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L3 公司投研頁 · 2026-06-15

Quadric

Quadric 誇德里克

Quadric 位於晶片與半導體層，當前研究入口聚焦 AI晶片與半導體 的產業鏈位置、財務質量、上下游約束與反證指標。未上市 資料只作研究參考，不構成投資建議。

研究定位 晶片與半導體層

AI晶片與半導體

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1. 投資摘要

  • Quadric 是一家未上市的美國半導體 IP 公司，核心產品是 Chimera GPNPU：面向 on-device / edge AI inference 的可授權 NPU IP 與軟體工具鏈，而不是獨立 GPU、雲端訓練晶片或成品模組公司。12
  • 公司在 AI 產業鏈中的精確座標是 chip core IP / edge inference processor / software toolchain：上游依賴 EDA、RTL/IP 驗證、SoC 整合與客戶流片；下游客戶是晶片公司和系統公司，把 Chimera 整合進汽車、辦公自動化、工業視覺、AI PC、機器人、edge server LLM 等 SoC。2
  • 商業進展已從“架構驗證”進入“授權營收驗證”：Quadric 官網稱 2025 年產品營收較 2024 年增長超過 3 倍，2026 年 1 月完成 3000 萬美元 Series C，累計融資 7200 萬美元；TechCrunch 採訪口徑稱 2025 年授權營收約 1500-2000 萬美元、2024 年約 400 萬美元，並以 2026 年最高 3500 萬美元為目標。34
  • 已公開客戶驗證包括 DENSO 開發授權、Kyocera Document Solutions 授權、TIER IV SDK 授權，以及未具名亞洲 edge-server LLM silicon provider；這比“純 IP PPT 公司”更進一步，但仍未證明大規模量產 royalty 曲線。5673
  • 反證閾值：若 2026 年不能新增可實名量產客戶、DENSO/Kyocera 設計不進入流片或量產、或 2026 年營收無法接近媒體採訪中的 3500 萬美元目標，則“可程式設計 NPU IP 平台化”需要從高成長 IP 公司下修為專案型授權公司。4

2. 產業鏈位置

Quadric 不直接出售終端裝置，也不揭露自有晶圓採購；其價值來自把 AI 推論處理器做成可授權 IP、RTL、驗證 IP 與 SDK，交給客戶整合進 SoC。與 Arm/CEVA/Synopsys 這類成熟 IP 供應商相比，Quadric 更窄，集中在 AI inference processor；與 Ambarella、Hailo、SiMa.ai 這類晶片/模組公司相比，Quadric 更輕，主要捕獲 upfront license、NRE/支援費和未來 royalty，而不是承擔完整晶片庫存、封裝、渠道和板卡銷售風險。12

在 AI 產業鏈傳導中，它處於雲端端模型與端側硬體之間：模型從 CNN 遷移到 Transformer、ViT、small LLM 後，傳統固定功能 NPU 的運算元覆蓋不足會造成 CPU/DSP fallback；Quadric 的賣點是用單一可程式設計 GPNPU 承載 matrix、vector、scalar 與 C++/Python 擴充套件，讓客戶的 SoC 在生命週期內通過軟體更新適配新模型。189

3. AI 相關營收拆解（季度橋 + 公式）

口徑202420252026E / 最新公式 / 約束
公司公開財務未揭露未揭露未揭露未上市，無 SEC companyfacts；不填造營收、毛利、現金流量。
產品營收增長基數未揭露>3x待驗證官網 Series C 公告僅揭露“2025 vs 2024 超過 3 倍”，無絕對值。3
授權營收媒體口徑約 400 萬美元約 1500-2000 萬美元最高 3500 萬美元目標CEO 對 TechCrunch 採訪口徑，非審計財報；用於區間判斷，不作為 A 級財務。4
融資Series B 已完成 3100 萬美元未揭露新輪Series C 3000 萬美元；累計 7200 萬美元公司公告口徑。103
AI proxy100% 產品相關100% 產品相關100% 產品相關Quadric 產品定義即 on-device AI inference IP；但營收並不等於客戶終端 AI 硬體銷售額。

營收模型應寫成：

Quadric revenue = upfront IP license + SDK / support / NRE + milestone payments + customer SoC volume × royalty per chip

當前可驗證的是 license win 與授權營收增長，尚未可驗證的是 royalty 隨客戶量產爬坡形成高可見度 recurring revenue。

4. 核心產品（含營收貢獻）

產品/平台AI 用途營收貢獻口徑狀態
Chimera GPNPU IP可授權 AI 推論處理器核心，替代傳統固定功能 NPU + DSP/CPU fallback未單列；核心營收來源官網稱 2023 年開始交付 production-ready IP，2024 年釋出第三代與汽車安全增強版本。2
Chimera GPNPU family從低功耗邊緣到多例項高效能推論未單列官網架構頁列示 QC-Nano 1-7 TOPS、QC-Perform 4-28 TOPS、QC-Ultra 16-108 TOPS、QC-Multi 32-6400 TOPS，取決於 12nm@1GHz 到 3nm@1.7GHz 的節點和配置。1
Safety Enhanced / ASIL-readyADAS、自動駕駛、座艙、汽車 ECU未單列汽車頁揭露單核最高 108 TOPS、多核 864 TOPS、ASIL B/D ready、12 年以上生命週期支援。11
Chimera SDK / CGCONNX 圖編譯、C++ 編譯、ISS 模擬與 profiling授權配套，可能影響 license close rateSDK 頁揭露 ONNX 輸入、Chimera Graph Compiler、LLVM C++ compiler、cycle-accurate ISS、Docker 私有部署。8
DevStudio / benchmark library客戶評估、模型遷移、效能驗證未揭露官網揭露 350+ curated models、6 類模型、原始碼/IR/結果訪問；完整 benchmark 需 DevStudio。12
LLM / ViT solutionedge LLM、Vision Transformer、語音/視覺 transformer未單列官網揭露 LLM 客戶授權、8B 引數 4-core emulation 驗證、0.5B 單核 42.9 tok/s、8B 4-core 20 tok/s；ViT 頁強調 attention、LayerNorm、GELU、Softmax 無 CPU fallback。913

5. 上游供應商 / 下游客戶

型別名稱/類別暴露投研處理
上游 EDA/IPSynopsys、Cadence、驗證工具、RTL signoff 生態GPNPU 是可綜合 IP，客戶 SoC 流片前需要完整驗證與時序收斂Quadric 自身未揭露供應商合同；只作為行業依賴，不寫採購金額。
上游製造客戶選擇的 foundry / OSATQuadric IP 可在多節點綜合，客戶承擔流片與封裝官網稱可從 12nm 到 3nm 實現；不等於 Quadric 直接採購台積電產能。1
下游汽車DENSO / NsitexeDENSO 獲得 Chimera IP core license，雙方共同開發車載半導體 IP這是最強實名客戶驗證，但公告是開發授權，不是量產營收揭露。5
下游辦公自動化Kyocera Document Solutions下一代 office automation SoC 授權場景證明不侷限汽車；仍需觀察 MFP/列印裝置量產節奏。6
下游自動駕駛軟體TIER IVSDK license，用於評估與最佳化 Autoware 未來版本SDK 授權弱於 IP core license，但能擴大汽車開發者入口。7
下游 ASIC/SoC 服務MegaChips2022 年戰略合作，計劃把 Quadric IP 整合進 MegaChips ASIC/SoC早期商業化渠道，驗證日本 ASIC 服務生態入口。14
下游未具名客戶亞洲 edge-server LLM silicon provider2026 Series C 同步揭露新 license win未實名，不能對映營收；但說明從端側拓展到 edge server LLM。3

6. 同業硬指標對比表

公司相關業務營收年增率毛利率FCF / 現金流量客戶集中度技術代際估值 / 融資資產負債來源
Quadric2025 授權營收約 1500-2000 萬美元（媒體採訪）；官網僅揭露產品營收 >3x>3x未揭露未揭露；EE Times 稱此前兩個季度盈利DENSO、Kyocera、TIER IV、未具名亞洲 LLM 客戶Chimera GPNPU，1-6400 TOPS family，ASIL-readySeries C 3000 萬美元；累計融資 7200 萬美元未揭露3415
ArmFY2025 營收 40.07 億美元，其中 license/other 18.39 億、royalty 21.68 億+24%IP 公司高毛利，GAAP 口徑受 SBC/R&D 影響FY2025 CFO 3.97 億美元智慧手機、資料中心、汽車生態極分散Armv9、CSS、NPU/CPU subsystems上市公司，按 ARM 市場定價淨現金屬性較強16
CEVA2025Q3 營收 2840 萬美元；AI processor licensing 約佔 Q2/Q3 licensing revenue 1/3+4%GAAP GM 88%GAAP operating loss 210 萬美元；non-GAAP operating income 310 萬美元多 IP 授權客戶NeuPro NPU、AI DSP、wireless IP上市公司，按 CEVA 市場定價輕資產 IP17
AmbarellaFY2026 營收 3.907 億美元，edge AI SoC 約 80%+37.2%FY2026 GAAP GM 59.2%FY2026 GAAP net loss 7590 萬美元；現金/債券 3.126 億美元370+ unique customer AI projects in production12 AI SoC portfolio，最高支援 34B 引數模型上市公司，按 AMBA 市場定價淨現金18
Hailo未揭露營收不適用未揭露未揭露PC、汽車、機器人 pipelineHailo-10 GenAI accelerator，Llama2-7B up to 10 TPS <5W2024 年新增融資 1.2 億美元，累計 >3.4 億美元未揭露19
Synopsys IPFY2025 半導體 IP 營收未在本文拆分不適用IP 高毛利上市公司現金流量強EDA/IP 客戶廣泛Interface IP、foundation IP、processor/security IP上市公司，成熟 IP 標杆大型軟體/IP 公司16

結論：Quadric 的營收量級遠低於 Arm/CEVA/Ambarella，但 2025-2026 的增長斜率、客戶實名化和融資完成度已足以把它從“技術概念”移到“早期商業 IP 公司”。估值不能用上市公司 PE；更合理的是用 ARR-like license run-rate + design-win royalty option value 做私募情景估值。

7. 護城河

  1. 架構差異化：Chimera 把 scalar、vector、matrix 放在單一可程式設計 pipeline 內，目標是減少傳統 NPU、DSP、CPU 多工具鏈和圖分割問題。12
  2. 軟體棧壁壘：CGC、LLVM C++ compiler、ISS、Docker SDK、DevStudio benchmark 讓客戶在流片前評估模型和功耗；對 IP 公司來說，工具鏈質量往往比 TOPS 峰值更決定 design win。812
  3. 運算元生命週期：官網強調 ONNX、C++、Python、custom kernels 和軟體更新，核心賣點是新模型出現後不用 silicon respin；這直接對應汽車和工業裝置 7-12 年生命週期痛點。211
  4. 客戶背書：DENSO 是全球 Tier 1 汽車供應商，Kyocera 是辦公自動化系統客戶，TIER IV 是 Autoware 生態客戶；三類客戶橫跨汽車、辦公、自動駕駛軟體，降低單一場景敘事風險。567
  5. 團隊經驗：官網揭露核心團隊來自 21.co、Arm、Tensilica/Cadence、Intel、AMD/MIPS 等 processor IP 與 AI software 背景；Joachim Kunkel 加入董事會強化 IP 商業化經驗。2021

護城河尚未完全閉合：真正的 royalty flywheel 需要客戶 SoC 量產後才會形成；在此之前，Quadric 的壁壘主要是 design win、軟體工具鏈和客戶轉換成本，而不是已驗證的規模經濟。

8. 財務質量（近 4-6 季度）

時點營收 / 融資毛利率現金流量質量判斷
2022-12Series B 總額 3100 萬美元；新增 1000 萬美元 equity/debt未揭露未揭露資金用於商業團隊、工程組織和軟體工具擴張。10
2024-10DENSO 開發授權未揭露未揭露從 generic IP 進入車規客戶驗證，但仍是開發 license，不是量產 royalty。5
2025-05Kyocera IP core license未揭露未揭露辦公自動化 SoC 客戶實名化，說明 GPNPU 不只服務 ADAS。6
2025A產品營收 >3x；TechCrunch 稱授權營收 1500-2000 萬美元未揭露EE Times 稱此前兩個季度盈利私營公司口徑，不能等同審計營收；但相對 2024 約 400 萬美元是實質商業拐點。3415
2026-01Series C 3000 萬美元，累計融資 7200 萬美元未揭露未揭露融資發生在營收 inflection 後，且公告同步揭露新 license wins。3
2026ECEO 採訪口徑目標最高 3500 萬美元未揭露未揭露關鍵是 2026 是否繼續高增並開始出現 royalty 可見度；否則仍偏 license project model。4

財務質量結論：Quadric 的正面訊號是營收增長、實名客戶和“盈利季度”媒體口徑；負面約束是未揭露審計報表、毛利率、經營現金流量、客戶集中度和 deferred revenue。投資人不能把“產品營收三倍增長”外推為確定的長期 ARR。

9. 業績傳導路徑

Quadric 的業績傳導不是“AI capex 直接買晶片”，而是：

端側 AI 模型複雜度 ↑ → 客戶固定功能 NPU fallback 成本 ↑ → 客戶評估可程式設計 NPU IP → upfront license / SDK 營收 → 客戶 SoC 流片 → 終端裝置量產 → royalty per chip → 高毛利 recurring revenue

其中最關鍵的時間差在客戶 SoC 週期。汽車 SoC 從 IP 選型、功能安全、模擬、流片、整車驗證到 SOP 可能需要數年；辦公自動化和工業視覺週期相對短，但出貨 ASP 與 royalty 可能低於汽車。若客戶是 edge-server LLM silicon provider，週期可能短於汽車、算力密度更高，但客戶未實名且需求波動更接近 AI server cycle。356

模型上，若 2026 年授權營收達到 3500 萬美元目標，且其中 20-30% 來自可延續的 support / milestone / early royalty，則 Quadric 可以從“每年籤幾個大單”過渡到“license + royalty 混合模型”；若營收仍主要由少數一次性 license 驅動，估值倍數應低於成熟 IP royalty 公司。

10. SOTP 估值表

情景2026 營收口徑中期 royalty 假設EV/Sales估值錨股權價值判斷
Bear1500-2000 萬美元客戶延遲，royalty 低可見度6-8xlicense project / early IP0.9-1.6 億美元
Base3000-3500 萬美元DENSO/Kyocera/TIER IV 至少部分進入流片或量產路徑10-14x高增長 AI IP3.0-4.9 億美元
Bull5000 萬美元+多個客戶量產，royalty run-rate 明確15-20x稀缺 programmable NPU IP platform7.5-10.0 億美元+

估值錨定說明：Quadric 未上市，未揭露 Series C pre-money；EE Times 稱 Series C 後累計融資 7200 萬美元、pre-money 較上一輪翻倍，但沒有給出絕對估值。15 因此表內不是公司揭露估值，而是基於媒體營收口徑和可比 IP 公司增長/風險的投研情景。若 2026 年實際營收低於 3000 萬美元，Base 估值應明顯下修；若出現 Arm/汽車 Tier 1 級別的 royalty 可見度，Bull 才有成立條件。

11. 催化（帶時點）

  • [已發生] 2024-10-29：DENSO 與 Quadric 簽署 NPU 開發授權，DENSO 獲得 Chimera GPNPU IP core license，並共同開發車載半導體 IP。5
  • [已發生] 2025-01-29：Quadric 在東京設立 Quadric K.K.，以服務日本電子和汽車客戶；這是 DENSO 後本地客戶支援能力擴張。22
  • [已發生] 2025-05-07：Kyocera Document Solutions 授權 Chimera GPNPU，用於下一代 office automation SoC。6
  • [已發生] 2026-01-14：完成 3000 萬美元 Series C，累計融資 7200 萬美元；公告稱 2025 產品營收超過 2024 三倍。3
  • [已發生] 2026-01-14：TIER IV 簽署 Chimera SDK license，用於 Autoware 未來版本評估與最佳化。7
  • [待驗證] 2026H2：未具名亞洲 edge-server LLM silicon provider 是否釋出產品或流片資訊，是驗證 LLM silicon 場景的關鍵。
  • [待驗證] 2026-2027：DENSO/Kyocera 專案是否從開發授權轉入客戶 SoC tape-out、sample、量產，是 royalty 曲線的關鍵。

12. 核心風險（帶情景）

  • 客戶集中風險：若 2025-2026 營收主要來自少數 license wins，任何一個汽車或辦公自動化專案延後 2-4 個季度，都會顯著影響營收確認與融資敘事。4
  • 量產轉化風險：DENSO、Kyocera、TIER IV 均是強訊號，但公告分別對應開發授權、IP license、SDK license；只有客戶 SoC 出貨後才會驗證 royalty model。567
  • 軟體生態風險：Quadric 試圖用 C++/Python/ONNX 降低開發者門檻，但客戶已有 Arm CPU、DSP、GPU、NPU 與供應商工具鏈；遷移成本和 debug 責任可能壓低 win rate。8
  • 效能真實性風險：官網 LLM token/s、TOPS 和 benchmark 多為公司揭露或 emulation/DevStudio 口徑，投資模型應等待第三方實測、客戶矽片效能和功耗資料。912
  • 競爭風險：Arm、CEVA、Synopsys、Cadence/Tensilica、Imagination、Hailo、Ambarella、Qualcomm 等都在爭奪 edge AI compute；Quadric 需要證明“可程式設計 + NPU 能效”不是被 CPU/GPU/NPU heterogeneous platform 吸收的過渡敘事。16171819
  • 估值風險：若 Series C 後估值已按平台化 IP 定價，但 2026 營收未接近 3500 萬美元目標，下一輪融資可能出現 down-round 或結構性條款。415

13. 追蹤指標

頻率指標閾值來源
每季度新增實名 IP core license每年 2-3 個高質量實名客戶為強官網 press release、客戶公告
每季度授權營收 / 產品營收2026 接近 3000-3500 萬美元為強；低於 2500 萬美元需下修公司採訪、融資材料、未來揭露
每半年客戶 SoC tape-out / sample / MPDENSO、Kyocera 任一進入流片或量產是關鍵客戶公告、展會、技術白皮書
每半年Royalty 佔比出現明確 royalty run-rate 才能上調估值倍數公司揭露、投資人材料
每半年DevStudio / SDK 覆蓋benchmark 模型數從 350+ 繼續增長，新增 LLM/ViT 實測Quadric DevStudio / benchmark
每年第三方效能評測功耗、latency、token/s 與同級 Hailo/Ambarella/Qualcomm 對比客戶矽片、行業測試
每年日本/亞洲客戶進展日本 office/auto、亞洲 LLM silicon 的量產節點Quadric K.K.、客戶新聞

14. 最新事件

  1. [已發生] 2025-12-11：前 Synopsys IP 負責人 Joachim Kunkel 加入 Quadric 董事會，公司稱其加入發生在 Series C 即將完成前。21
  2. [已發生] 2026-01-14：Quadric 宣佈 3000 萬美元 Series C，累計融資 7200 萬美元；官網稱 2025 產品營收較 2024 年超過 3 倍。3
  3. [已發生] 2026-01-14：Quadric 公告 TIER IV 取得 Chimera SDK license，用於 Autoware 未來版本的 AI processing evaluation / optimization。7
  4. [媒體採訪] 2026-01-19：EE Times 報道 Quadric Series C、累計融資 7200 萬美元、pre-money 較上一輪翻倍，並引用 CMO 稱前兩個季度盈利、2025 營收為 double-digit millions。15
  5. [媒體採訪] 2026-01-22：TechCrunch 引述 CEO 稱 2025 授權營收 1500-2000 萬美元、2024 年約 400 萬美元、2026 年目標最高 3500 萬美元。4
  6. [截至 2026-06-15] 未找到 Quadric 公開揭露的審計營收、毛利率、經營現金流量、股數、客戶 royalty run-rate 或 IPO 檔案；因此本頁不填造上市公司式財務表。

15. 來源

  • 來源：Quadric Chimera GPNPU architecture / product family — Quadric — accessed 2026-06-15 — quadric.ai/architecture
  • 來源：Quadric About / company and market position — Quadric — accessed 2026-06-15 — quadric.ai/about
  • 來源：Quadric raises $30M Series C funding — Quadric — 2026-01-14 — quadric.ai/press-release/quadric-raises-30m-series-c-funding
  • 來源：Quadric rides the shift from cloud AI to on-device inference — TechCrunch — 2026-01-22 — techcrunch.com/2026/01/22/quadric-rides-the-shift-from-cloud-ai-to-on-device-inference-and-its-paying-off/
  • 來源：DENSO and Quadric sign development license agreement for AI semiconductor — Quadric / DENSO release — 2024-10-29 — quadric.ai/press-release/denso-and-u-s-startup-quadric-sign-development-license-agreement-for-ai-semiconductor-npu
  • 來源：Kyocera licenses Quadric Chimera GPNPU AI processor — Quadric — 2025-05-07 — quadric.ai/press-release/kyocera-licenses-quadrics-chimera-gpnpu-ai-processor
  • 來源：TIER IV licenses Quadric SDK for Autoware evaluation — Quadric — 2026-01-14 — quadric.ai/press-release/tier-iv-licenses-quadric-sdk-for-autoware
  • 來源：Chimera SDK — Quadric — accessed 2026-06-15 — quadric.ai/sdk
  • 來源：On-device LLM inference with Chimera GPNPU — Quadric — accessed 2026-06-15 — quadric.ai/large-language-models
  • 來源：Quadric announces completion of Series B funding — Quadric — 2022-12-15 — quadric.ai/press-release/quadric-announces-completion-of-series-b-funding
  • 來源：Automotive AI processors / safety-enhanced Chimera — Quadric — accessed 2026-06-15 — quadric.ai/automotive
  • 來源：AI model benchmarks / DevStudio — Quadric — accessed 2026-06-15 — quadric.ai/benchmarks
  • 來源：Vision Transformers on Chimera GPNPU — Quadric — accessed 2026-06-15 — quadric.ai/vision-transformers
  • 來源：Quadric and MegaChips form partnership to bring IP products to ASIC and SoC market — PRNewswire / Quadric — 2022-05-17 — www.prnewswire.com/news-releases/quadric-and-megachips-form-partnership-to-bring-ip-products-to-asic-and-soc-market-301549297.html
  • 來源：Quadric raises Series C for programmable NPU IP — EE Times — 2026-01-19 — www.eetimes.com/quadric-raises-series-c-for-programmable-npu-ip/
  • 來源：Arm FY2025 Form 20-F — SEC / Arm — 2025 — www.sec.gov/Archives/edgar/data/1973239/000197323925000016/arm-20250331.htm
  • 來源：CEVA Q3 2025 financial results — CEVA / PRNewswire — 2025-11-10 — www.prnewswire.com/news-releases/ceva-inc-announces-third-quarter-2025-financial-results-302609535.html
  • 來源：Ambarella Q4 and FY2026 financial results — Ambarella — 2026-02-26 — investor.ambarella.com/news-releases/news-release-details/ambarella-inc-announces-fourth-quarter-and-fiscal-year-2026
  • 來源：Hailo closes $120M funding round and debuts Hailo-10 — Hailo — 2024-04-02 — hailo.ai/company-overview/newsroom/news/hailo-closes-new-120-million-funding-round-and-debuts-hailo-10-a-new-powerful-ai-accelerator-bringing-generative-ai-to-edge-devices/
  • 來源：Quadric leadership team — Quadric — accessed 2026-06-15 — quadric.ai/leadership-team
  • 來源：Joachim Kunkel joins Quadric Board of Directors — Quadric — 2025-12-11 — quadric.ai/press-release/joachim-kunkel-joins-quadric-board-of-directors
  • 來源：Quadric opens subsidiary in Japan — Quadric — 2025-01-29 — quadric.ai/press-release/quadric-opens-subsidiary-in-japan-with-industry-veteran-jan-goodsell-as-president

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