。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 22.1%，毛利 US$260.9M
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 -95.0%，营业利润 -US$1.1B
  • ✗FY2025 FY 净利率 -155.3%，净利润 -US$1.8B
  • ✗FY2025 FY FCF -US$1.2B
毛利率 GM 22.1%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2023Q2FY2023Q3FY2023Q1FY2024Q2FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q1FY2026Q1

New Fortress Energy在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Baker Hughes
  • Chart Industries
  • Excelerate Energy
  • Shell
  • Cheniere Energy
  • BW LNG
下游
  • Puerto Rico Electric Power Authority
  • Jamaica Public Service
  • Comisión Federal de Electricidad
  • Unigel
  • Genera PR
  • Twenty20 Energy
竞品
  • Excelerate Energy
  • Sempra Infrastructure
  • Cheniere Energy
  • Energía 2000 / AES
  • Wärtsilä

New Fortress Energy靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

LNG供应与物流

全球LNG船货采购、运输和目的地交付

面向电力、工业和公用事业客户提供LNG燃料、船运调度和再气化前端供应。

收入贡献是下游合同履约的燃料基础，收入角色取决于船货价差、长协结构和客户用气量。
量产成熟度
量产

Fast LNG

海上模块化液化装置

把近岸或海上天然气通过模块化液化、低温处理和装船系统转为LNG，目标是缩短传统液化项目周期。

收入贡献若稳定达产，可贡献自有LNG供给和项目资产价值；当前更应关注运行可用率而非概念产能。
量产成熟度
路线披露/商业运行爬坡

LNG终端与再气化

FSRU/陆上储罐/汽化器/港口接入

在Puerto Rico、Jamaica、Mexico、Brazil等市场把进口LNG转为管输天然气供应电站和工业客户。

收入贡献支撑长期供气、吞吐费和下游燃料销售，是公司资产链条的核心节点。
量产成熟度
量产

燃气发电与CHP解决方案

LNG-to-power/现场燃气发电

将LNG或天然气供应接入燃气轮机、燃气发动机或热电联产场景，服务岛屿电网、工业园区和潜在数据中心桥接电源。

收入贡献收入来自供气、购电协议或资产服务，AI相关性主要在并网受限的数据中心现场电源需求。
量产成熟度
量产/项目型部署

工业燃料转换

锅炉转换与油改气

帮助工业客户把柴油、重油或液化石油气热负荷切换到LNG/天然气，涉及燃烧器、汽化、计量和安全系统。

收入贡献属于下游需求扩张工具，强化LNG终端利用率和客户合同黏性。
量产成熟度
量产

应急与调峰电力服务

岛屿电网燃料保障/临时电源

在电网脆弱或高温峰值地区提供快速燃料与电力保障，关键是库存、船期和机组可用率。

收入贡献可带来项目型收入和客户关系，但持续性取决于合同期限和监管审查。
量产成熟度
项目型部署

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q1FY2026Q1
收入 420.868609.504384.881185.214
毛利 228.948380.38782.504-14.471
营业利润 149.594184.504-18.479-225.375
净利润 61.22154.081-197.373-400.604
FCF —-613.399-372.175-162.468

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

LNG船货·Shell/Cheniere

依赖依赖Henry Hub挂钩长协、现货LNG船货、目的地互换和LNG船期，核心是气源成本与交付窗口匹配下游合同。

↑若美国LNG出口增量释放且船货价格回落，NFE可用更低燃料成本服务岛屿电网、工业客户和现场电源负荷。
↓若欧洲/亚洲现货LNG溢价扩大或船运拥堵，NFE下游固定价合同和短周期供气项目会承受价差挤压。

Fast LNG·Baker Hughes/Chart Industries

依赖依赖压缩机、低温换热器、模块化液化装置、海上安装和调试能力，核心是液化模块能否稳定达产。

↑若Fast LNG模块稳定运行并复制到更多气源地，NFE可把搁浅气源快速转化为LNG船货，形成比传统陆上液化更短的项目周期。
↓若液化模块调试延误、可用率低或维修频繁，项目现金流与客户供气承诺都会被重新定价。

浮式再气化·Excelerate Energy/BW LNG

依赖依赖FSRU、LNG船、码头系泊、海事许可和低温安全系统，核心是港口受限地区的快速接入能力。

↑若FSRU船舶可得性改善，岛屿和新兴市场客户可在电网扩建前先获得燃气电力燃料，NFE项目落地速度提升。
↓若船舶租金上行、港口许可延迟或海况限制运行，再气化终端利用率和供气稳定性会下降。

燃气发电·GE Vernova/Baker Hughes/Wärtsilä

依赖依赖燃气轮机或燃气发动机交期、热效率、排放许可、备件服务和黑启动/调峰能力。

↑AI数据中心和岛屿电网若选择现场燃气电源作为并网前桥接方案，会提高燃气设备和LNG燃料的组合需求。
↓若燃机交期过长、排放许可收紧或客户转向电网PPA/电池组合，NFE的现场电源叙事会削弱。

下游承购·PREPA/JPS/CFE/Unigel

依赖依赖政府/公用事业信用、购气购电协议、燃油替代价差和终端用户支付能力。

↑若客户为了降低燃油依赖和提升电网韧性签订长期燃气合同，NFE下游资产利用率与合同可见度改善。
↓若客户财政压力、政治审查或电价承受力下降，合同重谈、欠款或项目暂停会放大NFE资产负债表压力。

融资与重组·债权人/项目融资银行

依赖依赖项目资产抵押、长期合同可融资性、债务期限结构和资本市场对LNG-to-power模式的信心。

↑若重组和再融资降低短期偿付压力，管理层可把资源转回运营稳定、资产出售和高确定性项目交付。
↓若融资成本继续上升或重组条件稀释经营灵活性，AI现场电源机会也可能被债务约束吞没。

谁在公开披露里持有 NFE？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
G Great Mountain Partners LLC
US$15.1M 100.0% SEC 13F · 2026-03-31
F Fortress Investment Group LLC
US$7.9M 2.0% SEC 13F · 2026-03-31
B BlackRock, Inc.
US$7.6M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$4.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
L Long Focus Capital Management, LLC
US$3.6M 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
C CHARLES SCHWAB INVESTMENT MANAGEMENT INC
US$3.5M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
New Fortress EnergyNew Fortress Energy
 垂直化LNG-to-power开发商，覆盖LNG采购/液化、运输、终端、再气化和部分燃气电站。 差异在于项目速度和一体化链条；约束是资产重、融资敏感和客户信用集中。
Excelerate EnergyExcelerate Energy
 以FSRU和再气化服务为核心的浮式LNG基础设施运营商。 更偏低风险终端服务与船舶运营，较少承担完整下游电站和工业承购风险。
Cheniere EnergyCheniere Energy
 美国大型LNG出口商，核心是陆上液化列车和长期LNG销售合同。 规模、合同和运营成熟度强于NFE；但不以小型岛屿市场和快速电力项目为主要差异化。
Sempra InfrastructureSempra Infrastructure
 北美LNG、天然气管道和电力基础设施平台。 项目体量和管道协同更强；开发周期更长，灵活小型终端复制不如NFE叙事突出。
WärtsiläWärtsilä
 燃气发动机、储能和电力系统技术供应商。 卖设备和系统集成为主，直接受益于现场电源需求；不承担LNG船货和燃料价差风险。
Baker HughesBaker Hughes
 LNG设备、压缩机、燃气轮机和能源技术供应商。 处在NFE上游，受益于LNG与数据中心燃气发电设备订单，商业模式比项目开发更轻。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠NFE的重组或再融资公告显示核心LNG-to-power资产被迫出售、控制权显著受限或运营资本不足，削弱其承接新增现场电源项目的能力。
  • ⚠Fast LNG连续披露可用率、产量或调试里程碑低于合同交付要求，说明模块化液化路线尚未形成可复制产能。
  • ⚠PREPA、JPS、CFE或巴西工业客户公开重谈/终止长期购气购电协议，且原因指向价格、供气可靠性或信用风险。
  • ⚠美国和拉美数据中心现场燃气发电项目转向大型公用事业PPA、核电或电池储能，公开招标中LNG/燃气桥接方案落选。
  • ⚠LNG现货价格与下游合同售价长期倒挂，且公司未能通过套保、长协或合同转嫁机制缓冲燃料成本。
  • ⚠关键港口、排放或海事许可被撤销/长期延迟，导致码头、FSRU或燃气电站无法按计划商业运行。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 NFE 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 179 家持有 · 占全市场 2.0%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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359个可算标的 · 共识可算
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