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COHR · Coherent

高意

機構級深度研究報告

Coherent 是 AI 資料中心光互連的垂直整合型供應商，核心驅動來自 800G/1.6T 乙太網路、VCSEL/EML/矽光和泵浦雷射升級，關鍵約束在高速 DSP/光晶片良率、超大客戶認證節奏、價格競爭與資本支出週期。

機構共識 · 13F 全市場

COHR 的全市場機構站隊

2026Q1
機構共識✅ 機構數淨增 30313F 全市場統計
持有機構1,090上一季 787
合計持股市值$42.3B13F 揭露市值
AI 鏈節點⑧ 網路/互連/光模組/交換來自 smartmoney-consensus
轉向雷達 · 當前狀態

這隻票的訊號往哪邊移動

觀點 2025-11-15 · 共識 2026Q1
前瞻訊號1 判斷 · 1 催化觸發點待接入
觀點轉向1/1 條已露出最近 2025-11-15
機構流向✅ 機構數淨增 3031,090 家持有
驗證邊界⚠️ 誠實展示缺項標待接入，不注水。
速覽 · 10 秒看懂資料截至 2025-11-15

Coherent 是 AI 資料中心光互連的垂直整合型供應商，核心驅動來自 800G/1.6T 乙太網路、VCSEL/EML/矽光和泵浦雷射升級，關鍵約束在高速 DSP/光晶片良率、超大客戶認證節奏、價格競爭與資本支出週期。

他的立場中性1 條發聲
估值位置見財報塊以財報資料塊為準

下面可點導航跳轉：前瞻研判（他怎麼看 COHR 的未來）· 他最近怎麼說 · 真財報。所有當前數字以「財報」塊為準（即時）。

戰績/發聲時點 · 憑什麼信他

從他首次發聲到現在，這票走了多少

資料截至 2025-11-15

價格/收益曲線未接入時，只展示公開發聲與資料截至；不編造漲跌幅或真實 P&L。

1他的發聲 · 看多0/看空0
2025-11-15最近發聲
產業邏輯深析

為什麼是這門生意：產業鏈位置 / 護城河 / 競爭 / 誤讀糾偏

產業鏈位置AI 相關營收拆解（季度橋 + 公式）

產業鏈位置

Coherent 位於 AI 資料中心網路的光器件、雷射器、收發模組和材料/製造環節，上游採購 III-V 材料、晶圓、封裝和電子晶片，下游供應雲端資料中心、網路裝置商、模組/系統客戶。與 Lumentum 相比，Coherent 業務更寬、D&C 規模更大；與 Marvell 相比，Coherent 更偏光器件/模組和雷射製造，Marvell 更偏 DSP/ASIC；與中際旭創/新易盛相比，Coherent 更垂直整合但成本結構和產品組合不同。14

AI 相關營收拆解（季度橋 + 公式）

口徑FY2025Q3FY2026Q2FY2026Q3公式 / 約束
集團營收14.99 億美元16.92 億美元18.13 億美元公司揭露。1
Datacenter & Communications9.69 億美元12.08 億美元13.62 億美元AI proxy，包含非 AI 通訊/DCI。1
D&C 佔比64.6%71.4%75.1%D&C revenue / total revenue。1
GAAP gross margin35.3%待揭露37.7%Q3 headline 揭露；季度橋待 10-Q 全表。1
GAAP EPS / diluted-0.11 美元待揭露0.97 美元獲利彈性明顯，但需看現金流量質量。1

後續 7 章產業邏輯深析已確認存在；匿名頁只開放前 2 章試看，不下發完整正文。完整章節、更新提醒、匯出和人物上下文在下方統一權限模組解鎖。

僅保留不隨行情過期的產業邏輯章；時效性內容（最新財務/估值/事件）以上方財報與前瞻塊為準（即時）。深度敘事重新整理中。

◆ 解鎖完整研究 · 越往上覆蓋越廣

COHR 後續追蹤與工具鎖後

免費頁保留必要試看和公開事實；完整權限繼續覆蓋 Gavin Baker 的持續前瞻更新、提醒、匯出和完整人物觀點流工具。

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聰明錢人的深度 —— 最聰明的幾個腦子怎麼想、怎麼做
43位人物 · 公開資料追蹤
43門課程 · 方法論學習
43套思想體系 · 認知架構
透視雷達錢的廣度 —— 全市場的錢正往哪兒流
8,741家申報機構 · 全量追蹤
359個可算標的 · 共識可算
337位具名掌門人 · 真實身份
188位國會議員 · 買賣揭露
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