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SMICY 中层 13F 滞后披露

SMICY 暂未纳入本季 13F 覆盖

SMICY 卡在 中层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

中芯国际 · Semiconductor Manufacturing International Corporation 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

财报质量毛利率 SEC待积累、营业利润率 SEC待积累
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

SEC待积累收入
SEC待积累毛利率 GM
SEC待积累营业利润率 OPM
SEC待积累自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

SMICY 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 中层

它在 AI 产业链被定位为 中层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作— 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • 公司公开披露成熟制程产能利用率连续多个周期低位，且汽车、工业和AI边缘客户不能接棒消费电子需求。
  • 关键设备、备件或工艺支持限制导致主要扩产项目延期、良率爬坡不达标或资本开支效率下降。
  • 本土AI芯片客户公开转向其他制造路线，或相关流片长期停留在验证阶段而非量产。
  • 先进封装、测试或材料生态无法支撑高性能AI芯片的系统级需求，使中芯国际只保留成熟逻辑代工角色。
  • 主要客户因终端产品竞争力、软件生态或政策限制下修订单，削弱国产代工需求确定性。
  • SEC/公开披露数据长期无法形成可核验财务和持仓序列，降低跨市场跟踪透明度。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 SMICY 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

SEC待积累
收入
financials WHERE ticker GLOB 'SMICY' 返回0行
SEC待积累
毛利率 GM
缺gross_profit或revenue真数，不计算
SEC待积累
营业利润率 OPM
缺operating_income或revenue真数，不计算
SEC待积累
自由现金流 FCF
缺operating_cash_flow/capex真数，不计算
✓聪明钱看点
  • 成熟制程稼动率、ASP和资本开支节奏是判断周期位置的核心财务外信号。
  • 本土AI芯片客户是否从流片验证进入稳定量产，决定AI链叙事能否转化为晶圆需求。
  • 出口管制、设备维护、备件供应和国内设备替代进展，是影响产能与良率的关键约束。
  • 车规、工业、物联网和电源管理客户认证进度，决定中芯国际是否能降低消费电子周期波动。
⚠口径风险
  • SMICY为OTC ADR，公开披露、流动性和数据覆盖可能不同于港股/科创板主上市证券。
  • AI链相关性需要经过芯片设计、制造节点、封装测试和终端客户多层传导，不能把AI资本开支直接等同于中芯国际收入。
  • 财务字段严格来自 holdings.db 的 financials 表；本次 `ticker GLOB 'SMICY'` 查询返回0行，缺失项统一标记为 SEC待积累。
  • 持仓字段挂接 holdings.db 的 effective_13f；当前未形成可核验的 SMICY 13F持仓明细，不用相近名称或ETF字符串替代。

holdings.db financials · SEC待积累
  • ✗SEC待积累：financials表中 ticker GLOB 'SMICY' 暂无收入真数
  • ✗SEC待积累：缺毛利真数，未计算毛利率
  • ✗SEC待积累：缺营业利润真数，未计算营业利润率
  • ✗SEC待积累：缺现金流真数，未计算FCF

利润率数据待补

中芯国际在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • ASML
  • Applied Materials
  • Lam Research
  • KLA
  • Tokyo Electron
  • Shin-Etsu Chemical
下游
  • 中国本土AI芯片设计公司
  • 汽车电子客户
  • 工业与物联网芯片客户
  • 消费电子与通信芯片客户
竞品
  • TSMC
  • Samsung Foundry
  • GlobalFoundries
  • UMC
  • Hua Hong Semiconductor

中芯国际靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

逻辑晶圆代工

CMOS logic foundry

覆盖多代成熟和部分先进逻辑制程，用于处理器、连接、控制和通用逻辑芯片。

收入贡献晶圆代工主业，承接本土芯片设计公司流片与量产需求。
量产成熟度
量产

特色工艺平台

Specialty technology platforms

包括高压、模拟混合信号、嵌入式非易失存储、射频和传感相关工艺。

收入贡献服务汽车电子、工业控制、物联网、显示驱动和电源管理等成熟制程需求。
量产成熟度
量产

车规与工业芯片代工

Automotive and industrial foundry

面向MCU、功率管理、传感器接口和控制芯片的长周期认证与供应。

收入贡献提升成熟制程需求韧性，与边缘AI和工业自动化终端形成间接关联。
量产成熟度
扩展

本土AI/边缘AI芯片流片支持

AI chip tape-out and manufacturing support

为国内AI推理芯片、边缘AI SoC和专用加速器提供晶圆制造产能与工艺协同。

收入贡献AI链战略相关性高，但外部披露通常难以量化为单独收入项。
量产成熟度
导入/量产混合

US$B · holdings.db financials · SEC待积累
口径
收入
毛利
营业利润
净利润
FCF

缺失期项不估算；待SEC/financials表积累后再回填。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

设备与出口许可

依赖依赖光刻、刻蚀、沉积、检测量测和工艺控制设备的可得性、维护和备件供应。

↑若成熟节点扩产和设备维护保持稳定，中芯国际可持续承接本土客户国产替代需求。
↓若关键设备、备件或工艺支持进一步受限，先进节点推进、良率爬坡和产能利用率会承压。

成熟制程需求

依赖依赖PMIC、MCU、显示驱动、连接芯片、车规与工业芯片景气度。

↑边缘AI设备、汽车电子和工业控制需求提升，可拉动成熟制程和特色工艺稼动率。
↓消费电子库存周期或成熟制程全球扩产过剩，会压低价格和产能利用率。

本土AI芯片流片

依赖依赖国内AI芯片设计公司的架构成熟度、软件生态、封装配套和客户导入节奏。

↑若本土推理芯片、边缘AI SoC和专用加速器进入量产，中芯国际可获得更高战略权重。
↓若客户设计迭代慢、生态不足或先进制程受限，AI相关需求可能停留在小批量验证。

先进封装与后段协同

依赖依赖凸块、扇出、SiP、2.5D/3D封装和测试生态承接高带宽、低功耗封装需求。

↑若国产算力芯片更多采用系统级封装和Chiplet路线，晶圆制造与封装协同价值提升。
↓若先进封装能力不足或良率不稳，前段制造对AI芯片性能释放的贡献会被削弱。

地缘与客户结构

依赖依赖中国本土半导体需求、出口管制边界、客户集中度和跨境资本市场披露环境。

↑国产替代和供应链安全需求增强，中芯国际作为本土代工平台的战略地位提高。
↓若管制升级、客户产品受限或海外客户减少，中芯国际的技术路线和收入结构会更依赖内需周期。

谁在公开披露里持有 SMICY？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-26
公司定位关键差异
中芯国际中芯国际
 中国大陆晶圆代工核心平台，覆盖成熟制程、特色工艺和部分先进逻辑能力。 差异在本土客户、供应链安全和国产替代承接能力；约束在先进设备和全球先进制程生态。
TSMCTSMC
 全球先进制程和AI芯片代工核心。 TSMC在先进节点、CoWoS/先进封装和顶级AI客户上领先，中芯国际更偏本土制造安全和成熟/特色制程。
Samsung FoundrySamsung Foundry
 先进逻辑与存储结合的综合半导体制造平台。 三星具备先进节点和存储协同，中芯国际的优势更多来自中国大陆客户和本地供应链。
UMCUMC
 成熟制程晶圆代工厂。 UMC在全球成熟节点客户和运营稳定性上强，中芯国际在中国本土需求和政策驱动上更敏感。
GlobalFoundriesGlobalFoundries
 特色工艺与成熟节点代工平台。 GF在RF、FD-SOI、汽车和欧美客户认证上有优势，中芯国际更侧重大陆本土生态覆盖。
Hua Hong SemiconductorHua Hong Semiconductor
 中国大陆特色工艺和成熟制程代工厂。 华虹在功率、嵌入式非易失存储和特色工艺上突出，中芯国际规模和逻辑代工覆盖更宽。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠公司公开披露成熟制程产能利用率连续多个周期低位，且汽车、工业和AI边缘客户不能接棒消费电子需求。
  • ⚠关键设备、备件或工艺支持限制导致主要扩产项目延期、良率爬坡不达标或资本开支效率下降。
  • ⚠本土AI芯片客户公开转向其他制造路线，或相关流片长期停留在验证阶段而非量产。
  • ⚠先进封装、测试或材料生态无法支撑高性能AI芯片的系统级需求，使中芯国际只保留成熟逻辑代工角色。
  • ⚠主要客户因终端产品竞争力、软件生态或政策限制下修订单，削弱国产代工需求确定性。
  • ⚠SEC/公开披露数据长期无法形成可核验财务和持仓序列，降低跨市场跟踪透明度。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 SMICY 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

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聪明钱人的深度 —— 最聪明的几个脑子怎么想、怎么做
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43门课程 · 方法论学习
43套思想体系 · 认知框架
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8,741家申报机构 · 全量追踪
359个可算标的 · 共识可算
337位具名掌门人 · 真实身份
188位国会议员 · 买卖披露
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