AGI 基建 · 态势感知投资人⚡ AGI 基建未来观点 > 过去持仓
Leopold Aschenbrenner@leopoldasch
别人追英伟达这些拥挤的一阶明星，他用 数量级 OOM 追算力曲线——押被市场低估的 AGI 物理底座（电力 / 矿工转算力 / 存储 / 设备），再用 PUT 对冲拥挤龙头。用户买的是他对未来的判断，不是他的过去持仓。
$136.8亿最新 13F 持仓2026Q1（$2.25亿起步·~60×）
~+96pp报道跑赢标普YTD alpha · 媒体/聚合口径
AGI 2027《Situational Awareness》165 页神文·全球疯传的 AGI 路线图
前 OpenAI超级对齐核心15 岁进哥大·19 岁第一名毕业
首屏代表作是什么？前 OpenAI 超对齐核心 → 开基金押 AGI 基建 $2.25亿→$136.8亿 · BE 燃料电池电力 = 最大仓代表作
⚠️ 规模/业绩为媒体/第三方 13F 聚合口径、未经审计；规模增长含外部申购非纯回报，13F 不含现金/做空/买卖时点——本页呈现他的判断框架，不是让你照抄
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HIVE机构共识 · 13F 全市场
机构共识条 · 他提到的票，市场站在哪边
🛰 思想转向雷达 · 独家引擎
他此刻在赌什么 · 注意力正往哪移
不是他说过什么，而是他最近的注意力转向哪里、正在布局哪些 AI 产业链变量。引擎逐日对比公开发声与 28 天基线，自动标出 🆕 全新方向 / 📈 加码升级 / 🔁 既有强化 / 🔄 立场反转。
主题热度 · 近 7 天
电力/能源4
数据中心/云算力3
AI芯片/加速器3
内存/存储2
下一验证窗口：新方向会继续进入观点流与验证中心；若后续硬数据不支持，台账会按公开数据轨记录反驳。
展示关注变化 · 非买卖建议 · 引擎 thesis_shift_detector查看完整观点流 →
公开资料流
他的公开发声与历史 13F 披露
按来源日期整理他的 公开发声与 13F 季度快照，保留相关标的和出处。13F 有披露滞后，不代表当前持仓。
BBE BE/SNDK/CRWV longs + $84.6亿半导体PUT——barbell大规模成型:空头腿(PUT)首次结构性加上短摘只作入口 · 站内继续拆解 03-31 查看带日期、来源与标的去向的公开资料。看完整信息瀑布 →
验证中心 · 独有硬数据
他说的每句话，都会被硬数据审判——我们不替他圆场
7✅ 已印证
19⏳ 审判中
0❌ 已反驳
每条判断到裁决日自动出结果，对了记对、错了记错。待验不计入印证率，不拿待验判断凑战绩。
A AMD 若客户不愿被单一GPU生态锁死，AMD需要用产品、软件和供给证明可替代性。
✅ 证据顺风 裁决日待标注13F·Form4·营收·股价 在审 看证据 →
A APLD 若算力需求每代模型继续跨数量级，快速建设能力会成为比单纯土地更稀缺的资产。
✅ 证据顺风 裁决日待标注13F·营收·股价 在审 看证据 →
A AVGO 超大集群不只买GPU，还需要网络、ASIC和系统互联，Broadcom对应集群效率瓶颈。
✅ 证据顺风 距裁决 0 天13F·Form4·营收·股价 在审 看证据 →B BE 若训练与推理集群继续走向吉瓦级，分布式电源和快速供电能力会被重新定价。
✅ 证据顺风 裁决日待标注13F·Form4·营收·股价 在审 看证据 →
C CORZ AGI集群扩张若继续推进，市场会寻找所有可快速接入电力的数据中心载体。
✅ 证据顺风 距裁决 0 天13F·营收·股价 在审 看证据 →每行的数据轨都是他够不着的独立来源，到期只裁 ✅ 印证 / ❌ 反驳，裁前只列进展。
交叉验证为 AI 依据公开硬数据客观比对，立场标“AI 推断”、留原始证据链；只陈述事实，不构成结论或建议。
他现在在追什么 · AI 链 barbell
当前持仓 · 按 AI 链节点聚类
⚡ 电力 · AGI 真瓶颈（Day1 主线）重押
P
B
S⛏️ 矿工转 AI 算力 · 二阶受益重押
K☁️ AI 云 · 存储 · 基建重押
W
P🔧 半导体 · 先进制程（也做多一部分）
S🔻 PUT 对冲 · 做空拥挤一阶龙头做空对冲
多头每只点进去 = 「他为什么押」研判 + 13F 权重 + 真财报 + 链节点；🔻 PUT 对冲为名义口径做空拥挤龙头≠真实净空头。
看到上面这些小盘电力股、矿工股，你可能没几个认识——这正是关键。市面上追 AI 的人都挤在英伟达这些一阶明星，Leopold 反着来：用数量级 OOM 把"算力扩张"还原成物理瓶颈，发现真约束是电力和基建不是芯片，于是押被低估的二阶受益者，再用 PUT 对冲拥挤龙头。他不是赌——他有一套可学的态势感知框架。
他的方法论
态势感知四步
① 趋势线优先
先判断时代级变量是否进入非线性加速（AGI 时间线）——曲线真延续才下注，不从报表找低估
拐点判断展开思想体系 →② OOM 数量级
用数量级而非线性看变化：训练算力 +半个 OOM/年 × 算法效率 × unhobbling，旧行业经验会失效
数量级思维展开思想体系 →③ 工业动员
AI 不是纯软件，是电力/土地/芯片/国家能力的工业化——把宏大叙事落到不可绕开的物理瓶颈
物理约束展开思想体系 →④ 非共识定价
社会不会同时定价未来——找"为什么多数人没定价"的可检验瓶颈（电力/GPU 云先被少数人研究）
扩散延迟展开思想体系 →一句话公式：数量级 OOM 追算力 × 电力是真瓶颈 × 押二阶受益基建 × PUT 对冲拥挤龙头 → barbell alpha
📐 我们把它系统化成一条可复用研究流水线（任意新股票都能跑一遍）
会员课程
《AGI 物理底座投资课》· 9 节
把他散落在《Situational Awareness》/推特/13F 里的方法论，整合成一门能学会的系统课——OOM 数量级框架 + AGI 2027 路线图 + 电力真瓶颈 + 二阶受益选股 + barbell + BE 全案。教的是可迁移的态势感知投研思维，不是荐股。
00
总纲：AGI 是一场工业动员为什么用数量级而非财报季看 AI
免费试看进入 →01OOM 数量级框架compute×算法效率×unhobbling 怎么叠
🔒进入 →02AGI 2027 路线图《Situational Awareness》的工程曲线
🔒进入 →03电力是真瓶颈为什么算力扩张卡在电不是芯片
🔒进入 →04二阶受益选股法一阶拥挤·押被低估的基建链
🔒进入 →05barbell 杠铃结构多头基建 + PUT 空龙头的精算对冲
🔒进入 →06BE 全案拆解最大仓燃料电池·双押普通股+call
🔒进入 →07读 13F 的时点信号调仓时点>静态持仓·call转现货怎么读
🔒进入 →08风险与边界13F 滞后·PUT 名义≠真空头·何时失效
🔒进入 → 独家映射
他押在 AI 产业链哪一段
最强暴露：材料/衬底 · 光模块 · 载板封测——全在产业链最上游。
和大盘派（英伟达/台积电）正好错位：他赌的是"卖铲人的上游供应商"。
⚖️ 理性看待
别盲信 · 高风险信源
- 13F 季度快照·披露滞后 45 天；只看多头持仓，不含现金/做空真实 P&L 与买卖时点。
- PUT 为名义市值非真实净空头，"做空半导体"是 2026Q1 才加的精算对冲，非一贯立场。
- 价格底座部分失真（SNDK/MU 等）待数据采集中心核，故只呈持仓结构+调仓、暂不挂价。
- 我们的口径：只做他公开 13F/推特 thesis 的中文索引 + SEC 一手验证，绝不替你下单。
◆ 解锁完整研究 · 越往上覆盖越广
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