NVLink
1. 3 秒看懂（≤25 字）
NVLink 把 72 颗 GPU 做成 1 个机柜级加速器。12
2. 3 分钟产业解释（120-180 字）
NVLink 是 NVIDIA 的私有 scale-up fabric，核心目标是在同一服务器、同一机柜或近邻机柜内，用高带宽低时延链路把 GPU、CPU、HBM 内存池和 NVSwitch 组织成 1 个更大的计算域。12 Hopper 代 NVLink 4 把 H100 SXM 单 GPU 双向带宽推到 900GB/s，Blackwell NVLink 5 把 GB200/GB300 NVL72 单 GPU 双向带宽提高到 1.8TB/s，并让 72 颗 Blackwell GPU 通过 9 个 NVSwitch tray 做非阻塞互联。123 Rubin NVLink 6 进一步给出 3.6TB/s 单 GPU 双向带宽和 260TB/s Vera Rubin NVL72 机柜带宽，方向是把训练、长上下文推理和 MoE 路由的通信瓶颈继续留在私有机柜域内。14 UALink 200G 1.0 则以开放标准对垒 NVLink，目标支持最多 1,024 个加速器的 AI pod，但 2026 年的验证重点仍是 switch silicon、互操作测试和云端量产集群。5
3. 15 分钟专家深入（400-600 字）
NVLink 的产业价值来自“HBM 容量和 GPU 算力能否被集体调度”，而不是单条链路的带宽孤立上升。12 HBM3E/HBM4 让单 GPU 内存带宽和容量持续上升，但 1 万亿参数训练、长上下文推理和 MoE all-to-all 会把瓶颈从 HBM 堆栈内部推到 GPU 之间；如果 72 颗 GPU 不能以低时延共享激活、梯度、KV cache 和专家路由，机柜内 HBM 总量就只是“分散库存”而不是“可调度内存池”。24 因此，NVLink 在 HBM 产业链中的位置是把 GPU × HBM stack × NVSwitch 组合成可售整柜系统，并把上游 HBM、CoWoS、基板、铜缆、连接器和液冷需求同步放大。26
NVLink 5 的商业化拐点是 NVL72。NVIDIA 官方架构资料显示，GB300 NVL72 包含 72 颗 Blackwell Ultra GPU、36 颗 Grace CPU 和 9 个第五代 NVLink switch tray，每个 switch tray 带 2 颗 NVSwitch ASIC，72 颗 GPU 被组织成单个多 GPU 计算单元。2 这一结构把云厂商采购单位从“8 卡服务器”上移到“液冷机柜”，也把验收指标从 GPU 到货量扩展到 P2P 带宽、整柜功耗、NVSwitch tray 良率、线缆插损、冷板可靠性和故障恢复时间。27 对 NVIDIA 而言，收入从 GPU 芯片延伸到 NVSwitch、Grace CPU、整柜参考设计、NCCL/NIM 软件栈和系统级支持；对供应链而言，价值量从 HBM 与 CoWoS 扩散到 224G 级 SerDes、无源铜背板、连接器、retimer、PCB 和液冷部件。268
NVLink 6 的路线是把私有 scale-up 的领先差距继续前移。NVIDIA 已披露第六代 NVLink 为 Rubin 平台提供 3.6TB/s 单 GPU 带宽，Vera Rubin NVL72 的机柜 GPU 带宽达到 260TB/s，较 NVLink 5 的 1.8TB/s 单 GPU口径提升 2 倍。14 这意味着 2026-2027 年的竞争不只看 Blackwell 交付，还要看 Rubin 是否把长上下文推理的 TTFT、TPOT 和每 token 成本降幅兑现为云客户追加 capex。49 UALink 的反击点是生态开放：200G/lane、最多 1,024 个加速器和 AMD、Intel、Broadcom、Cisco、Google、Meta、Microsoft 等成员，给非 NVIDIA ASIC/GPU 提供第二套 scale-up 叙事。5 但 UALink 仍需从规范进入量产，若 2026 年没有 128+ 加速器 pod 的公开生产部署，开放标准的估值权重应低于 NVIDIA 已出货 NVL72 的确定性。25
4. 技术原理（200-300 字）
NVLink 通过 GPU 侧高速 SerDes、NVSwitch 交换 ASIC、拓扑路由、内存语义访问和 NCCL collective，把 all-reduce、all-gather、reduce-scatter 与 MoE all-to-all 从 PCIe 或以太网域迁移到专用 scale-up fabric。12 在 GB300 NVL72 中，18 个 compute tray 与 9 个 NVSwitch tray 组成 72 GPU 非阻塞域，单 rack 内的 130TB/s 级 NVLink 带宽让 HBM 数据在 GPU 间以更低时延移动。23 NVLink 6 在 Rubin 平台把单 GPU 双向带宽从 1.8TB/s 提到 3.6TB/s，并把 Vera Rubin NVL72 机柜带宽提高到 260TB/s，方向是服务更大的专家并行、KV cache 共享和机柜内安全域。14 UALink 的技术路线是把 endpoint、switch、management 和物理层标准化，200G 1.0 先定义 200G/lane 和最多 1,024 个加速器的 pod，再用多厂商互操作降低私有协议锁定。5
5. 上游依赖 / 下游影响
| 环节 | 量化约束 | 对 NVLink 的影响 | 怎么追 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| HBM | GB300 NVL72 每 rack 包含约 20TB GPU HBM3E fast memory，Rubin 待披露 | HBM 容量越高，机柜内共享和路由的价值越高 | SK hynix/Micron/Samsung HBM3E/HBM4 认证与 NVIDIA rack BOM | 26 |
| CoWoS/先进封装 | 72 GPU 需要与 36 Grace CPU、NVSwitch tray 同步交付 | 单点封装短缺会把整柜收入确认推后 | TSMC CoWoS/HPC 收入与 NVIDIA 交付节奏 | 26 |
| NVSwitch | GB300 NVL72 为 9 个 switch tray、每 tray 2 颗 NVSwitch ASIC | NVSwitch 是 NVLink 私有壁垒的硬件核心 | NVIDIA rack guide、ODM BOM 和交付周期 | 2 |
| 铜缆/连接器/PCB | GB rack 包含 NVLink passive copper cable backplane | 112G/224G 级信号完整性决定良率和可维护性 | Amphenol、Molex、Credo、Astera、PCB 厂订单 | 78 |
| 液冷/电源 | NVL72 是液冷 rack-scale 系统，GB300 文档披露 power shelf 与 manifold | 功耗密度把采购从服务器迁移到机房工程 | CDU、cold plate、电源 shelf、机柜验收节奏 | 27 |
| 下游云厂商 | FY27 Q1 NVIDIA Data Center 收入为 752 亿美元、同比 +92% [NVDA] | 大客户 capex 决定 NVL72/NVL576 斜率 | hyperscaler capex、AI factory 订单和交付验收 | 9 |
下游影响分 3 条。第一，训练侧的 tensor parallel 和 pipeline parallel 更依赖 72 GPU 域，NVLink 5 把 H100 时代 8 卡节点的 scale-up 边界扩大 9 倍。23 第二，推理侧的长上下文、MoE routing 和 KV cache 复用会把低时延 scale-up 的价值从训练延伸到在线服务，Rubin NVLink 6 的 3.6TB/s 口径对应更高专家并行上限。14 第三，开放 ASIC/GPU 若要绕开 NVIDIA 闭环，UALink 必须在 2026 年用真实 pod 证明多厂商互操作，而不是只依赖联盟成员名单。5
6. 技术路线对比表
| 路线 | 速率 / 带宽 | 功耗 | 距离或维度 | 标准成熟度 | 量产概率 | 反证指标 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| NVLink 4 / H100 | 单 GPU 900GB/s 双向 | H100 SXM 700W 级，系统口径随 HGX 配置变化 | 8 GPU 服务器内 | 已量产私有协议 | 95% | H100/HGX 二手价格下行且客户工作负载不再受 8 卡通信约束。110 |
| NVLink 5 / GB200-GB300 NVL72 | 单 GPU 1.8TB/s，rack 约 130TB/s | GB300 NVL72 为液冷 rack，完整 kW 口径按 ODM 配置 | 72 GPU 单机柜 | 已量产爬坡私有协议 | 90% | NVL72 交付连续 2 个季度延期或云厂商回退到 8 卡以太网方案。123 |
| Multi-Node NVLink / NVL576 | 8×NVL72，576 GPU 域 | 约 8 个 NVL72 rack 级别，公开整柜功耗待披露 | 近邻机柜 | 已发布，量产节奏待披露 | 70% | 576 GPU 域 MFU 提升低于整柜网络和运维成本增量。3 |
| NVLink 6 / Vera Rubin NVL72 | 单 GPU 3.6TB/s，rack 260TB/s | Rubin rack 功耗待官方 BOM 披露 | 72 GPU 机柜起步 | 已发布，2026 年进入平台化 | 65% | Rubin 2026 年未进入客户生产集群或每 token 成本改善低于 Blackwell。14 |
| AMD Infinity Fabric / MI300X | 每 GPU 7×128GB/s，总计 896GB/s | MI300X OAM 750W | 8 GPU OAM/UBB | 已量产开放板级生态 | 85% | MI300X/MI325X 无法突破 8 卡域且客户转向 NVIDIA NVL72。11 |
| UALink 200G 1.0 | 200G/lane，最多 1,024 加速器 pod | switch/endpoint 功耗待产品披露 | pod 内开放互联 | 1.0 规范发布 | 45% | 2026 年无主流云客户公开部署 128+ 加速器 UALink pod。5 |
7. 关键指标（5-7 项 + 怎么追）
| 指标 | 当前口径 | 怎么追 | 反证阈值 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| 单 GPU NVLink 带宽 | H100 900GB/s、Blackwell 1.8TB/s、Rubin 3.6TB/s | NVIDIA 架构页、GTC/OCP 材料、ODM datasheet | 新平台带宽提升低于 2 倍且软件收益未体现 | 134 |
| 单 rack GPU 域规模 | NVL72 为 72 GPU，NVL576 为 576 GPU | NVIDIA rack guide、云客户实例规格 | 72 GPU 域良率或可用率低于 8 卡服务器 | 23 |
| NVSwitch 数量 | GB300 NVL72 为 9 个 switch tray、18 颗 NVSwitch ASIC | BOM、维护手册、ODM 交付表 | NVSwitch tray 成为连续 2 季度瓶颈 | 2 |
| HBM fast memory | GB300 NVL72 GPU HBM 约 20TB/rack | NVIDIA rack BOM、HBM 供应商认证 | HBM3E/HBM4 供给低于 GPU 出货 2 个季度 | 26 |
| UALink 互操作 | UALink 200G 1.0 已发布 | UALink plugfest、switch silicon tape-out、云端 pod | 2026 年无 128+ 加速器公开生产 pod | 5 |
| NVIDIA Data Center 收入 | FY27 Q1 为 752 亿美元、同比 +92% [NVDA] | NVIDIA 季报、客户 capex、积压订单口径 | Data Center 环比转负且 Blackwell/Rubin 解释不足 | 9 |
| 连接器/PCB 订单 | Amphenol 2025 调整后 operating margin 为 26.2% | APH、Credo、Astera、PCB 年报和 backlog | AI datacom 增速低于集团增速 2 个季度 | 8 |
8. 可算传导表
说明：NVLink rack ASP、NVSwitch ASP、连接器端口数、PCB 价值量和供应商份额多数未由 A/B 源披露；下表用 A/B 级硬底数、C 级 2026-05-27 美股收盘口径和显式公式约束传导，未披露项不倒填。28912
| 驱动变量 | NVIDIA | Broadcom | Amphenol | 来源/公式 |
|---|---|---|---|---|
| TAM | NVL72/NVL576 出货 × rack ASP，rack ASP 待披露 | AI XPU + AI networking SAM，FY26 Q1 AI revenue US$8.4B [AVGO] | NVLink/UALink 端口数 × 连接器/线缆 ASP × 份额 | 21213 |
| 出货 | GB300 NVL72 单 rack 为 72 GPU、36 Grace CPU、9 NVSwitch tray | ASIC/网络芯片出货未拆分 | 高速连接器出货未拆分 | 2813 |
| ASP | GPU/rack ASP 未披露，标 [未核实 — 待补 A/B 源] | AI ASIC/networking ASP 未披露 | 连接器/线缆 ASP 未披露 | 公司未披露 |
| 份额 | NVLink 私有协议在 NVIDIA NVL72 内为 100% | UALink/AI networking 份额未披露 | NVLink/UALink connector 份额未披露 | 15 |
| 收入底数 | FY27 Q1 Data Center 收入 752 亿美元 [NVDA] | FY26 Q1 AI 收入 84 亿美元、同比 +106% [AVGO] | FY2025 revenue 约 201.5 亿美元，调整后 operating margin 26.2% | 8913 |
| 相关收入公式 | GPU ASP × 72 × 出货 + NVSwitch/CPU/软件 = rack 收入 | AI XPU 收入 + AI networking 收入 = AI revenue | 端口数 × ASP × 份额 × rack 出货 = AI datacom 收入 | 推算 |
| 毛利/利润率 | Q1 FY2027 GAAP gross margin 74.9% | FY2025 adjusted EBITDA margin 待 10-K 复核，Q1 AI GM 未拆 | FY2025 adjusted operating margin 26.2% | 8913 |
| PE / 市值 | 2026-05-27 16:00 EDT 收盘 212.60 美元，市值 5.15 万亿美元，PE TTM 32.56x [NVDA] | 2026-05-27 16:00 EDT 收盘 421.86 美元，市值 2.00 万亿美元，PE TTM 82.22x [AVGO] | 2026-05-27 收盘 140.24 美元，市值 1,808.7 亿美元，PE TTM 38.63x | 12 |
| 敏感性公式 | FY27E EPS × PE 情景 = 市值敏感性 | FY27E EPS × PE 情景 = 市值敏感性 | AI datacom EPS + 非 AI EPS 分部加总 | 公式 |
可算例：若 2027 年 NVIDIA 交付 1,000 个 NVL72 rack，则 GPU 数为 1,000 × 72 = 72,000 颗，若单 GPU 经济 ASP 情景为 35,000 美元，则 GPU 层收入为 72,000 × 35,000 = 25.2 亿美元，该 ASP 为情景输入而非事实。2 若 Amphenol 单 rack 连接器/线缆价值量情景为 15,000 美元、份额为 20%、rack 出货为 1,000 个，则相关收入为 15,000 × 20% × 1,000 = 300 万美元，价值量和份额需用客户认证补 A/B 源。8
9. 同业硬指标对比表
估值口径：美股使用 2026-05-27 16:00 EDT 完整收盘，市值和 PE 为 C 级行情辅助；业务收入、毛利率、客户集中度和技术代际优先使用公司公告、10-K/20-F 或官方资料。891213
| 公司 | 收入 | 增速 | GM | 净利 | FCF margin | 客户集中度 | 技术代际 | PE TTM | 反证条件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NVIDIA | FY27 Q1 revenue 816 亿美元，Data Center 752 亿美元 [NVDA] | 总收入同比 +85%，Data Center 同比 +92% | FY27 Q1 GAAP GM 74.9% [NVDA] | FY27 Q1 net income 583 亿美元 [NVDA] | FY27 Q1 FCF US$48.554B [NVDA] | 大客户集中，hyperscaler 为核心需求 | NVLink 5/NVL72，NVLink 6/Rubin | 32.56x [NVDA] | Blackwell/Rubin rack 交付低于客户 capex 且 Data Center 环比转负。912 |
| AMD | FY2025 Data Center 166 亿美元 | FY2025 Data Center +32% | FY2025 GM 50% | FY2025 净利待 10-K 表格复核 | FCF margin 待 10-K 现金流复核 | 云客户和 AI 加速器客户集中 | Infinity Fabric、MI300X、UALink 成员 | 162.47x | MI300/MI350 无法形成 72 GPU 级 scale-up 域。1114 |
| Broadcom | FY26 Q1 AI revenue 84 亿美元 [AVGO] | AI revenue 同比 +106% | FY26 Q1 consolidated GM 68.1% [AVGO] | FY26 Q1 NM 38.1% [AVGO] | FY26 Q1 FCF US$8.010B [AVGO] | 定制 ASIC hyperscaler 客户集中 | AI XPU、Ethernet、UALink 受益 | 82.22x [AVGO] | UALink switch silicon 或定制 ASIC 客户延期 2 个季度。1213 |
| Marvell | FY2026 revenue 约 82 亿美元 | FY2026 增速待 10-K 复核 | GM 待 10-K 复核 | 净利待 10-K 复核 | FCF margin 待 10-K 复核 | 定制硅和光互联客户集中 | custom silicon、DSP、SerDes | 69.72x | AI custom silicon 订单低于指引且数据中心增速下修。1215 |
| Amphenol | FY2025 revenue 约 201.5 亿美元 | FY2025 增速待 10-K 复核 | GM 待 10-K 复核 | FY2025 net margin 18.5% | FCF margin 待 10-K 复核 | 分散客户，AI datacom 占比未拆 | 112G/224G 连接器、copper cable | 38.63x | AI datacom 订单低于集团增速 2 个季度。812 |
| Credo | FY2026 revenue 待 10-K 复核 | 增速待 10-K 复核 | GM 待 10-K 复核 | 净利待 10-K 复核 | FCF margin 待 10-K 复核 | AEC/retimer 客户集中 | AEC、retimer、SerDes | 121.55x | AEC attach rate 被无源铜或光方案挤压。1216 |
10. 产业传导 + 业绩路径（200-300 字 + ASCII 传导图）
NVLink 的产业传导是 AI 基础设施从“单卡算力”转向“机柜有效算力”，而机柜有效算力由 GPU、HBM、NVSwitch、铜缆/连接器、PCB、液冷和软件 collective 共同决定。12 NVLink 5 把 72 GPU 纳入单 rack 域，直接提高 NVIDIA 在 GPU 之外的系统价值量，并把 HBM3E fast memory 的可调度性转化为更低 TTFT、TPOT 和训练通信开销。23 NVLink 6 将单 GPU 带宽提高到 3.6TB/s，若 Rubin 在 2026-2027 年兑现每 token 成本下降，需继续观察相关收入、毛利率和客户部署节奏如何反映私有 scale-up 溢价。14 UALink 的产业含义是给 AMD、Broadcom、Marvell、Intel、Cisco 和云端 ASIC 提供开放 pod 路线，但需要用 128+ 或 1,024 加速器的生产部署证明，而不是用联盟名单证明。513
参数规模 / 长上下文 / MoE expert 数上升
|
v
GPU 间 all-to-all、all-reduce、KV cache 访问增加
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v
NVLink 5/6 带宽 + NVSwitch 域规模成为有效算力瓶颈
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+--> NVIDIA: GPU + NVSwitch + Grace + 软件收入
+--> Amphenol/Credo/PCB: 铜缆 + 连接器 + retimer + 背板收入
+--> Broadcom/Marvell/AMD: UALink 与开放 ASIC 期权
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v
每 token 成本下降 -> 云客户 rack 级采购 -> 收入、利润率和现金流敏感性
11. 常见误读纠偏
误读 1：NVLink 只是比 PCIe 更快的线缆。
实际情况：NVLink 是 GPU、NVSwitch、拓扑、内存语义和 NCCL 软件栈组成的私有 scale-up 系统，GB300 NVL72 的 72 GPU 和 9 个 switch tray 说明其采购单位已经从线缆升级为整柜计算域。12
证据：NVIDIA 官方文档把 GB300 NVL72 描述为 72 颗 Blackwell Ultra GPU 的单个多 GPU 计算单元，而不是 PCIe 外设集合。2
误读 2：UALink 发布后，NVLink 溢价会立即消失。
实际情况：UALink 200G 1.0 已给出 200G/lane 和最多 1,024 加速器 pod 的开放路线，但 2026 年仍需 switch silicon、互操作、云端生产工作负载和运维工具验证；NVLink 5 已经进入 NVL72 交付阶段，NVLink 6 也已披露 Rubin 口径。1245
证据：UALink 官网披露的是规范可用，NVIDIA 官网和 rack guide 已披露 NVL72 的 GPU、Grace CPU、NVSwitch tray 和机柜带宽结构。25
误读 3：HBM 越多，NVLink 就越不重要。
实际情况：HBM 容量越大，跨 GPU 调度的代价越高，长上下文推理和 MoE 会让 KV cache、激活和专家路由在多 GPU 间移动；NVLink 的作用是把分散 HBM 变成更接近共享资源的机柜级内存域。24
证据：GB300 NVL72 同时披露约 20TB GPU HBM3E fast memory 和 130TB/s 级 NVLink rack 带宽，说明 HBM 与 scale-up 互联是组合瓶颈而非替代关系。23
12. 最新事件（3-5 条）
- [已发生] 2025-04-08：UALink Consortium 发布 UALink 200G 1.0 Specification，公开目标是 200G/lane 和最多 1,024 个加速器的 AI pod，开放阵营正式给出 NVLink 对垒标准。5
- [已发生] 2026-02-25：NVIDIA FY2026 Q4 公告披露 Data Center revenue 623 亿美元、同比 +75%，Blackwell rack 级需求继续主导公司收入结构。17
- [已发生] 2026-03-04：Broadcom FY26 Q1 公告披露 AI revenue 84 亿美元、同比 +106%，定制 AI accelerator 和 AI networking 成为 UALink/开放互联主线的财务映射。[AVGO]13
- [已发生] 2026-05-20：NVIDIA FY27 Q1 公告披露 revenue 816 亿美元、Data Center revenue 752 亿美元、同比 +92%，说明 NVLink/NVL72 所属 AI factory 需求仍在上行。[NVDA]9
- [指引] 2026：NVIDIA Rubin 平台公开 NVLink 6 的 3.6TB/s 单 GPU带宽和 Vera Rubin NVL72 的 260TB/s 机柜带宽，2026-2027 年核心验证是 Rubin rack 能否进入客户生产集群。14
13. 来源 footnotes（A/B/C 标注）
1 NVIDIA, “NVLink & NVLink Switch: Fastest HPC Data Center Platform,” 2026, https://www.nvidia.com/en-us/data-center/nvlink/ （B）
2 NVIDIA Docs, “System Hardware & Components — NVIDIA NVL72 AI Factory,” 2026, https://docs.nvidia.com/enterprise-reference-architectures/nvl72-ai-factory/latest/components.html （B）
3 NVIDIA Developer Blog, “NVIDIA GB200 NVL72 Delivers Trillion-Parameter LLM Training and Real-Time Inference,” 2024, https://developer.nvidia.com/blog/nvidia-gb200-nvl72-delivers-trillion-parameter-llm-training-and-real-time-inference/ （B）
4 NVIDIA Newsroom, “NVIDIA Kicks Off the Next Generation of AI With Rubin,” 2026, https://nvidianews.nvidia.com/news/rubin-platform-ai-supercomputer （B）
5 UALink Consortium, “Ultra Accelerator Link 200G 1.0 Specification,” 2025, https://ualinkconsortium.org/specification/ （A）
6 NVIDIA, “GB300 NVL72 Product Page / Rack Fast Memory and NVLink Bandwidth,” 2026, https://www.nvidia.com/en-us/data-center/gb300-nvl72/ （B）
7 NVIDIA Docs, “DGX GB Rack Scale Systems User Guide — Hardware,” 2026, https://docs.nvidia.com/dgx/dgxgb200-user-guide/hardware.html （B）
8 Amphenol, “Amphenol Reports Record Fourth Quarter and Full Year 2025 Results / 2025 Form 10-K,” 2026, https://investor.amphenol.com/news-and-events/news-details/2026/Amphenol-Reports-Record-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2025-Results/default.aspx （A）
9 NVIDIA Investor Relations, “NVIDIA Announces Financial Results for First Quarter Fiscal 2027,” 2026-05-20, https://investor.nvidia.com/news/press-release-details/2026/NVIDIA-Announces-Financial-Results-for-First-Quarter-Fiscal-2027/default.aspx （B）
10 NVIDIA, “H100 Tensor Core GPU Architecture / Product Specifications,” 2022, https://resources.nvidia.com/en-us-tensor-core/nvidia-h100-datasheet （B）
11 AMD, “AMD Instinct MI300X Platform Data Sheet,” 2025, https://www.amd.com/content/dam/amd/en/documents/instinct-tech-docs/data-sheets/amd-instinct-mi300x-platform-data-sheet.pdf （B）
12 Public market data snapshot, NVDA/AMD/AVGO/MRVL/APH/CRDO, 2026-05-27 16:00 EDT prior close; price, market cap, PE TTM and EPS supplied by public quote API on 2026-05-28 （C）
13 Broadcom, “Broadcom Inc. Announces First Quarter Fiscal Year 2026 Financial Results,” 2026-03-04, https://www.broadcom.com/company/news/financial-releases/63976 （B）
14 AMD, “2025 Annual Report / Form 10-K,” 2026, https://ir.amd.com/financial-information/sec-filings/content/0000002488-26-000021/amd-20251227.htm （A）
15 Marvell, “Financial and Business Results FY26 and Q4 FY26,” 2026, https://d1io3yog0oux5.cloudfront.net/_3eb5a54ee9349b87012d1f144aa18073/marvell/db/3735/35341/file/2026_03_05_Marvell_Q4_FY26_financial_business_results_FINAL.pdf （B）
16 Credo Technology Group, “SEC Filings and Annual Reports,” 2026, https://investors.credosemi.com/financials/sec-filings/default.aspx （A）
17 NVIDIA Investor Relations, “NVIDIA Announces Financial Results for Fourth Quarter and Fiscal 2026,” 2026-02-25, https://investor.nvidia.com/news/press-release-details/2026/NVIDIA-Announces-Financial-Results-for-Fourth-Quarter-and-Fiscal-2026/ （B）
18 Lenovo Docs, “GB300 NVL72 Technical Specifications,” 2026, https://pubs.lenovo.com/gb300-nvl72/server_specifications_technical （B）