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TDY 上层 13F 滞后披露

839 家机构在拿 TDY，先看主动钱和持有人名单

TDY 卡在 上层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

Teledyne · Teledyne Technologies Inc. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度839 家机构持有、约占全市场申报机构 10%
本季动作本季 ▲+137 家加注
财报质量毛利率 —、营业利润率 18.8%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

🇨🇳 中国挑战者 · 谁在追赶 Teledyne Technologies Inc.

中国替代追到哪了 —— 看规模差距 + 追赶斜率，自己判断

站在 TDY 持有人视角：A股中国替代者现在多大、增速多快、多少机构在调研。只摆事实、零打分，不预测谁超谁、不构成建议。

Teledyne Technologies Inc. FY2025 营收 $6.1B↓ 下面是中国挑战者（人民币口径）
#1
睿创微纳688002
TDY ≈ 它的 7×
年营收63.0 亿 ▲+46%
最新季势头19.4 亿 ▲+71%
机构调研热度99 家
EPS 预期 26→28 4.05→6.58
#2
思特威688213
TDY ≈ 它的 5×
年营收90.3 亿 ▲+51%
最新季势头21.1 亿 ▲+21%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 3.63→6.37
#3
福光股份688010
TDY ≈ 它的 65×
年营收6.8 亿 ▲+9%
最新季势头1.1 亿 ▼4%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→27 0.43→0.76
#4
莱伯泰科688056
TDY ≈ 它的 109×
年营收4.0 亿 ▼5%
最新季势头0.9 亿 ▼12%
机构调研热度107 家
#5
凌云光688400
TDY ≈ 它的 15×
年营收29.1 亿 ▲+30%
最新季势头6.0 亿 ▼3%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 0.85→0.99

营收=最新财年(人民币)·增速同比·「调研」=A股机构调研热度(≈中国版聪明钱关注)·EPS=卖方一致预期。规模差距 vs 追赶斜率自行判断，不预测、不构成投资建议；非上市挑战者(如华为昇腾)不在此表。

US$6.1BFY2025 FY 收入
—毛利率 GM
18.8%营业利润率 OPM
US$1.1B自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

TDY 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 上层

它在 AI 产业链被定位为 上层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+137 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • 公司年报或 IR 不再把 Digital Imaging 描述为覆盖工业机器视觉、红外、X-ray、UV 等核心方向，说明 AI 感知叙事的资产基础变化
  • Teledyne DALSA/FLIR 连续多个产品周期缺席主流机器视觉展会或不再发布工业相机、热成像机芯、Prism AI 类边缘感知新品
  • 主要机器视觉行业报告把 Teledyne 从高端工业相机/视觉系统核心厂商名单中移除，且由低价相机厂商主导高端应用
  • 出口管制或军民两用合规导致关键红外产品在主要市场无法供货，且公司披露相关业务出现结构性订单取消
  • Rockwell、Siemens、ABB 等自动化生态明显转向自研/绑定其他视觉硬件，Teledyne 在产线集成侧的可见度下降
  • Prism AI、Boson/Hadron、Linea/Genie/Nano 等产品线停止迭代，表明公司未能把硬件感知资产迁移到边缘 AI 工作流
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 TDY 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$6.1B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
—
毛利率 GM
FY2025 FY
18.8%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$1.1B
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 工业机器视觉新品是否围绕半导体、电池、机器人抓取和多相机高速检测，而不是只做普通相机换代
  • Prism AI 与 Qualcomm/NVIDIA 等边缘平台的适配深度，决定热成像能否进入 Physical AI 推理工作流
  • FLIR 热像机芯在无人机、机器人、安防和汽车夜视中的设计导入节奏，是热感知 attach rate 的关键早期信号
  • 渠道库存、自动化展会订单和产线集成伙伴反馈，比单季财务数字更能反映机器视觉资本开支周期
⚠口径风险
  • Teledyne 业务横跨防务、仪器、航空电子和成像，AI 感知只是其中一条产业逻辑，不能把全部公司价值简化为机器人视觉
  • 部分下游为产业链适配场景或集成生态，不等同于逐项已披露直接客户合同
  • 财报、持有人、估值和 13F 雷达块由数据管线另注入，本文件不伪造任何财务数字
  • 热成像与防务相关产品受出口管制、政府预算和长认证周期影响，商业机器人放量可能慢于技术叙事

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✗FY2025 FY 毛利率 —，毛利 —
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 18.8%，营业利润 US$1.1B
  • ✓FY2025 FY 净利率 14.6%，净利润 US$894.8M
  • ✓FY2025 FY FCF US$1.1B
营业利润率 OPM 18.8%
净利率 NM 14.6%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$B
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

Teledyne 在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • Sony Semiconductor Solutions
  • onsemi
  • Gpixel
  • Qualcomm
  • NVIDIA
  • Edmund Optics
下游
  • Rockwell Automation
  • Siemens
  • ABB Robotics
  • Honeywell
  • Lockheed Martin
  • Boston Dynamics
竞品
  • Cognex
  • KEYENCE
  • Basler
  • OMRON
  • SICK

Teledyne 靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

Teledyne DALSA Linea/Linea HS

高速线扫相机系列

面向半导体、印刷、电池、电路板和连续材料检测的高分辨率线扫采集

收入贡献支撑工业机器视觉和自动化检测的核心硬件收入
量产成熟度
量产

Teledyne FLIR Boson/Boson+

非制冷 LWIR 热成像机芯

小尺寸低功耗热像核心，可嵌入无人机、机器人、安防和工业热监测

收入贡献支撑 OEM 热成像模块与机器人弱光感知需求
量产成熟度
量产

Teledyne FLIR Hadron 640R

双光热成像模块

热像+可见光融合，面向无人机、机器人和小型云台的多模态感知

收入贡献把 FLIR 热成像从仪器扩展到嵌入式机器人平台
量产成熟度
量产

Prism AI

热成像/可见光边缘 AI 软件库

提供目标检测、分类、跟踪和热可见融合，适配低功耗嵌入式处理器

收入贡献提升热像仪从硬件机芯到感知软件栈的附加值
量产成熟度
路线披露

Genie Nano / Forge / Blackfly S

工业面阵相机系列

GigE/USB3/10GigE 等接口，面向机器人引导、定位、测量和缺陷检测

收入贡献覆盖标准机器视觉相机需求，是工业渠道的规模型产品族
量产成熟度
量产

Sapera / Sherlock / iNspect

机器视觉 SDK 与检测软件

图像采集、视觉算法、流程配置和产线检测部署工具

收入贡献增强相机与采集硬件粘性，帮助进入系统级方案
量产成熟度
量产

US$B · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 1.451.5141.541.56
营业利润 0.2590.2780.2830.294
净利润 0.1890.210.2210.227
FCF 0.225——0.204

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

CMOS图像传感器·Sony Semiconductor Solutions

依赖依赖全局快门像素、低读噪、高速 MIPI/CoaXPress/GigE Vision 适配和工业长供货周期

↑若 Pregius/高端工业传感器迭代提升动态范围与帧率，Teledyne 可把相机 ASP 与半导体/电池检测场景上移
↓若高端 CMOS 供给紧张或国产/低价传感器压低标准相机溢价，Teledyne 的硬件差异化会被削弱

红外探测与热成像核心·Teledyne FLIR

依赖依赖非制冷 LWIR、制冷 MWIR、机芯封装、热校准和军民两用出口合规能力

↑若无人机、机器人、安防和夜间 ADAS 增加热感知冗余，Boson/Hadron/Neutrino 机芯可进入更多边缘 AI 设计
↓若热像仪降本慢、汽车 OEM 只采用可见光+雷达组合，热成像在大规模移动机器人中的 attach rate 会受限

边缘AI处理·Qualcomm/NVIDIA

依赖依赖低功耗 ISP、NPU/GPU、视频编解码、TensorRT/ONNX 部署和机器人软件生态

↑若 QCS/Jetson 平台在机器人、无人机和安防中继续标准化，Prism AI 可从相机组件延伸为感知软件入口
↓若客户直接采购 SoC 厂商参考设计或开源视觉栈，Teledyne 的软件层价值可能被平台方吸收

光学/照明·Edmund Optics 与工业光源生态

依赖依赖镜头畸变控制、远心镜头、偏振/窄带滤光片和稳定照明以保证检测可重复性

↑若半导体、电池、玻璃和精密装配检测要求更高分辨率和多光谱成像，光学复杂度提升会带动高端相机方案
↓若终端项目压缩 BOM 或采用低精度检测，镜头与光源配置下探会拖累高端视觉系统需求

工业接口与采集卡·Teledyne DALSA

依赖依赖 GigE Vision、USB3 Vision、Camera Link HS、CoaXPress、FPGA 采集和实时 SDK

↑若多相机高速检测成为电池/半导体产线标配，采集卡、SDK 与相机绑定可提高系统粘性
↓若更多视觉任务转向单板智能相机或边缘 SoC 直连，传统采集卡需求可能被架构替代

系统集成与工厂自动化·Rockwell/Siemens/ABB

依赖依赖产线投资、PLC/运动控制集成、现场调试能力和质量追溯软件

↑若制造业回流、电池扩产和机器人换人继续推进，机器视觉从抽检走向在线全检，Teledyne 出货面扩大
↓若工业自动化项目延期，视觉相机作为资本开支的一部分会出现订单延后和渠道库存压力

谁在公开披露里持有 TDY？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$2.5B 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
P PRICE T ROWE ASSOCIATES INC /MD/
US$2.1B 0.2% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$1.8B 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$1.4B 0.1% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$1.3B 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
F FIL Ltd
US$975.7M 0.8% SEC 13F · 2026-03-31
A ARK ARKQ/ARKX
US$33.8M 2.2% ARK日频 · 2026-06-23

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
Teledyne TechnologiesTeledyne Technologies
 高端成像组件、热成像、机器视觉和航空防务电子的多谱段供应商 覆盖可见光、红外、UV、X-ray 与采集/软件，长板是复杂环境感知和高可靠客户认证
CognexCognex
 机器视觉系统、读码器和 AI 检测软件公司 更贴近工厂视觉应用软件和智能相机，客户部署路径比纯组件商更标准化
KEYENCEKEYENCE
 工厂自动化传感器与视觉系统直销龙头 强在现场应用工程、快速交付和高毛利直销，不以开放式成像组件深度见长
BaslerBasler
 标准化工业相机、镜头和嵌入式视觉组件供应商 SKU 标准化和成本效率突出，但热成像/防务/科学成像广度弱于 Teledyne
OMRONOMRON
 自动化控制、传感、安全和视觉检测平台商 视觉是自动化系统组合的一部分，优势在 PLC/安全/运动控制闭环而非高端传感器谱系
SICKSICK
 工业传感、激光扫描、3D 视觉和安全传感公司 更偏物流、AMR 安全与工业传感网络，和 Teledyne 在机器视觉/3D/安全感知局部重叠

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠公司年报或 IR 不再把 Digital Imaging 描述为覆盖工业机器视觉、红外、X-ray、UV 等核心方向，说明 AI 感知叙事的资产基础变化
  • ⚠Teledyne DALSA/FLIR 连续多个产品周期缺席主流机器视觉展会或不再发布工业相机、热成像机芯、Prism AI 类边缘感知新品
  • ⚠主要机器视觉行业报告把 Teledyne 从高端工业相机/视觉系统核心厂商名单中移除，且由低价相机厂商主导高端应用
  • ⚠出口管制或军民两用合规导致关键红外产品在主要市场无法供货，且公司披露相关业务出现结构性订单取消
  • ⚠Rockwell、Siemens、ABB 等自动化生态明显转向自研/绑定其他视觉硬件，Teledyne 在产线集成侧的可见度下降
  • ⚠Prism AI、Boson/Hadron、Linea/Genie/Nano 等产品线停止迭代，表明公司未能把硬件感知资产迁移到边缘 AI 工作流
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 TDY 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 839 家持有 · 占全市场 9.6%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Teledyne Technologies Inc. · 完整透视雷达解锁

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