C CRWV · CoreWeave
CoreWeave
CoreWeave 是面向 AI 訓練與推論的 NVIDIA 優先型 neocloud，核心驅動來自 Blackwell/GB200/GB300 叢集、SUNK 與 VAST 資料底座把 GPU 好用率產品化，關鍵約束是 NVIDIA 供給、液冷電力交付、少數大客戶用量與自建雲端替代。
C 機構共識 · 13F 全市場
CRWV 的全市場機構站隊
2026Q1機構共識✅ 機構數淨增 15013F 全市場統計
持有機構840上一季 690
合計持股市值$26.7B13F 揭露市值
AI 鏈節點⑪ 雲端/超大規模/neocloud來自 smartmoney-consensus
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觀點 2026-07-21 · 共識 2026Q1前瞻訊號2 判斷 · 2 催化觸發點待接入
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機構流向✅ 機構數淨增 150840 家持有
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CoreWeave 是面向 AI 訓練與推論的 NVIDIA 優先型 neocloud，核心驅動來自 Blackwell/GB200/GB300 叢集、SUNK 與 VAST 資料底座把 GPU 好用率產品化，關鍵約束是 NVIDIA 供給、液冷電力交付、少數大客戶用量與自建雲端替代。
他的立場中性2 條發聲
估值位置見財報塊以財報資料塊為準
下面可點導航跳轉：前瞻研判（他怎麼看 CRWV 的未來）· 他最近怎麼說 · 真財報。所有當前數字以「財報」塊為準（即時）。
戰績/發聲時點 · 憑什麼信他
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2026-07-21最近發聲
產業邏輯深析
為什麼是這門生意：產業鏈位置 / 護城河 / 競爭 / 誤讀糾偏
產業鏈位置
CoreWeave 位於 AI 雲端產業鏈的“GPU 算力租賃 + AI 資料中心運營 + 叢集軟體”層，向上採購 NVIDIA GPU、NVLink/InfiniBand/Ethernet 網路、伺服器、機櫃、電力和資料中心租賃，向下服務 Microsoft/OpenAI、Meta、Anthropic、金融交易、生命科學、渲染和企業 AI 客戶。267
與 AWS/Azure/GCP 相比，CoreWeave 的差異是 GPU 供給和 AI 叢集排程集中度更高，FY2025 營收 51.31 億美元只相當於 AWS FY2025 營收 1,245.9 億美元的 4.1%，但 FY2025 年增率 +167.9% 高於成熟雲端業務的中雙位數增速。18 與 Nebius、Lambda 和 Crusoe 相比，CoreWeave 已有公開 RPO/backlog、債務融資和上市股權融資工具；與 Oracle OCI 相比，CoreWeave 的客戶集中和融資成本更敏感，但 GPU 雲端純度更高。259
AI 相關營收拆解
| 口徑 | FY2024 | FY2025 | Q1 2026 / FY2026E | 計算 / 判斷 |
|---|---|---|---|---|
| 集團營收 | 19.15 億美元1 | 51.31 億美元，1 | Q1 20.78 億美元，；FY2026 展望 120-130 億美元23 | FY2026 中點 125 億美元， |
| 承諾型合同營收 | 96% of revenue10 | 98% of revenue10 | Q1 2026 為 98% of revenue2 | 營收主要由已籤容量合同確認 |
| Revenue backlog | 約 158 億美元起點，按 FY2025 末“四倍以上”反推1 | 668 億美元1 | 994 億美元2 | Q1 單季增加 326 億美元，book-to-revenue 約 15.7x |
| 調整 EBITDA | 12.19 億美元，margin 64%1 | 30.93 億美元，margin 60%1 | Q1 11.57 億美元，margin 56%3 | 非 GAAP EBITDA 高，但折舊和利息吞噬 GAAP 獲利 |
| 調整 operating income | 3.56 億美元，margin 19%1 | 6.66 億美元，margin 13%1 | Q1 0.21 億美元，margin 1%；FY2026 展望 9-11 億美元3 | 新容量上線前成本先行導致 Q1 margin 低點 |
| GAAP 淨虧損 | -8.63 億美元1 | -11.67 億美元1 | Q1 -7.40 億美元2 | 利息費用 Q1 5.36 億美元，是淨虧損的主要放大器 |
| 資本支出 | 87.02 億美元 purchase of PP&E1 | 103.09 億美元 purchase of PP&E1 | Q1 cash paid for PP&E 77 億美元；FY2026 capex 展望 310-350 億美元23 | 資本支出/營收仍大於 2x |
季度橋：Q1 2025 、Q2 2025 、Q3 2025 、Q4 2025 、Q1 2026 ，連續 5 個季度季增率約 +31%、+24%、+12%、+15%、+32%。121112
後續 7 章產業邏輯深析已確認存在；匿名頁只開放前 2 章試看，不下發完整正文。完整章節、更新提醒、匯出和人物上下文在下方統一權限模組解鎖。
僅保留不隨行情過期的產業邏輯章；時效性內容（最新財務/估值/事件）以上方財報與前瞻塊為準（即時）。深度敘事重新整理中。
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