T TSM · NYSE · 台积电 · 先进制程
Taiwan Semi（TSM）
算力扩张必须穿过先进制程与 CoWoS；TSMC 是 AI 芯片从设计变成可交付算力的总阀门，所以他用小多头保留硬瓶颈暴露，同时用 PUT 对冲拥挤与地缘风险。
T 机构共识 · 13F 全市场
TSM 的全市场机构站队
2026Q1机构共识✅ 机构数净增 43313F 全市场统计
持有机构3,235上一季 2,802
合计持仓市值$275.2B13F 披露市值
AI 链节点③ 晶圆代工foundry来自 smartmoney-consensus
转向雷达 · 当前状态
这只票的信号往哪边移动
Leopold 2026-03-31 · 共识 2026Q1Leopold 持仓持仓$7.6M
机构流向✅ 机构数净增 4333,235 家持有
前瞻文档4 维研判缺文档不代补观点
验证边界⚠️ 诚实展示缺项标待接入，不注水。
速览 · 10 秒看懂13F 截至 2026-03-31
算力扩张必须穿过先进制程与 CoWoS；TSMC 是 AI 芯片从设计变成可交付算力的总阀门，所以他用小多头保留硬瓶颈暴露，同时用 PUT 对冲拥挤与地缘风险。
他的立场押 · 持仓与PUT对冲并存
仓位$7.6M2026-05-18 披露
我们的验证13F 在持CIK 0002045724
链节点先进制程与PUT对冲并存
本页呈现 Taiwan Semi 的标的研判：公司 13F 机构持仓（Leopold 持仓 · 13F）、由其公开 thesis 推导的前瞻、真财报与产业链位置。仅供研究学习，不构成投资建议。
他的战绩 · 价格 × 13F 时点
先标时点，不伪造收益
价格曲线建设中TSM 日线数据源已存在于 holdings.db；本打样先只叠 Leopold 13F 建仓/调仓时点，不在页面里编造价格、涨跌幅或真实 P&L。
Leopold 13F 时点真实价格待接入页面渲染
MRVL/VST/VRT/TLNE
开局即押电力(Vistra/Talen核电)+数据中心(Vertiv)INTC calls/AVGO/VST/ONTO
加芯片+继续电力BE/CRWV calls/INTC calls/LITE
Bloom Energy成最大仓·矿工转算力链入场BE/SNDK/CRWV longs + $84.6亿半导体PUT
barbell大规模成型:空头腿(PUT)首次结构性加上产业逻辑深析 · 先懂生意
TSM 在 AI 产业链的位置：产业链 / 护城河 / 竞争 / 误读纠偏
产业链位置
TSMC 位于 AI 封装链的“晶圆制造 + 2.5D CoWoS + 3D SoIC + 后段生态协同”中枢，区别于 ASE/Amkor 以 OSAT 封测为主、UMC/GlobalFoundries 以成熟制程为主、Intel Foundry 仍处于外部客户爬坡阶段。11051106
CoWoS 位置上，NVIDIA、AMD、Broadcom/Marvell 的高端 AI 加速器通常需要先进逻辑晶圆、HBM、硅中介层或 RDL、基板和封测排产同步；TSMC 控制晶圆与 CoWoS 集成，因此议价权强于单一 OSAT。客户份额、CoWoS ASP 和分客户产能未由公司披露，均不能作为 A/B 级事实。11051107
AI 相关收入拆解
| 口径 | FY2025 | FY2026 Q1 / 2026Q1 | 计算/判断 |
|---|---|---|---|
| 集团收入 | NT$3,809.054B / US$122.42B [TSM] | NT$1,134.10B / US$35.90B [TSM] | 财务 USD 使用公司披露，不用行情汇率反推 |
| GM / OPM / NM | 59.9% [TSM] / 50.8% / 45.1% [TSM] | 66.2% / 58.1% / 50.5% [TSM] | 只引用字典锁定值 |
| 先进制程 proxy | 2025 年 3nm 占 wafer revenue 24%；5nm 与 7nm 仍是 AI/HPC 底座 [TSM] | Q1 不拆单一客户 AI 收入 [TSM] | 不能写“AI 收入 = NVIDIA 订单” |
| HPC / AI proxy | HPC/platform share + advanced-node share | HPC/platform share + advanced-node share | proxy，不等于独立收入项 |
| CoWoS / SoIC 收入 | 未单列 | 未单列 | 不用供应链 ASP 或月产能倒推公司收入 |
后续 9 章产业逻辑深析已确认存在；匿名页只开放前 2 章试看，不下发完整正文。完整章节、更新提醒、导出和人物上下文在下方统一权限模块解锁。
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广
Taiwan Semi（TSM）后续跟踪与工具锁后
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