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RDW 上层 13F 滞后披露

257 家机构在拿 RDW，先看主动钱和持有人名单

RDW 卡在 上层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

Redwire · Redwire Corp 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度257 家机构持有、约占全市场申报机构 3%
本季动作本季 ▲+71 家加注
财报质量毛利率 5.2%、营业利润率 -68.5%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

US$335.4MFY2025 FY 收入
5.2%毛利率 GM
-68.5%营业利润率 OPM
-US$190.8M自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

RDW 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 上层

它在 AI 产业链被定位为 上层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+71 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • ROSA/iROSA/Gateway/Axiom 等公开项目出现重大展开故障、验收推迟或改用其他供应商，说明 Redwire 在高功率空间电力上的核心叙事受损。
  • NASA、Boeing、Lockheed Martin、Maxar 或 Axiom 后续项目公开采购中不再选择 Redwire 关键硬件，证明其主承包商嵌入度下降。
  • Redwire 对外材料显著减少“space infrastructure、autonomous systems、AI-enabled operations”表述且转为普通项目制造商定位，说明高端基础设施扩展受阻。
  • 微重力制造和生物打印产品多年停留在实验演示，没有商业空间站、药企或材料客户的连续任务披露，证明非传统增长曲线不足。
  • 大型竞争者以整星平台捆绑太阳翼、传感器和机构件，挤压 Redwire 独立组件的插入机会。
  • 公开质量问题、成本超支或固定价合同亏损集中出现在多个项目，说明 Redwire 的项目执行能力不足以支撑 A 档基础设施叙事。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 RDW 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$335.4M
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
5.2%
毛利率 GM
FY2025 FY
-68.5%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
-US$190.8M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • ROSA 是否继续被 Gateway、商业空间站、Blue Ring 和通信卫星平台采用，是判断 Redwire 是否卡住空间电力基础件的关键。
  • Redwire 相机、传感器和机器人机构能否进入自主航天器/空间态势感知项目，决定其 AI-enabled space operations 叙事含金量。
  • 微重力制造是否出现药企、材料公司或商业空间站的连续任务，而不是单次实验，是判断非传统空间制造价值的信号。
  • 主承包商是否把 Redwire 从单品供应商升级为任务集成/数字工程伙伴，将影响其议价能力和利润结构。
⚠口径风险
  • Redwire 多数业务按航天项目里程碑推进，产品技术含量高但收入节奏可能受 NASA、国防和主承包商排期影响。
  • “空间数据中心/空间算力”目前更多是产业远期方向，Redwire 的可验证收入仍主要来自电力、结构、相机、传感和任务硬件。
  • 诚实边界：本文件只写产业链定性深析，财务、持有人、13F 和行情数据块未接入且不在此处伪造。
  • 高可靠航天硬件一旦出现质量问题，修复成本和声誉影响显著；不能只看订单披露而忽视验收、发射和在轨展开风险。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 5.2%，毛利 US$17.3M
  • ✗FY2025 FY 营业利润率 -68.5%，营业利润 -US$229.7M
  • ✗FY2025 FY 净利率 -67.6%，净利润 -US$226.6M
  • ✗FY2025 FY FCF -US$190.8M
毛利率 GM 5.2%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

Redwire在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • SolAero by Rocket Lab
  • Teledyne Technologies
  • Honeywell Aerospace
  • Materion
  • Hexcel
  • Ansys
下游
  • NASA
  • Boeing
  • Lockheed Martin
  • Maxar Space Systems
  • Axiom Space
  • Blue Origin
  • Thales Alenia Space
竞品
  • Northrop Grumman
  • L3Harris Technologies
  • Leonardo DRS
  • MDA Space
  • Voyager Space

Redwire靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

Roll-Out Solar Array (ROSA)

柔性卷展式空间太阳翼

高功率、低收纳体积、可展开太阳阵列，用于 ISS iROSA、Lunar Gateway、商业空间站和卫星平台

收入贡献核心航天电力硬件产品，项目制交付并可随大平台扩展复用
量产成熟度
量产/在轨验证

Extensible Low-Profile Solar Array (ELSA)

低剖面可展开太阳翼

面向小卫星和紧凑平台的可扩展太阳阵列，强调体积效率和任务适配

收入贡献补充 ROSA 的小型平台市场，服务商业卫星和国防小卫星
量产成熟度
量产/推广中

SpectraCAM High Resolution Flight Cameras

航天级高分辨率相机

用于航天器态势感知、交会对接、载人飞行监控和任务记录的抗辐射相机系统

收入贡献任务关键传感器产品，可嵌入主承包商载人/深空平台
量产成熟度
量产/任务交付

Orion Camera System

NASA Artemis/Orion 相机系统

为 Orion 深空载人飞船提供舱内外成像、任务监视和操作支持相机硬件

收入贡献高信誉项目型收入，强化 Redwire 在载人深空硬件中的 flight heritage
量产成熟度
项目交付

STAARK Robotic Arm

空间机器人机构

面向在轨操作、载荷处理、实验自动化和空间站任务的机器人臂/机构能力

收入贡献连接未来在轨服务、自动化实验和空间基础设施维护的增量硬件产品
量产成熟度
路线披露/推广中

PIL-BOX

微重力制药/生物实验平台

空间站微重力环境下的药物、组织工程和生命科学实验设施

收入贡献探索型平台服务收入，依赖药企/研究机构验证和空间站资源可用性
量产成熟度
在研/任务推进

Archinaut / Made In Space Additive Manufacturing

在轨制造与装配技术

微重力 3D 打印、结构制造和未来大型空间结构在轨装配能力

收入贡献长期期权型产品，若空间结构大型化和在轨维修发展可形成高价值基础设施能力
量产成熟度
技术验证/路线披露

Veritrek Thermal Analysis Software

数字工程软件

航天器热分析、任务仿真和硬件设计验证软件工具

收入贡献小体量但增强系统工程粘性，可与硬件设计和测试服务打包
量产成熟度
量产/服务中

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 61.39561.76103.43296.972
毛利 9.041-19.06416.8125.808
营业利润 -14.317-91.891-41.852-69.701
净利润 -2.948-96.979-41.152-76.502
FCF -46.871——-11.421

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

空间电力·ROSA/ELSA/FACT

依赖依赖空间级太阳能电池、柔性基板、展开机构、热循环寿命、振动测试和功率密度验证

↑若 Gateway、Axiom、Blue Ring、Space INSPIRE 等项目继续采用 Redwire 太阳翼，ROSA 系列会成为高功率航天平台和未来空间算力节点的关键基础件
↓若太阳能电池供应短缺、展开机构故障或项目延后，电力硬件收入会随主承包商里程碑拖延，规模化制造难以释放

传感与相机·SpectraCAM/Orion Camera System

依赖依赖空间级图像传感器、镜头/光学镀膜、抗辐射电子、热控设计和深空任务质量体系

↑若载人深空、空间态势感知和自主交会需求增加，Redwire 相机/传感器可进入更多主承包商平台
↓若主承包商内制相机或转向 Teledyne/L3Harris 等大型传感器供应商，Redwire 的任务载荷份额会被压缩

可展开结构与机构·天线/机械臂/适配器

依赖依赖复合材料、铰链锁紧机构、释放装置、润滑材料、冲击/振动测试和在轨展开可靠性

↑若小卫星向更大天线、更高功率和在轨服务发展，可展开结构与机器人机构件需求增加
↓若任务方偏好标准化整星平台或低成本商用组件，Redwire 定制机构件的议价和交付周期会承压

微重力制造·Made In Space/PIL-BOX/生物打印

依赖依赖 ISS/商业空间站机柜资源、样品回收、自动化实验控制、材料打印稳定性和生命科学客户验证

↑若药物晶体、组织工程、光纤或先进材料在微重力中证明商业优势，Redwire 可从硬件交付延伸到实验平台服务
↓若实验结果难以重复、回收频率不足或商业空间站延期，微重力制造会停留在项目制研发，难形成高周转收入

数字工程与自主系统·Veritrek/仿真/AI自动化

依赖依赖热分析、结构仿真、任务数字孪生、自动化测试和软件定义航天器架构

↑若国防多域作战和自主航天器需要快速迭代，Redwire 可把组件硬件与数字工程打包成更高价值方案
↓若客户只采购单件硬件而不采用 Redwire 的系统工程软件，AI/自主叙事对收入结构的提升有限

主承包商项目·NASA/Boeing/Lockheed/Maxar/Axiom

依赖依赖大型航天项目拨款、主承包商进度、合同变更、验收里程碑和质量审查

↑若 Artemis、Gateway、商业空间站和国防空间平台按节奏推进，Redwire 多产品线可随项目组合获得交叉销售
↓若政府预算推迟或主承包商重排任务，Redwire 项目制收入确认和现金回收会受影响

谁在公开披露里持有 RDW？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
A AE INDUSTRIAL PARTNERS, LP
US$285.7M 17.5% SEC 13F · 2026-03-31
B BlackRock, Inc.
US$94.1M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP
US$78.1M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$58.8M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
B BANK OF AMERICA CORP /DE/
US$58.0M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$47.6M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
RedwireRedwire
 空间基础设施组件、太阳翼、传感器、微重力制造和任务集成供应商 强在 ROSA/iROSA 飞行 heritage、可展开结构、微重力制造和多组件组合；弱在大型主承包商规模和整星平台控制权
Northrop GrummanNorthrop Grumman
 大型国防航天主承包商 强在卫星、导弹预警、载人/货运和国防系统级合同；Redwire 更适合作为专用组件与任务硬件供应商
L3Harris TechnologiesL3Harris Technologies
 国防电子、空间载荷与通信系统供应商 强在军用传感器、电子和任务网络；Redwire 在可展开电力和微重力硬件上更独特
MDA SpaceMDA Space
 空间机器人、天线和卫星系统供应商 强在 Canadarm 系列机器人、雷达/通信天线和卫星系统；Redwire 更偏美国项目链和太阳翼/制造设施
Voyager SpaceVoyager Space
 商业空间站和空间基础设施服务商 强在 Starlab 等商业空间站运营叙事；Redwire 更偏站内设施、组件和硬件供应
AeroVironmentAeroVironment
 高空平台、无人系统与部分空间太阳能技术供应商 强在无人系统和高空长航时平台；Redwire 的差异在航天级可展开太阳翼、深空任务组件和 ISS heritage

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠ROSA/iROSA/Gateway/Axiom 等公开项目出现重大展开故障、验收推迟或改用其他供应商，说明 Redwire 在高功率空间电力上的核心叙事受损。
  • ⚠NASA、Boeing、Lockheed Martin、Maxar 或 Axiom 后续项目公开采购中不再选择 Redwire 关键硬件，证明其主承包商嵌入度下降。
  • ⚠Redwire 对外材料显著减少“space infrastructure、autonomous systems、AI-enabled operations”表述且转为普通项目制造商定位，说明高端基础设施扩展受阻。
  • ⚠微重力制造和生物打印产品多年停留在实验演示，没有商业空间站、药企或材料客户的连续任务披露，证明非传统增长曲线不足。
  • ⚠大型竞争者以整星平台捆绑太阳翼、传感器和机构件，挤压 Redwire 独立组件的插入机会。
  • ⚠公开质量问题、成本超支或固定价合同亏损集中出现在多个项目，说明 Redwire 的项目执行能力不足以支撑 A 档基础设施叙事。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 RDW 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 257 家持有 · 占全市场 2.9%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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