C CLSK · Nasdaq · · 礦工
Cleanspark（CLSK）
CLSK 更像 Leopold 礦工籃子裡的“電力資產候選倉”：押的是礦工場地、電力和高密度運維可能被 AI 重新定價，但 node 仍寫“礦工”，所以信念要低於明確轉 AI 的 CORZ/IREN/APLD。
C 機構共識 · 13F 全市場
CLSK 的全市場機構站隊
2026Q1機構共識⚠️ 未命中 13F 共識表不補造機構數
持有機構待核上一季 待核
合計持股市值待核13F 揭露市值
AI 鏈節點礦工來自 smartmoney-consensus
轉向雷達 · 當前狀態
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Leopold 2026-03-31 · 共識 2026Q1Leopold 持股持股$104.5M
機構流向⚠️ 未命中 13F 共識表共識表未覆蓋
前瞻文件4 維研判缺文件不代補觀點
驗證邊界⚠️ 誠實展示缺項標待接入，不注水。
速覽 · 10 秒看懂13F 截至 2026-03-31
CLSK 更像 Leopold 礦工籃子裡的“電力資產候選倉”：押的是礦工場地、電力和高密度運維可能被 AI 重新定價，但 node 仍寫“礦工”，所以信念要低於明確轉 AI 的 CORZ/IREN/APLD。
他的立場押 · 持股礦工
部位$104.5M2026-05-18 揭露
我們的驗證13F 在持CIK 0002045724
鏈節點礦工
本頁呈現 Cleanspark 的標的研判：公司 13F 機構持股（Leopold 持股 · 13F）、由其公開 thesis 推導的前瞻、真財報與產業鏈位置。僅供研究學習，不構成投資建議。
他的戰績 · 價格 × 13F 時點
先標時點，不偽造收益
價格曲線建設中CLSK 日線資料來源已存在於 holdings.db；本打樣先只疊 Leopold 13F 建立部位/調整持股時點，不在頁面裡編造價格、漲跌幅或真實 P&L。
Leopold 13F 時點真實價格待接入頁面渲染
MRVL/VST/VRT/TLNE
開局即押電力(Vistra/Talen核電)+資料中心(Vertiv)INTC calls/AVGO/VST/ONTO
加晶片+繼續電力BE/CRWV calls/INTC calls/LITE
Bloom Energy成最大倉·礦工轉算力鏈入場BE/SNDK/CRWV longs + $84.6億半導體PUT
barbell大規模成型:空頭腿(PUT)首次結構性加上產業邏輯深析 · 先懂生意
CLSK 在 AI 產業鏈的位置：產業鏈 / 護城河 / 競爭 / 誤讀糾偏
產業鏈位置
CleanSpark 位於礦機算力鏈的“自營礦場 + 電力資產 + AI-ready 資料中心轉型”位置。它的上游是美國電力、土地、礦機和變電站；中游是自營礦場運營、礦池結算和 BTC treasury；下游正在嘗試從單一 bitcoin mining 擴充套件到 AI/HPC 租戶。
產業鏈位置可以拆成四層：第一層是電力與土地，決定能不能拿到低成本、可排程、可擴容的負荷；第二層是礦機、變壓器、開關裝置、冷卻和運維繫統，決定每 MW 能產生多少有效算力；第三層是礦池、託管、財務和數字資產管理，決定營收確認、現金流量波動和資產負債表承壓；第四層才是 AI/HPC 轉用，要求更高等級的機房、電力冗餘、網路、液冷、客戶 SLA 和安全合規。CleanSpark 的研究重點正是從第一、第二層向第四層遷移的可信度。
產品 / 業務結構
| 業務塊 | 資產或產品 | 營收確認方式 | AI/HPC 相關性 | 主要約束 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| Bitcoin mining | 自營礦場 hashrate | FPPS / mining pool BTC 營收 | 現金流量來源，可資助 AI-ready 改造 | BTC 價格、難度、電價 | 1 |
| Georgia sites | Sandersville 等資產 | 挖礦和潛在租賃 | 公司揭露推進 AI tenancy | 客戶認證與建設週期 | 2 |
| Texas power portfolio | Houston/Brazoria 等 utility-grade capacity | 尚需商業化 | AI/HPC pipeline 關鍵 | ERCOT 審批不等於營收 | 3 |
| Bitcoin treasury | 自挖 BTC 持有 | 資產負債表流動性 | 可作抵押或資金來源 | 公允價值波動 | 3 |
| Digital asset management | treasury desk / collateral | 金融收益或成本 | 支撐擴張資金 | 槓桿和抵押風險 | 2 |
| AI/HPC leasing pipeline | AI-ready site portfolio | 租約後確認 | 轉型核心 | LOI 和 pipeline 不等於營收 | 3 |
| Mining fleet | 241,934 deployed fleet at 2025-09-30 | 算力產出 | 影響現金生成 | 代際折舊 | 2 |
業務結構的關鍵不是“有沒有 AI 敘事”，而是每一類資產能否穿過客戶認證。比特幣挖礦營收通常由 hashrate、網路難度、區塊獎勵、交易費、礦池結算方式和幣價共同決定；HPC/AI 基礎設施營收則更接近租約、託管、GPU 雲端或電力容量商業化。前者的單位經濟受幣價與難度高頻擾動，後者的單位經濟受建設週期、客戶信用、SLA、折舊和融資成本約束。把這兩類營收放在同一張表裡，是為了看同一塊電力資產在不同負載下的商業質量，而不是為了把尚未發生的 AI 營收提前確認。
後續 11 章產業邏輯深析已確認存在；匿名頁只開放前 2 章試看，不下發完整正文。完整章節、更新提醒、匯出和人物上下文在下方統一權限模組解鎖。
◆ 解鎖完整研究 · 越往上覆蓋越廣
Cleanspark（CLSK）後續追蹤與工具鎖後
開通後拿到：免費頁保留必要試看和公開事實；完整權限繼續覆蓋後續提醒、價格×13F 時點曲線、匯出和 Leopold 完整人物上下文。
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