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TRMB 中层 13F 滞后披露

773 家机构在拿 TRMB，先看主动钱和持有人名单

TRMB 卡在 中层：先看谁在用真金买、conviction 多重、硬数据跟上没。 谁在买？↓

这页只展示已入库公开披露，缺字段不补故事。

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五源研判 · 本季最该知道的一件事

天宝 · Trimble Inc. 还没被共识完全扫到——这恰是需要优先核验的位置。下面把 13F 共识、本季资金动作、财报与反证阈值交叉起来，看聪明钱有没有在它身上留下早期脚印。

13F 共识广度773 家机构持有、约占全市场申报机构 9%
本季动作本季 ▲+72 家加注
财报质量毛利率 69.1%、营业利润率 16.5%
产业链位置在 AI 产业链上依赖谁、被谁依赖、和谁竞争（见下方深析）
反证阈值什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

五源交叉 = 竞品单源（纯财务 / 纯 13F）给不出的组合。只整理公开披露事实，不预测价格、不做买卖建议。

🇨🇳 中国挑战者 · 谁在追赶 Trimble Inc.

中国替代追到哪了 —— 看规模差距 + 追赶斜率，自己判断

站在 TRMB 持有人视角：A股中国替代者现在多大、增速多快、多少机构在调研。只摆事实、零打分，不预测谁超谁、不构成建议。

Trimble Inc. FY2026 营收 $3.6B↓ 下面是中国挑战者（人民币口径）
#1
中科星图688568
TRMB ≈ 它的 10×
年营收26.8 亿 ▼18%
最新季势头2.0 亿 ▼60%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 0.54→1.05
#2
中科创达300496
TRMB ≈ 它的 3× 进 中科创达 详情页 →
年营收77.8 亿 ▲+44%
最新季势头17.5 亿 ▲+19%
机构调研热度100 家
EPS 预期 26→28 1.53→2.21
#3
佳都科技600728
TRMB ≈ 它的 3×
年营收101.3 亿 ▲+27%
最新季势头22.6 亿 ▲+0%
机构调研热度101 家
EPS 预期 26→28 0.09→0.15

营收=最新财年(人民币)·增速同比·「调研」=A股机构调研热度(≈中国版聪明钱关注)·EPS=卖方一致预期。规模差距 vs 追赶斜率自行判断，不预测、不构成投资建议；非上市挑战者(如华为昇腾)不在此表。

US$3.6BFY2025 FY 收入
69.1%毛利率 GM
16.5%营业利润率 OPM
US$360.9M自由现金流 FCF
FY 财报 · SEC XBRL
五源汇一 · 标的页

TRMB 卡在 AI 产业链哪一段，谁在高权重配置它

五源汇一：AI 产业链节点定位 + 13F 聪明钱共识 + 多源披露信号 + 实物产能印证 + 财报。免费给一层原料；完整多季 diff、全量披露与异动告警锁在雷达通。

① AI 产业链节点 中层

它在 AI 产业链被定位为 中层，用来判断上游瓶颈、下游需求与资金动作是否互相印证。

② 谁配得最重 真聪明钱在下方

共识广度见上方「共识 & 拥挤」；下方"重仓信念"看真聪明钱在重仓。

③ 硬证据 13F 雷达事实

实物产能 / 财报真值在上方逐项摊开，只整理已入库公开事实。

风险 & 反证 · 什么会推翻它

多头之外，先看空头与反证阈值

研究要两面都看：下面是客观风险信号与"会推翻当前叙事"的反证阈值——只列事实，不预测、不构成买卖建议。

本季动作▲+72 家

机构数本季净变化——配合下方反证阈值一起看，是不是有人在提前撤。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）
  • 施工和农业 OEM 在新平台中公开转向自研定位/机控闭环，Trimble 主要沦为后装或替换件供应商。
  • CenterPoint RTX/VRS Now 在关键区域出现长期覆盖、收敛或可靠性投诉，客户迁移到 Topcon/Hexagon/本地 NTRIP。
  • AGCO 精密农业合资未能把 Trimble 混合车队方案嵌入工厂装配和经销服务流程。
  • 低成本 GNSS+IMU 方案在机器人和无人机客户中达到可接受精度，高端 Applanix/Trimble 溢价被削弱。
  • 施工软件客户继续把 Autodesk、Procore 或 OEM 平台作为主系统，Trimble Connect/WorksOS 只承担数据导入导出。
  • 公开客户案例显示 3D 机控部署需要过多测量工程师和现场调试，难以在中小承包商中复制。
🔒 雷达通 · 完整反证阈值 还有 4 条会推翻当前算力叙事的硬触发点（带数据阈值） 盯住这些反证信号 = 知道它什么时候该被重新评估，而不是事后才反应。 看完整方案↓
产业逻辑深析 · 财报 / 产业链位置 / 产品 / 同业 / 误读纠偏

硬数据之外，再把 TRMB 拆到投研级

真财报全档 + 收入结构 + 产业链上下游 + 产品业务 + 同业对照 + 误读纠偏 + 反证阈值——只整理已入库真数据，不补写未知、不给估值/目标价/买卖建议。

US$3.6B
FY2025 FY 收入
SEC XBRL companyfacts
69.1%
毛利率 GM
FY2025 FY
16.5%
营业利润率 OPM
FY2025 FY
US$360.9M
自由现金流 FCF
FY2025 FY
✓聪明钱看点
  • 观察 CenterPoint RTX、VRS Now 等校正服务是否在硬件装机之外提升订阅黏性和跨行业复用。
  • 观察 AGCO 合作是否让 Trimble 精准农业从后装市场进入更多工厂装配和经销服务流程。
  • 观察 Earthworks、WorksOS、Trimble Connect 是否把机器控制数据和项目管理数据真正打通。
  • 观察 Applanix/Trimble 定位是否被无人机、户外机器人和自动驾驶测试平台作为高可信参考系统采用。
⚠口径风险
  • Trimble 的 AI 相关性来自物理世界定位与自动化，不是大模型或数据中心算力暴露。
  • 公司业务横跨施工、测绘、农业、交通和设计软件，单一产品信号可能被组合结构掩盖。
  • 诚实边界：财报、持有人和量化雷达块由数据管线注入，本文件不伪造收入占比、订单或 13F 数字。
  • OEM 合作、校正服务覆盖和软件平台迁移都需要多年验证，公开案例容易高估规模化速度。

SEC XBRL companyfacts · FY2025 FY
  • ✓FY2025 FY 毛利率 69.1%，毛利 US$2.5B
  • ✓FY2025 FY 营业利润率 16.5%，营业利润 US$592.0M
  • ✓FY2025 FY 净利率 11.8%，净利润 US$424.0M
  • ✓FY2025 FY FCF US$360.9M
毛利率 GM 69.1%
营业利润率 OPM 16.5%
净利率 NM 11.8%

AI 收入结构

集团收入趋势 · US$M
FY2024Q3FY2024Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1

天宝在AI产业链依赖谁、被谁依赖、和谁竞争？

上游 / 下游 / 竞品
上游
  • u-blox
  • STMicroelectronics
  • TDK InvenSense
  • Iridium
  • Amazon Web Services
  • Microsoft Azure
下游
  • Caterpillar
  • AGCO
  • Sabanto
  • Komatsu
  • AECOM
  • DHL
竞品
  • Topcon Positioning Systems
  • Hexagon
  • John Deere
  • Leica Geosystems
  • Septentrio

天宝靠哪些产品/平台支撑收入？

含收入贡献 / 量产状态

Trimble CenterPoint RTX

PPP/GNSS 校正服务

通过卫星或互联网提供厘米级定位校正，服务农业、测绘、海事和自动化设备。

收入贡献把定位硬件转化为持续服务关系，是高精度定位订阅化核心。
量产成熟度
量产

Trimble R 系列 GNSS 接收机

测绘级多频 GNSS

用于测绘、放样、施工现场和地理空间采集的高精度接收机。

收入贡献支撑地理空间和施工客户的硬件基盘，并带动软件和校正服务。
量产成熟度
量产

Trimble Earthworks

施工机器控制平台

为挖机、推土机、平地机提供 3D 设计面、机器姿态和施工引导/控制。

收入贡献将 Trimble 从测量工具推进到施工执行层，是户外自动化关键产品。
量产成熟度
量产

Trimble Autopilot

农业自动导航

为拖拉机和农机提供自动转向、作业路径和精准农业执行。

收入贡献连接农机作业、校正服务和农艺数据，是农业 Physical AI 的核心入口。
量产成熟度
量产

Applanix POS

GNSS/INS 惯性导航

用于移动测绘、无人系统、航空摄影和自动驾驶测试的高精度位置姿态系统。

收入贡献面向高端 autonomy 和测绘客户，提升 Trimble 在复杂运动场景的技术壁垒。
量产成熟度
量产

Trimble Connect

施工协同云平台

连接 BIM 模型、现场数据、设备和团队协作，支持设计到施工的数据流。

收入贡献增强硬件之外的软件黏性，是工作流平台化的重要入口。
量产成熟度
量产

SketchUp

3D 建模软件

面向建筑、设计、施工和空间规划的 3D 建模工具。

收入贡献提供广泛设计端用户基础，可与施工和地理空间工作流连接。
量产成熟度
量产

US$M · SEC XBRL companyfacts · FY2026Q1
口径FY2025Q1FY2025Q2FY2025Q3FY2026Q1
收入 840.6875.7901.2939.9
毛利 560.8597.9621.1646.3
营业利润 97.5127.8150.5144
净利润 66.789.2111.598.9
FCF 149——268.6

缺失期项以 — 表示，未用估算填充。

供应链上每个环节的上行/下行情景是什么？

·

GNSS 接收与天线·芯片/射频供应链

依赖依赖多星座多频 GNSS、抗多路径天线、低噪声射频前端和抗干扰算法，决定厘米级定位可用率。

↑多频接收机成本下降且抗遮挡增强，Trimble 可把高精度定位下沉到更多施工、农业和机器人设备。
↓城市峡谷、树冠、矿区或干扰环境下可用率不足，客户必须增加人工测量或昂贵冗余传感器。

校正服务·CenterPoint RTX/VRS Now

依赖依赖基准站网络、卫星/互联网播发、PPP/RTK 算法和区域服务覆盖，决定无需本地基站的部署效率。

↑校正服务覆盖更广、收敛更快，定位硬件转化为持续订阅和跨行业平台黏性。
↓服务覆盖、收敛时间或网络可靠性不达标，客户转向本地 NTRIP、Topcon、Hexagon 或 OEM 自有校正。

惯导融合·Applanix/IMU

依赖依赖高性能 IMU、GNSS/INS 融合、时间同步和车体标定，决定遮挡、颠簸和高动态场景连续轨迹。

↑Applanix 在无人车、无人机、测绘车和户外机器人中保持高可信轨迹，Trimble 可进入更多 autonomy 参考架构。
↓低成本 IMU 加开源融合足以满足客户需求，高端惯导溢价被压缩。

施工机控·Caterpillar/Komatsu 等 OEM

依赖依赖与推土机、挖机、平地机的液压控制、3D 模型、现场网络和操作员界面深度集成。

↑OEM 和承包商把 3D 机控作为新机和改装标配，Trimble 从测量扩展到施工执行闭环。
↓OEM 自研或独家绑定竞争方案，Trimble 只能作为后装设备，安装和培训成本压制渗透。

行业软件·SketchUp/Trimble Connect/WorksOS

依赖依赖 BIM、测绘点云、施工进度、设备位置和成本数据互通，决定定位数据是否转化为管理闭环。

↑现场机器数据与设计模型、进度和成本系统打通，Trimble 的硬件销售转向订阅和工作流平台。
↓软件数据孤岛或客户已有 Autodesk/Procore/ERP 流程难迁移，定位硬件被迫停留在单点工具。

谁在公开披露里持有 TRMB？

完整历史 = Pro
持有主体披露市值权重来源 · as_of
B BlackRock, Inc.
US$1.3B 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
US$1.0B 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
V VANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
US$812.5M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
S STATE STREET CORP
US$704.2M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
M MORGAN STANLEY
US$658.9M 0.0% SEC 13F · 2026-03-31
G GENERATION INVESTMENT MANAGEMENT LLP
US$507.5M 4.5% SEC 13F · 2026-03-31
A ARK ARKQ/ARKX
US$63.2M 4.4% ARK日频 · 2026-06-23

和主要同业的定位差在哪？

· 2026-06-24
公司定位关键差异
Trimble Inc.Trimble Inc.
 高精度定位、测绘、施工机控、农业自动导航和行业软件平台。 强在定位硬件、校正服务和行业软件联动；挑战是多行业组合复杂且需证明订阅化黏性。
Topcon Positioning SystemsTopcon Positioning Systems
 测绘、施工机控和精准农业定位平台。 施工和农业机控对标最直接，渠道和产品组合类似，常以性价比和易用性竞争。
HexagonHexagon
 Leica/NovAtel/数字现实/制造计量综合平台。 底层 GNSS、惯导、扫描和数字孪生资产更纵向一体，覆盖高端测绘与工业计量。
John DeereJohn Deere
 农机 OEM、精准农业和自主作业平台。 拥有机器本体、农艺数据和经销服务闭环，在农业自动化中控制终端更强。
SeptentrioSeptentrio
 高精度 GNSS 接收机和工业定位组件。 更偏组件和 OEM 嵌入，适合机器人/无人机客户自建软件栈。
AutodeskAutodesk
 设计、BIM 和施工软件平台。 设计端和项目数据入口更强；Trimble 的差异在现场定位、测绘和机器控制数据。

什么公开信号会推翻当前叙事？（反证阈值·非预测）

产业链
  • ⚠施工和农业 OEM 在新平台中公开转向自研定位/机控闭环，Trimble 主要沦为后装或替换件供应商。
  • ⚠CenterPoint RTX/VRS Now 在关键区域出现长期覆盖、收敛或可靠性投诉，客户迁移到 Topcon/Hexagon/本地 NTRIP。
  • ⚠AGCO 精密农业合资未能把 Trimble 混合车队方案嵌入工厂装配和经销服务流程。
  • ⚠低成本 GNSS+IMU 方案在机器人和无人机客户中达到可接受精度，高端 Applanix/Trimble 溢价被削弱。
  • ⚠施工软件客户继续把 Autodesk、Procore 或 OEM 平台作为主系统，Trimble Connect/WorksOS 只承担数据导入导出。
  • ⚠公开客户案例显示 3D 机控部署需要过多测量工程师和现场调试，难以在中小承包商中复制。
🔒 雷达通 · 完整产业逻辑深析 财报全档 · 收入结构 · 产业链上下游 · 同业对照 · 误读纠偏 · 反证阈值 TRMB 的投研级深析全文锁在雷达通——这是单看任何一个数据源都拼不出的一页。 看完整方案↓
主动 vs 被动

撇开指数规则，真正主动选它的是谁

不是所有“机构持有”都等于主观判断 —— 已剔除被动指数类申报，下面按主动持仓规模列出真正主观选它的机构。

—

重仓信念

谁把它当成组合里的主菜

这块不看绝对金额，只看它占某家组合的比例：权重越高，越能看出“重仓集中度”。

规模达标的真机构里暂无满足权重门槛者；见左侧主动名单与下方完整持有人榜。

只取规模 ≥ $1B、且该股占其组合权重 < 50% 的真机构（剔除空壳与单票异常集中），按权重列前 5 高 —— 越高越像主动配置，不只是“持有”。

持有人榜

谁真的在表里，前 10 家先给你看

这块告诉你持有人结构：金额最大的往往是大平台，组合权重高的才更像 conviction。完整名单在完整方案中展开。

机构披露市值股数组合占比Top10source / as_of
共识强度 & 拥挤度

它有多被共识、又有多拥挤

共识强度看多少聪明钱重叠持有它；拥挤度看客观持仓集中度与流动性，不表达方向判断。

共识强度 1/6 773 家持有 · 占全市场 8.8%
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广

Trimble Inc. · 完整透视雷达解锁

免费层给你公开披露形状与关键证据；完整交付 = 逐机构调仓 diff、完整持有人榜、多季轨迹、产业逻辑深析、异动提醒。

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359个可算标的 · 共识可算
337位具名掌门人 · 真实身份
188位国会议员 · 买卖披露
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