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L3 公司投研頁 · 2026-06-21

SOPHiA GENETICS

SOPHiA GENETICS

SOPHiA GENETICS把醫院和實驗室的基因組、影像及多組學資料標準化為可分析的雲端端AI平台，受益於精準醫療和分散式資料網路擴張，但受制於臨床採用速度、報銷環境、資料合規和同質化生信工具競爭。

研究定位 應用與軟體層

AI應用與SaaS

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1. 投資摘要

  • SOPHiA GENETICS（SOPH）位於 AI 應用/資料層，核心是行業資料、軟體工作流和專業交付，而不是晶片或伺服器。12
  • 最新和年度財務錨：2025 營收 7,730 萬美元、reported 毛利率 67.4%、IFRS 淨虧損 7,900 萬美元；2026Q1 營收 2,170 萬美元、reported 毛利率 68.0%、IFRS 淨虧損 1,930 萬美元。12
  • AI 營收口徑：SOPHiA DDM Platform 2026Q1 營收 2,110 萬美元，是 AI/雲端基因組分析平台硬錨。13
  • 本頁不預測漲跌，不給價格結論，不給買進、賣出、加碼、減碼或部位建議。

2. 產業鏈位置

維度定位證據
主鏈條chain-app / 應用與資料產品與財報揭露。1
上游雲端、模型、資料、合規系統採購佔比 [未充分揭露]。2
下游醫院、實驗室、生物製藥客戶；2025 年末超過 993 家客戶、約 230 萬 genomic profiles。集中度 [未充分揭露]。1

3. AI相關營收拆解

口徑揭露判斷
總營收2025 營收 7,730 萬美元、reported 毛利率 67.4%、IFRS 淨虧損 7,900 萬美元；2026Q1 營收 2,170 萬美元、reported 毛利率 68.0%、IFRS 淨虧損 1,930 萬美元。不是 AI 營收上限。1
AI proxySOPHiA DDM Platform 2026Q1 營收 2,110 萬美元，是 AI/雲端基因組分析平台硬錨。僅作 proxy，不倒推。3
單品營收[未充分揭露]後續需公告更新。

4. 核心產品

  • 核心產品圍繞 SOPHiA GENETICS 的 AI/資料/行業工作流展開，單品營收未充分揭露時不拆硬數。3
  • 產品驗證要看客戶、用量、營收、毛利和現金流量，而不是隻看釋出會。12
  • 若產品以訂閱或用量收費，經營槓桿通常優於一次性交付；若依賴人工專案，毛利率天花板更低。

5. 上下游

環節物件影響
上游雲端、GPU/CPU、基礎模型、行業資料決定成本和能力邊界。
下游醫院、實驗室、生物製藥客戶；2025 年末超過 993 家客戶、約 230 萬 genomic profiles。決定營收彈性和集中度。1
合規隱私、醫療、金融、資料安全決定銷售週期和准入門檻。

6. 同業與競爭格局

型別代表競爭點
資料/軟體Palantir、Snowflake、Adobe、Salesforce、Oracle資料和工作流。
垂直應用醫療 AI、金融資料、AIoT、BPO AI、遊戲引擎行業 know-how 和合規。

7. 護城河

  • 資料資產和客戶反饋迴圈是第一層護城河。3
  • 護城河主要來自 SOPHiA DDM 平台積累的多模態資料、客戶網路和應用擴充套件：公司揭露 2026Q1 完成 108,000 次平台分析、核心基因組客戶 537 家、NDR 為 117%，這些比單純“AI 平台”敘事更能驗證粘性。14
  • 品牌、合規、銷售渠道和客戶信任在金融/醫療/企業場景尤其重要。1
  • 反向風險是基礎模型平台下沉功能，客戶用內部資料團隊自建。

8. 財務質量(趨勢表+杜邦+逐季)

指標2025/最新解釋
營收/獲利2025 營收 7,730 萬美元、reported 毛利率 67.4%、IFRS 淨虧損 7,900 萬美元；2026Q1 營收 2,170 萬美元、reported 毛利率 68.0%、IFRS 淨虧損 1,930 萬美元。公司揭露或可追溯來源。1
AI 營收SOPHiA DDM Platform 2026Q1 營收 2,110 萬美元，是 AI/雲端基因組分析平台硬錨。單列不足則只作 proxy。3
毛利率[未充分揭露]除非公司明確揭露，否則不估算。

杜邦拆解：淨利率取決於平台複用率、雲端/模型成本、人工交付、研發和銷售費用；資產週轉受軟體、醫療檢測、外包服務或硬體方案屬性影響；權益乘數要結合現金、債務和併購。

9. 業績傳導

行業資料/客戶流程數字化 -> AI 功能嵌入 -> 試點轉生產 -> 營收/留存/用量提升 -> 扣除雲端、模型、人工、合規和銷售成本 -> 獲利與現金流量驗證
  • 傳導成立必須同時看到營收和現金轉化。12
  • 只有新聞釋出而無營收、客戶或用量指標，不能確認商業化成功。

10. 經營拆分與反證架構

本節只拆分經營驅動，不做價格、規模口徑或市場口徑推導。判斷重點改為營收質量、毛利率、現金流量、客戶/訂單、產能利用率和產品採用是否強化業務敘事。

模組關鍵經營變數強敘事訊號反證閾值
營收與採用營收增速、ARR/訂單、客戶採用營收增長由真實客戶採用和復購支撐營收或訂單連續放緩，且缺少客戶採用證據
獲利質量毛利率、費用率、現金流量毛利率穩定，現金轉換改善毛利率下行或現金流量惡化
競爭與客戶客戶集中度、份額、替代風險大客戶擴張且競爭格局穩定客戶砍單、份額流失或替代方案加速

11. 風險

  • AI 單項營收、客戶集中度、雲端成本、模型供應商和產品毛利多數 [未充分揭露]。
  • 基礎模型和雲端平台可能替代低門檻功能。
  • 資料隱私、醫療器械、金融監管、內容安全和跨境資料是合規風險。
  • 試點不續約、客戶預算凍結、毛利率下降和現金流量惡化會削弱 AI 敘事。

12. 常見誤讀糾偏

誤讀一：有 AI 產品就等於 AI 營收

  • 糾偏：必須看到營收、客戶數、分析量、ACV、ARR、NDR、毛利率或現金流量。12

誤讀二：應用層一定被基礎模型替代

  • 糾偏：SOPHiA DDM 面向腫瘤和罕見病等高責任醫療工作流，替代風險不能只用基礎模型能力判斷；關鍵是客戶是否繼續增加分析量、擴充套件 Liquid Biopsy/Enhanced Exomes 等應用，並保持 NDR 和毛利率。13

誤讀三：營收增長必然帶來獲利增長

  • 糾偏：雲端成本、人工交付、研發和銷售投入可能先壓低獲利。

13. 最新事件(帶日期)

  • 2026/最新期間：2025 營收 7,730 萬美元、reported 毛利率 67.4%、IFRS 淨虧損 7,900 萬美元；2026Q1 營收 2,170 萬美元、reported 毛利率 68.0%、IFRS 淨虧損 1,930 萬美元。1
  • 2025 年度或近一年：2025 營收 7,730 萬美元、reported 毛利率 67.4%、IFRS 淨虧損 7,900 萬美元；2026Q1 營收 2,170 萬美元、reported 毛利率 68.0%、IFRS 淨虧損 1,930 萬美元。2
  • 近一年產品事件圍繞 AI/資料/行業工作流推進，具體營收貢獻未充分揭露。3
  • 後續更新優先替換第三方摘要為公司原始公告。

14. 追蹤指標

指標狀態
AI/平台營收SOPHiA DDM Platform 2026Q1 營收 2,110 萬美元，是 AI/雲端基因組分析平台硬錨。
總營收和獲利2025 營收 7,730 萬美元、reported 毛利率 67.4%、IFRS 淨虧損 7,900 萬美元；2026Q1 營收 2,170 萬美元、reported 毛利率 68.0%、IFRS 淨虧損 1,930 萬美元。
毛利率[未充分揭露]
客戶數/留存[未充分揭露]
監管/合規節點持續追蹤

15. 來源

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