R RXRX · US · Recursion · AI生物技术·药物发现/自动化实验
RECURSION PHARMACEUTICALS-A（RXRX）
她持 RXRX，是因为它把 AI、自动化实验和多组学数据接到药物发现工厂：目标是让研发从手工试错变成数据飞轮。
R 机构共识 · 13F 全市场
RXRX 的全市场机构站队
2026Q1机构共识✅ 机构数净增 4013F 全市场统计
持有机构334上一季 294
合计持仓市值$1.3B13F 披露市值
AI 链节点⑬ AI应用/数据来自 smartmoney-consensus
转向雷达 · 当前状态
这只票的信号往哪边移动
ARK 2026-06-01 · 共识 2026Q1ARK 持仓持有 3.2%跨基金总权重 4.3%
机构流向✅ 机构数净增 40334 家持有
调仓动作⚠️ 接入中不伪造收益曲线
验证边界⚠️ 诚实展示缺项标待接入，不注水。
速览 · 10 秒看懂持仓截至 2026-06-01
她持 RXRX，是因为它把 AI、自动化实验和多组学数据接到药物发现工厂：目标是让研发从手工试错变成数据飞轮。
她的立场持有AI生物技术
当前权重3.2%跨基金总权重 4.3%
在哪几只基金ARKG / ARKKARK 每日披露
链节点AI生物技术Recursion
本页呈现 RECURSION PHARMACEUTICALS-A 的标的研判：木头姐 ARK 当前持仓权重（木头姐 持仓 · 权重 3.2%）、由她的 Wright's Law / 颠覆平台框架推导的前瞻、真财报与产业链位置。仅供研究学习，不构成投资建议。
她的战绩 · 价格 × 调仓动作
先标调仓，不伪造收益
价格曲线建设中RECURSION PHARMACEUTICALS-A 日线数据源已存在于 holdings.db；本页先标 ARK 对它的每日加减仓动作时点，不编造价格、涨跌幅或真实 P&L。ARK 每日公开披露每笔交易。
ARK 调仓动作时点真实价格 × 调仓待接入
产业逻辑深析 · 先懂生意
RXRX 在 AI 产业链的位置：产业链 / 护城河 / 竞争 / 误读纠偏
产品/业务结构与商业模式拆解
| 分部/产品线 | 收入怎么来 | AI 相关性与状态 |
|---|---|---|
| Recursion OS | 通过药企合作、里程碑、潜在版税和内部管线资产价值体现。 | AI 制药操作系统 公司核心平台，整合数据、模型、自动化实验和项目管理。 |
| BioHive | 不单独作为商品销售，支撑内部研发效率和合作项目交付。 | 面向药物发现的 AI 超算与数据平台 与 NVIDIA 生态深度相关，持续用于模型训练和大规模生物化学关系搜索。 |
| 表型组学与自动化实验平台 | 形成差异化数据资产，支撑合作收入和自有管线发现。 | 高通量细胞成像、实验自动化和数据生成体系 平台壁垒核心，需通过临床和合作项目持续证明。 |
| LOWE 与内部 AI 工具 | 主要提升内部研发和合作项目效率，间接体现在研发杠杆和交付能力。 | 面向科学家的生成式/交互式药物发现工具 用于将模型能力嵌入研发流程。 |
| 内部临床与临床前管线 | 未来可能通过自研商业化、授权、合作里程碑或版税变现。 | 小分子候选药物组合 临床阶段和临床前项目并行推进，价值高度依赖读出。 |
| 药企合作项目 | 前付款、研发付款、里程碑和潜在版税构成非稀释资金来源。 | Roche、Bayer、Sanofi 等合作研发组合 是平台商业验证的重要外部信号。 |
收入怎么来：Recursion 的收入来自产品交付、项目实施、服务合同、容量/资源销售或软件平台使用等具体商业安排，具体以公司披露为准。对 AI 产业链而言，最重要的不是“公司是否提到 AI”，而是收入确认与客户预算是否绑定到真实部署：设备类看订单、验收和重复采购；工程/电力类看项目里程碑、费率或长期合同；软件类看订阅、使用量和续费；资源类看产量、销售合同和价格周期。
盈利模式：毛利率和营业利润率的差异，通常来自产品 mix、规模、价格转嫁、人工/材料/能源成本、折旧、研发、销售费用和项目执行。company-rich 的关键财务锚点为：FY2025 FY 收入：US$74.7M（SEC XBRL companyfacts）；毛利率 GM：5.0%（FY2025 FY）；营业利润率 OPM：-867.9%（FY2025 FY）；自由现金流 FCF：-US$378.3M（FY2025 FY） 3
| 指标 | 数值 | 口径/备注 |
|---|---|---|
| FY2025 FY 收入 | US$74.7M | SEC XBRL companyfacts |
| 毛利率 GM | 5.0% | FY2025 FY |
| 营业利润率 OPM | -867.9% | FY2025 FY |
| 自由现金流 FCF | -US$378.3M | FY2025 FY |
季度桥是判断商业模式质量的最低限度工具。收入增长如果伴随毛利率改善、营业利润率改善和 FCF 改善，说明客户愿意为公司的稀缺能力付费；收入增长如果只带来存货、应收、项目成本或资本开支上升，说明公司可能只是承接了低质量需求。当前季度桥如下：
| 项目 | FY2025Q1 | FY2025Q2 | FY2025Q3 | FY2026Q1 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收入 | 14.745 | 19.223 | 5.175 | 6.472 | SEC XBRL companyfacts |
| 毛利 | -7.084 | -0.938 | -9.512 | -6.018 | SEC XBRL companyfacts |
| 营业利润 | -191.368 | -176.227 | -172.202 | -128.505 | SEC XBRL companyfacts |
| 净利润 | -202.487 | -171.897 | -162.253 | -117.504 | SEC XBRL companyfacts |
| FCF | -133.789 | — | — | -81.359 | SEC XBRL companyfacts |
单位：US$M；截至：FY2026Q1。缺失期项以 — 表示，未用估算填充。
财务锚点补充
财务数字只做锚点，不做外推。company-rich 的财务质量检查项如下，本文保留原始口径；若出现 REIT、矿业勘探、项目制工程或早期航天公司常见的 XBRL 分类偏差，应回到公司正式报表附注复核，而不是用异常比例推导经营结论。
| 状态 | 检查项 |
|---|---|
| 通过/正向 | FY2025 FY 毛利率 5.0%，毛利 US$3.7M |
| 预警/待复核 | FY2025 FY 营业利润率 -867.9%，营业利润 -US$648.1M |
| 预警/待复核 | FY2025 FY 净利率 -863.4%，净利润 -US$644.8M |
| 预警/待复核 | FY2025 FY FCF -US$378.3M |
收入趋势底稿：FY2025Q2=14.417US$M；FY2025Q3=26.082US$M；FY2025Q1=14.745US$M；FY2025Q2=19.223US$M；FY2025Q3=5.175US$M；FY2026Q1=6.472US$M。这组数据的用途是观察斜率，不是计算未披露 AI 收入。真正的验证顺序应是：收入是否跟随订单或项目验收，毛利率是否随 mix 改善，营业利润是否体现规模效应，FCF 是否能覆盖资本开支或研发投入。若四者只出现收入单项改善，产业链 thesis 仍需要降权。
成本结构上，本文不自行编造采购占比。一般而言，AI制药、计算生物学与自动化实验平台 的成本会落在材料/能源/云算力/研发人员/工程劳动力/关键部件/折旧/运维等科目中，具体取决于产品属性。真正需要跟踪的是成本能否转嫁、项目是否超支、单位成本是否随规模下降、以及新产品爬坡是否吞噬毛利率。
商业模式的核心公式可以写成：
可持续经营利润
= 可复用收入底盘
+ AI 增量项目收入 × 增量毛利率
+ 服务/软件/运维附着
- 新产能/研发/销售/项目爬坡成本
- 周期性价格与客户议价压力这个公式的意义是约束乐观叙事。AI 带来需求上行时，公司也可能同时面对交付瓶颈、人才成本、关键部件供给、客户验收延迟和竞争者压价。因此正文只把披露数字作为锚点，不把行业热度转化为未经披露的利润预测。
后续 10 章产业逻辑深析已确认存在；匿名页只开放前 2 章试看，不下发完整正文。完整章节、更新提醒、导出和人物上下文在下方统一权限模块解锁。
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广
RECURSION PHARMACEUTICALS-A（RXRX）后续跟踪与工具锁后
开通后拿到：免费页保留必要试看和公开事实；完整权限继续覆盖后续提醒、价格×调仓曲线、导出和木头姐完整人物上下文。
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